Valutazione senza arbitraggio
La valutazione senza arbitraggio è la valutazione di un'attività senza prendere in considerazione i derivati o il prezzo di mercato alternativo. L'arbitraggio si verifica quando si acquista e si vendono gli stessi titoli, merci, valute o qualsiasi altra attività in mercati diversi o tramite derivati per sfruttare la differenza di prezzo di tali attività. Ad esempio, acquistare un titolo sul NYSE e venderlo sul LSE nel Regno Unito a un prezzo più elevato è un arbitraggio.
Key Takeaways
- Lo sfruttamento delle differenze di prezzo in diversi mercati è noto come l'arbitraggio: è un segno distintivo del commercio e del commercio azionario.
- La valutazione senza arbitraggio è la valutazione di un'attività senza prendere in considerazione i derivati o il prezzo di mercato alternativo.
- Gli scambi e le piattaforme di trading spesso non consentono operazioni di arbitraggio prive di rischio e la tecnologia informatica ha eliminato molti profitti di arbitraggio.
- L'arbitraggio può essere utilizzato su derivati, azioni, materie prime, costi di convenienza e molti altri tipi di attività liquide.
Come funziona la valutazione senza arbitraggio
L'arbitraggio può gonfiare o sgonfiare gravemente il vero prezzo del bene. L'azienda sta facendo lo stesso lavoro e ha la stessa struttura di capitale, mix di attività, flusso di cassa e ogni altra metrica sottostante, indipendentemente dallo scambio su cui è quotata o dai prezzi derivati. La valutazione senza arbitraggio si verifica quando le discrepanze di prezzo vengono rimosse, consentendo un quadro più accurato della valutazione dell'impresa sulla base delle effettive metriche di performance.
La valutazione senza arbitraggio viene utilizzata in un paio di modi diversi. In primo luogo, può essere il prezzo teorico futuro di un titolo o di un prodotto basato sulla relazione tra prezzi spot, costi di trasporto dei tassi di interesse, tassi di cambio, costi di trasporto, rendimenti di convenienza, ecc. I costi di trasporto sono semplicemente i costi di possesso dell'inventario.
Può anche essere il prezzo spot teorico di un titolo o di un prodotto in base ai tassi di interesse sui prezzi dei futures, ai costi di trasporto, ai rendimenti di convenienza, ai tassi di cambio, ai costi di trasporto, ecc. Il rendimento di convenienza è quando si mantiene il bene fisico effettivo rispetto al liquido risorsa. Un esempio potrebbe essere quello di trattenere un barile di petrolio rispetto a un contratto futures sul petrolio. Quando il prezzo dei futures effettivi non è uguale al prezzo dei futures teorici, è possibile realizzare utili di arbitraggio.
L'arbitraggio è più utile per gli operatori piuttosto che per gli investitori.
considerazioni speciali
Le operazioni di cash-and-carry, operazioni di cash-and-carry inverse e operazioni in dollari sono tutti esempi di operazioni effettuate da operatori di arbitraggio quando i prezzi teorici ed effettivi si allineano. Un commercio cash-and-carry sfrutta la differenza di prezzo tra un'attività sottostante e il suo derivato. Naturalmente, la creazione e l'esecuzione di tali operazioni è complessa.
Affinché il commercio sia veramente privo di rischi, le variabili devono essere conosciute con certezza e i costi di transazione devono essere contabilizzati. La maggior parte dei mercati è troppo efficiente per consentire operazioni di arbitraggio prive di rischio, quindi perché spesso c'è una differenza così grande nello spread bid-ask. In altre parole, la casa vince sempre.
Esempio di valutazione senza arbitraggio
Mentre gli investitori a lungo termine in stile Warren Buffett potrebbero non essere interessati a società fortemente arbitrate, i trader possono utilizzare l'arbitraggio come mezzo per fare soldi. Se ci pensate, è uno dei trucchi più antichi del libro. Le arance vendevano per un premio a New York City perché potevano essere coltivate solo in Florida e in altri luoghi dove il tempo lo permetteva.
Uomini d'affari esperti ne trarrebbero vantaggio e utilizzerebbero l'arbitraggio per fare soldi. Con lo stesso spirito, i trader possono fare la stessa cosa. Puoi usufruire di tassi di cambio, futures e varie altre forme di investimento. Non mancano i modi per fare soldi. Parliamo di alcuni e di come viene utilizzato l'arbitraggio.
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