4 pregiudizi comportamentali e come evitarli

I sostenitori di una teoria di mercato efficiente ritengono che tutte le informazioni note siano quotate in azioni o altri prodotti di investimento. L'avvento del trading algoritmico rende questo processo quasi istantaneo, secondo i teorici EMT. Lo si è visto il 23 aprile 2013, quando un falso tweet che affermava che la Casa Bianca era stata bombardata e il presidente Obama ferito ha immediatamente fatto crollare i mercati. Sebbene il mercato si sia ripreso in quattro minuti, questo incidente ha messo in luce la rete di supercomputer che scansionano costantemente i titoli alla ricerca di parole chiave programmate per vendere posizioni azionarie quando vengono contrassegnate le parole giuste.

Ciò sembrerebbe dimostrare che l'EMT è vero, soprattutto ora che i commercianti non umani dominano il mercato. Tuttavia, altri dicono "non è così". Sostengono che la ragione per cui gli investitori a lungo termine come Warren Buffett, così come i trader ad alta frequenza, possono trarre profitto è a causa delle inefficienze del mercato. Queste inefficienze sono naturali perché i mercati sono composti da umani o computer programmati da umani.

Indipendentemente da quanto disciplinato, gli umani spesso commerciano con pregiudizi comportamentali che li inducono ad agire sulle emozioni. Questa è la base della finanza comportamentale, un campo di studio relativamente nuovo che combina la teoria psicologica con l'economia convenzionale. La finanza comportamentale prevede il comportamento commerciale e viene utilizzata come base per la creazione di strategie di trading più efficienti. Uno studio dell'Università della California ha trovato prove evidenti del fatto che gli investitori hanno distorsioni del comportamento che spesso influenzano le decisioni di investimento più dei dati empirici. Qui, evidenziamo quattro di quei pregiudizi che sono comuni tra i commercianti al dettaglio che commerciano all'interno dei loro conti di intermediazione individuali.

overconfidence
L'eccesso di fiducia ha due componenti: l'eccesso di fiducia nella qualità delle informazioni e la capacità di agire su tali informazioni al momento giusto per ottenere il massimo guadagno. Gli studi dimostrano che i trader troppo sicuri fanno trading più frequentemente e non riescono a diversificare adeguatamente il proprio portafoglio.

Uno studio ha analizzato le negoziazioni di 10.000 clienti presso una certa società di intermediazione di sconto. Lo studio ha voluto accertare se il commercio frequente ha portato a rendimenti più elevati. Dopo aver sospeso le operazioni di perdita fiscale e altre per soddisfare le esigenze di liquidità, lo studio ha rilevato che le azioni acquistate hanno sottoperformato le azioni vendute del 5% in un anno e dell'8, 6% in due anni. In altre parole, più attivo è l'investitore al dettaglio, meno soldi fanno. Questo studio è stato ripetuto più volte in più mercati e i risultati sono sempre stati gli stessi. Gli autori hanno concluso che i commercianti "sostanzialmente pagano le commissioni per perdere denaro".

Come evitare questo pregiudizio
Fai trading di meno e investi di più. Comprendi che entrando in attività di trading stai commerciando contro computer, investitori istituzionali e altri in tutto il mondo con dati migliori e più esperienza di te. Le probabilità sono enormemente a loro favore. Aumentando il periodo di tempo, rispecchiando gli indici e sfruttando i dividendi, probabilmente costruirai ricchezza nel tempo. Resisti alla tentazione di credere che le tue informazioni e il tuo intuito siano migliori di altri sul mercato.

Riduzione del rimpianto
Ammettilo, l'hai fatto almeno una volta. Eri sicuro che un determinato titolo avesse un prezzo conveniente e che avesse un potenziale al ribasso molto limitato. Hai fatto il trade ma lentamente ha funzionato contro di te. Ti senti ancora come se avessi ragione, non hai venduto quando la perdita era piccola. Lo lasci andare perché nessuna perdita è una perdita finché non vendi la posizione. Ha continuato ad andare contro di te ma non hai venduto fino a quando lo stock ha perso la maggior parte del suo valore.

