Aumento dei tassi di interesse: chi aiuta, chi fa male

Sebbene i tassi di interesse influiscano su ognuno di noi, la maggior parte di noi non si preoccupa o non può preoccuparsi di capire cosa significano. Come viene insegnato a qualsiasi studente di economia introduttiva, i tassi di interesse sono considerati il ​​prezzo del denaro. (Se il denaro con un prezzo sembra tautologico - un dollaro vale $ 1, di cos'altro c'è da parlare? - continua a leggere.)

Più alti sono i tassi di interesse, più la valuta più preziosa è nel senso che costerà di più rimborsare durante il periodo del prestito sul quale viene addebitato l'interesse. Quando i tassi di interesse si avvicinano allo zero - e in alcuni casi, vanno oltre - il denaro è "più economico" e quindi più facilmente preso in prestito per un mutuo, finanziamenti auto, ecc. I tassi di interesse in tutto il mondo, e in particolare negli Stati Uniti, sono ai minimi storici. Cosa significa questo a lungo termine? O, per quella materia, i termini brevi e medi? (Per ulteriori informazioni, consultare: In che modo i prezzi dei salari incidono sui tassi di interesse a spirale? )

È tutto artificiale

Idealmente ci sarebbe un tasso di interesse universale standard, fondamentalmente e naturalmente costante come "pi" è il rapporto tra la circonferenza di un cerchio e il suo diametro. Al contrario, i tassi di interesse oscillano oltre il ken dei singoli acquirenti e venditori.

La presidente della Federal Reserve ha recentemente annunciato che la Federal Reserve Bank aumenterebbe il tasso sui fondi federali, un potere che il Congresso ha ceduto alla sua agenzia. Questo non accadrà immediatamente. Invece, ha ammonito i mutuatari e i finanziatori di eventuali escursioni, cosa che ha fatto diverse volte prima. (Un giorno, i suoi avvertimenti inevitabilmente faranno presagire la verità.) Il tasso sui fondi federali funge da punto di riferimento per qualsiasi cosa, dai tassi sui mutui a 30 anni ai tassi delle carte di credito, i finanziatori aggiungono punti base come ritengono opportuno. Allo stato attuale, il tasso sui fondi federali è effettivamente zero, il che è abbastanza notevole in sé. La cosa più notevole è che i tassi si sono mossi a malapena negli ultimi sei anni, un eone relativo.

L'economia non è un gioco a somma zero. Se lo fosse, la ricchezza globale non sarebbe aumentata di un briciolo dagli albori della civiltà. Tuttavia, è corretto affermare che determinati livelli di prezzo potrebbero avvantaggiare gli acquirenti più di quanto non facciano i venditori, o viceversa. Con i prezzi del denaro (di nuovo, identificati come tassi di interesse) a minimi senza precedenti, ne consegue che dovrebbe essere un ottimo momento per dovere denaro e un momento meno grande per essere dovuto, il che è più o meno il caso. (Per ulteriori informazioni, vedere: Comprensione dei tassi di interesse: nominale, reale ed efficace. )

Non posso andare molto più in basso

Supponendo che la tendenza a sei anni debba finire ad un certo punto e che i tassi si avvicineranno nuovamente alle norme tradizionali, tra le prime persone a pensare che saranno i mutui a tasso variabile. Gli ARM, in genere distinti dai mutui a tasso fisso con un tasso teaser introduttivo, si sono appena mossi da tale tasso teaser dall'inizio dell'era degli interessi ultra bassi. Alla fine del XX secolo, quando i tassi dei fondi federali del 3% o del 4% erano la norma, le ARM erano derise come le pericolose scommesse prese da persone con risorse finanziarie traballanti, disperate nel finanziare una casa e incapaci di ottenere un prestito a tasso fisso. Coloro che hanno la fortuna di capitalizzare su bassi tassi ARM al momento stanno ora entrando nel tratto di casa con i loro prestiti trentennali. I mutui che hanno recentemente sottoscritto ARM, tuttavia, potrebbero vedere i loro pagamenti mensili salire alle stelle nel momento in cui i tassi di interesse tornano al loro livello naturale.

Lo stesso vale per i possessori di linee di credito azionarie domestiche, che molti proprietari di case considerano come fondi di denaro gratuiti e pochi proprietari di case vedono ciò che sono realmente: i mutui di fatto di secondo grado. Se ti immergessi nell'equità di casa tua per acquistare una barca o una motoslitta, quel giocattolo potrebbe finire per essere un albatro grande e impiegare tanto tempo per ripagare quanto un saldo di cinque carte di credito. (Per di più, vedi: Il tuo mutuo sta derubando la tua pensione? )

È ovvio che se i mutuatari soffrono di aumenti incipiente dei tassi di interesse, i prestatori beneficiano. Un regno dei tassi di interesse in aumento è un ottimo posto se il tuo reddito include problemi di debito, come ad esempio titoli garantiti da ipoteca o fondi negoziati in borsa (ETF) creati dallo stesso. Se siamo davvero in una bolla patrimoniale che si sta espandendo grazie a un ambiente a basso tasso di interesse - il rapporto prezzo / utili di Standard & Poor's 500 è attualmente circa un terzo rispetto alla sua media di tutti i tempi - il debito diventerà più attraente per gli investitori rispetto al patrimonio netto.

La linea di fondo

La saggezza convenzionale afferma che l'aumento dei tassi di interesse è un presagio di un'economia più forte. (Lo dica alle persone che hanno vissuto la stagflazione negli anni '70). L'economia americana si è effettivamente contratta nel primo trimestre del 2015, uno sviluppo sorprendente se non singolare per una nazione fortemente industrializzata con una popolazione in aumento. Distribuiscilo fianco a fianco con tassi di interesse infinitamente piccoli e alcuni investitori saranno abbastanza duri da vedere il nesso di causalità. A bassi tassi di interesse, alcune parti ne beneficiano e, a quelli più alti, i loro opposti lo fanno. Fino a quando non raggiungeremo l'utopia di Milton Friedman - un'economia in cui l'offerta di moneta cresce con la popolazione, più una costante - i tassi di interesse non saranno mai in vero equilibrio di mercato. Nel frattempo, continueremo ad avere vincitori e perdenti, o più equamente, beneficiari e pagatori di movimenti dei tassi di interesse. (Per ulteriori informazioni, vedere: Cosa potrebbe significare una bolla tecnologica per l'economia.)