Quali settori tendono a utilizzare flussi di cassa scontati (DCF) e perché?

La natura dei calcoli utilizzati nell'analisi del flusso di cassa attualizzato, o DCF, lo rende più adatto per l'uso nella valutazione di determinati tipi di settori o società. L'analisi DCF è progettata per fornire una valutazione del valore corrente di una società, comunemente indicato come "valore attuale netto", proiettando i suoi futuri flussi di cassa liberi o profitti. È un metodo di valutazione molto apprezzato, ma presenta alcuni problemi intrinseci che rendono la sua analisi più applicabile in relazione a determinati settori o società rispetto ad altri.

Poiché l'analisi DCF proietta futuri flussi di cassa, richiede necessariamente fare stime di costi operativi, ricavi e crescita, stime che possono essere significativamente più facili o più difficili da prevedere con precisione a causa della natura delle attività di un'azienda. In breve, le società più grandi e più consolidate con storie di crescita abbastanza stabili da utilizzare come base per le proiezioni della crescita futura sono più adatte alla valutazione mediante analisi DCF. È molto più difficile prevedere la crescita per le piccole o nuove imprese o per qualsiasi società o industria con una maggiore esposizione a cicli stagionali o economici. Un altro fattore da considerare sono le spese in conto capitale previste. Le società che hanno più probabilità di avere livelli abbastanza consistenti di spese in conto capitale sono più facili da analizzare con precisione con DCF. Per tutti questi motivi, le aziende più adatte all'analisi DCF sono quelle in settori come servizi pubblici, petrolio e gas o banche, settori in cui reddito, spese e crescita tendono ad essere relativamente stabili e costanti nel tempo.

La debolezza di base dell'analisi DCF è la grande quantità di tempo che prevede di coprire, date le numerose variabili coinvolte. Mentre i costi operativi e i ricavi possono essere abbastanza semplici da prevedere con precisione un anno o due in anticipo, oltre quel punto rendere sempre più difficili le proiezioni accurate. Inoltre, eventuali errori minori e precoci nei costi e nei ricavi di previsione vengono esponenzialmente amplificati nelle proiezioni per gli anni futuri. Gli investitori dovrebbero essere particolarmente cauti nell'analisi DCF che tenta proiezioni oltre un periodo di 10 anni.