Comprendere la caduta dell'economia greca

Nel 2015 la Grecia è venuta meno al suo debito. Mentre alcuni hanno affermato che la Grecia è semplicemente caduta in "arretrati", il mancato pagamento di 1, 6 miliardi di euro al Fondo monetario internazionale (FMI) ha segnalato per la prima volta nella storia che una nazione sviluppata ha mancato un simile pagamento. Mentre alcuni potrebbero pensare che la Grecia sarebbe stata meglio non aver mai aderito alla zona euro, il fatto è che l'economia greca ha sofferto di problemi strutturali prima dell'adozione della moneta unica. La Grecia avrebbe potuto beneficiare di una zona euro meglio progettata, ma invece l'economia è stata lasciata al collasso, anche se non senza ragioni.

Grecia prima dell'euro

Prima dell'accettazione nella zona euro nel 2001, l'economia della Grecia era afflitta da diverse questioni. Durante gli anni '80 il governo greco ha perseguito politiche fiscali e monetarie espansive. Ma, piuttosto che rafforzare l'economia, il paese ha sofferto di tassi di inflazione in ascesa, elevati deficit fiscali e commerciali, bassi tassi di crescita e diverse crisi dei tassi di cambio.

In questo lugubre contesto economico, l'adesione all'Unione monetaria europea (UEM) sembra offrire un barlume di speranza. La convinzione era che l'unione monetaria sostenuta dalla Banca centrale europea (BCE) avrebbe attenuato l'inflazione, contribuendo a ridurre i tassi di interesse nominali, incoraggiando così gli investimenti privati ​​e stimolando la crescita economica. Inoltre, la moneta unica eliminerebbe molti costi di transazione, lasciando più denaro per il deficit e la riduzione del debito.

Tuttavia, l'accettazione nella zona euro era subordinata e, tra tutti i paesi membri dell'Unione europea (UE), la Grecia aveva bisogno del più adeguato adeguamento strutturale per conformarsi agli orientamenti del trattato di Maastricht del 1992. Il trattato limita i disavanzi pubblici al 3% del PIL e il debito pubblico al 60% del PIL. Per il resto degli anni '90, la Grecia ha tentato di ottenere la propria sede fiscale per soddisfare questi criteri.

Mentre la Grecia è stata accettata all'UEM nel 2001, lo ha fatto con false pretese, poiché il suo deficit e debito non erano in alcun modo vicini ai limiti di Maastricht. Nel 2004, il governo greco ha ammesso apertamente che le sue cifre di bilancio erano state modificate per aderire alla zona euro. Le speranze della Grecia erano che, nonostante l'ingresso prematuro, l'adesione all'UEM avrebbe contribuito a rilanciare l'economia, consentendo al paese di affrontare i suoi problemi fiscali una volta "entrati". (Vedi anche, Quando le economie globali convergono.)

Iscrizione alla zona euro

L'accettazione della Grecia nella zona euro ha avuto un significato simbolico in quanto molte banche e investitori credevano che la moneta unica cancellasse le differenze tra i paesi europei. Improvvisamente, la Grecia fu percepita come un luogo sicuro per investire, il che abbassò significativamente i tassi di interesse che il governo greco doveva pagare. Per la maggior parte degli anni 2000, i tassi di interesse che la Grecia ha dovuto affrontare erano simili a quelli affrontati dalla Germania.

Questi tassi di interesse più bassi hanno permesso alla Grecia di ottenere prestiti a un tasso molto più economico rispetto a prima del 2001, alimentando un aumento della spesa. Pur contribuendo a stimolare la crescita economica per diversi anni, il paese non aveva ancora affrontato i suoi profondi problemi fiscali che, contrariamente a quanto alcuni potrebbero pensare, non erano principalmente il risultato di spese eccessive.

Alla radice, i problemi fiscali della Grecia derivano da una mancanza di entrate. In percentuale del PIL, le spese di spesa sociale della Grecia sono state del 10, 3% nel 1980, del 19, 3% nel 2000 e del 23, 5% nel 2011, mentre le spese sociali della Germania in questi stessi periodi sono state rispettivamente del 22, 1%, 26, 6% e 26, 2%. Nel 2011, la Grecia era inferiore alla media UE del 24, 9% della spesa sociale.