Gli economisti comportamentali lo chiamano rimpianto. Come esseri umani, cerchiamo di evitare il più possibile il sentimento di rimpianto e spesso faremo di tutto, a volte illogico, per evitare di dover possedere il sentimento di rimpianto. Non vendendo la posizione e bloccando una perdita, un trader non deve fare i conti con rimpianto. La ricerca mostra che i trader avevano una probabilità da 1, 5 a 2 volte maggiore di vendere una posizione vincente troppo presto e una posizione perdente troppo tardi, il tutto per evitare il rimpianto di perdere guadagni o perdere la base di costo originale.

Come evitare questo pregiudizio
Imposta regole di trading che non cambiano mai. Ad esempio, se una borsa perde il 7% del suo valore, esce dalla posizione. Se lo stock sale oltre un certo livello, imposta un trailing stop che bloccherà i guadagni se il trade perde una certa quantità di guadagni. Rendi questi livelli infrangibili e non scambiare emozioni.

Portata di attenzione limitata
Ci sono migliaia di titoli tra cui scegliere, ma il singolo investitore non ha né il tempo né il desiderio di ricercare ciascuno. Gli umani sono vincolati da ciò che l'economista e psicologo Herbert Simon chiamava "razionalità limitata". Questa teoria afferma che un essere umano prenderà decisioni basate sulla conoscenza limitata che possono accumulare. Invece di prendere la decisione più efficiente, prenderanno la decisione più soddisfacente.

A causa di queste limitazioni, gli investitori tendono a considerare solo azioni che vengono a loro attenzione attraverso siti Web, mezzi finanziari, amici e familiari o altre fonti al di fuori della propria ricerca. Ad esempio, se un determinato titolo biotecnologico ottiene l'approvazione della FDA per un farmaco di successo, il passaggio al rialzo potrebbe essere amplificato perché le notizie riportate catturano l'attenzione degli investitori. Notizie minori sullo stesso titolo possono causare una reazione di mercato molto ridotta poiché non raggiungono i media.

Come evitare questo pregiudizio
Riconosci che i media hanno un effetto sulle tue attività di trading. Imparare a ricercare e valutare titoli che sono sia noti che "fuori dai sentieri battuti" potrebbe rivelare scambi redditizi che non avresti mai trovato se avessi aspettato che arrivasse da te. Non lasciare che il rumore dei media influisca sulle tue decisioni. Invece, usa i media come un punto dati tra molti.

Inseguendo le tendenze
Questo è probabilmente il pregiudizio commerciale più forte. I ricercatori sulla finanza comportamentale hanno scoperto che il 39% di tutti i nuovi fondi impegnati in fondi comuni di investimento è andato nel 10% dei fondi con la migliore performance dell'anno precedente. Sebbene i prodotti finanziari includano spesso la dichiarazione di non responsabilità secondo cui "le performance passate non sono indicative di risultati futuri", i commercianti al dettaglio credono ancora di poter prevedere il futuro studiando il passato.

Gli esseri umani hanno un talento straordinario nel rilevare modelli e quando li trovano, credono nella loro validità. Quando trovano un modello, agiscono su di esso, ma spesso tale modello ha già un prezzo. Anche se viene trovato un modello, il mercato è molto più casuale di quanto la maggior parte dei trader voglia ammettere. Lo studio dell'Università della California ha rilevato che gli investitori che hanno ponderato le proprie decisioni sulla performance passata sono stati spesso i risultati peggiori rispetto ad altri.

Come evitare questo pregiudizio
Se trovi una tendenza, è probabile che il mercato abbia identificato e sfruttato molto prima di te. Corri il rischio di acquistare ai massimi: un'operazione negoziata appena in tempo per vedere il valore delle azioni ritirarsi. Se vuoi sfruttare un'inefficienza, prendi l'approccio Warren Buffett; compra quando gli altri hanno paura e vendi quando sono fiduciosi. Seguire la mandria raramente produce guadagni su larga scala.

La linea di fondo
Vedi un po 'di te in uno di questi pregiudizi? Se lo fai, capisci che il modo migliore per evitare le insidie ​​dell'emozione umana è avere regole commerciali. Questi potrebbero includere la vendita se un titolo scende di una certa percentuale, non acquistando un titolo dopo che aumenta una certa percentuale e non vendendo una posizione fino a quando non è trascorso un certo periodo di tempo. Non puoi evitare tutti i pregiudizi comportamentali, ma puoi minimizzare l'effetto sulle tue attività di trading. (Per la lettura correlata, consultare "Disturbi cognitivi ed emotivi degli investimenti")