Gran parte di questa mancanza di entrate è il risultato di un'evasione fiscale sistematica. Generalmente i lavoratori autonomi, i lavoratori più ricchi tendevano a sottovalutare i redditi, mentre i pagamenti dei debiti erano eccessivi. La prevalenza di questo comportamento rivela che, piuttosto che essere un problema dietro le quinte, è in realtà più una norma sociale, che non è stata risolta in tempo.

Economia greca contro altri paesi europei

L'adozione dell'euro è servita solo a evidenziare questo divario di competitività in quanto ha reso i beni e servizi tedeschi relativamente più economici di quelli in Grecia. Rinunciare alla politica monetaria indipendente significa che la Grecia ha perso la capacità di svalutare la propria valuta rispetto a quella della Germania. Ciò ha contribuito a peggiorare la bilancia commerciale della Grecia, aumentando il disavanzo delle partite correnti. Mentre l'economia tedesca beneficia dell'aumento delle esportazioni verso la Grecia, le banche, comprese quelle tedesche, beneficiano di prestiti greci per finanziare l'importazione di questi beni e servizi tedeschi a basso costo. Ma fino a quando i costi del prestito sono rimasti relativamente economici e l'economia greca era ancora in crescita, tali questioni hanno continuato a essere ignorate.

Mentre l'appartenenza alla zona euro ha aiutato il governo greco a prendere in prestito a buon mercato - contribuendo a finanziare le sue operazioni in assenza di entrate fiscali sufficienti, l'uso di una moneta unica ha evidenziato una differenza strutturale tra la Grecia e altri paesi membri, in particolare la Germania, e ha esacerbato i problemi fiscali del governo . Rispetto alla Germania, la Grecia aveva un tasso di produttività molto più basso, rendendo i prodotti e i servizi greci molto meno competitivi. (Vedi anche, Qual è la differenza tra politica monetaria e politica fiscale? )

La crisi finanziaria globale

La crisi finanziaria globale iniziata nel 2007 avrebbe visto emergere la vera natura dei problemi della Grecia. La recessione è servita a indebolire il già scarso gettito fiscale della Grecia, causando un peggioramento del deficit. Nel 2010, le agenzie di rating finanziario degli Stati Uniti hanno timbrato le obbligazioni greche con un livello "spazzatura". Mentre il capitale iniziava a prosciugarsi, la Grecia stava affrontando una crisi di liquidità, costringendo il governo a iniziare a cercare finanziamenti di salvataggio che alla fine hanno ricevuto, anche se con condizioni rigide.

I salvataggi dall'FMI e da altri creditori europei erano subordinati alle riforme del bilancio greco, in particolare tagli alla spesa e aumento delle entrate fiscali. Queste misure di austerità hanno creato un circolo vizioso di recessione, con la disoccupazione che ha raggiunto il 25, 4% nell'agosto 2012. Non solo ha indebolito le entrate fiscali che hanno peggiorato la posizione fiscale della Grecia, ma ha creato una crisi umanitaria; i senzatetto sono aumentati, i suicidi hanno raggiunto livelli record e la salute pubblica è notevolmente peggiorata. Tali severe misure di austerità nel mezzo della peggiore crisi finanziaria da quando la Grande Depressione si è rivelata uno dei maggiori fattori che attribuiscono la loro implosione economica.

La linea di fondo

Lungi dall'aiutare l'economia greca a rimettersi in piedi, i salvataggi servivano solo a garantire che i creditori greci venissero pagati mentre il governo era costretto a mettere insieme raccolte di tasse irrisorie. Mentre la Grecia ha avuto problemi strutturali sotto forma di pratiche corrotte di evasione fiscale, l'adesione all'Eurozona ha permesso al paese di nascondersi per un po 'da questi problemi, ma alla fine è servito a diventare una camicia di forza economica, creando una crisi insormontabile del debito, come dimostrato dal loro massiccio default. L'unica cosa che la Grecia sa per certo è che sono in arrivo tempi difficili. (Vedi anche: quanti soldi devo andare in pensione in Grecia?)