Capitale Intensivo
Il termine "ad alta intensità di capitale" si riferisce a processi o industrie che richiedono ingenti investimenti per produrre un bene o un servizio e quindi avere un'alta percentuale di immobilizzazioni, quali immobili, impianti e macchinari (PP&E). Le aziende nelle industrie ad alta intensità di capitale sono spesso caratterizzate da elevati livelli di deprezzamento.
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Comprensione del capitale intensivo
Le industrie ad alta intensità di capitale tendono ad avere alti livelli di leva operativa, che è il rapporto tra costi fissi e costi variabili. Di conseguenza, le industrie ad alta intensità di capitale necessitano di un volume elevato di produzione per fornire un adeguato ritorno sugli investimenti. Ciò significa anche che piccoli cambiamenti nelle vendite possono portare a grandi cambiamenti negli utili e nel ritorno sul capitale investito.
La loro elevata leva operativa rende le industrie ad alta intensità di capitale molto più vulnerabili ai rallentamenti economici rispetto alle imprese ad alta intensità di lavoro perché devono ancora pagare costi fissi, come le spese generali sugli impianti che ospitano le attrezzature e l'ammortamento delle attrezzature. Questi costi devono essere pagati anche quando l'industria è in recessione.
Esempi di industrie ad alta intensità di capitale comprendono la produzione automobilistica, la produzione di petrolio e la raffinazione, la produzione di acciaio, le telecomunicazioni e i settori dei trasporti (ad es. Ferrovie e compagnie aeree). Tutti questi settori richiedono enormi quantità di spese in conto capitale.
L'intensità di capitale si riferisce al peso delle attività di un'impresa, inclusi impianti, proprietà e attrezzature, in relazione ad altri fattori di produzione.
Misurare l'intensità di capitale
Oltre alla leva operativa, l'intensità di capitale di una società può essere misurata calcolando quante attività sono necessarie per produrre un dollaro di vendite, che è il totale delle attività diviso per le vendite. Questo è l'inverso del rapporto di rotazione delle attività, un indicatore dell'efficienza con cui un'azienda sta distribuendo le proprie attività per generare entrate.
Un altro modo per misurare l'intensità di capitale di un'impresa è confrontare le spese in conto capitale con le spese per il lavoro. Ad esempio, se un'azienda spende $ 100.000 in spese in conto capitale e $ 30.000 in manodopera, molto probabilmente è ad alta intensità di capitale. Allo stesso modo, se un'azienda spende $ 300.000 in manodopera e solo $ 10.000 in spese in conto capitale, significa che l'azienda è più orientata al servizio o al lavoro.
Key Takeaways
- L'intensità di capitale può essere misurata confrontando il capitale e le spese per il lavoro.
- Le imprese ad alta intensità di capitale di solito hanno elevati costi di ammortamento e leva operativa.
- L'intensità di capitale è il totale attivo diviso per le vendite.
L'impatto dell'intensità di capitale sui guadagni
Le imprese ad alta intensità di capitale generalmente usano molta leva finanziaria, in quanto possono utilizzare impianti e attrezzature come garanzia. Tuttavia, avere sia una leva operativa elevata che una leva finanziaria è molto rischioso se le vendite dovessero cadere inaspettatamente.
Poiché le industrie ad alta intensità di capitale hanno elevati costi di ammortamento, gli analisti che coprono le industrie ad alta intensità di capitale spesso aggiungono l'ammortamento al reddito netto utilizzando una metrica denominata utili prima di interessi, imposte, ammortamenti e ammortamento (EBITDA). Utilizzando l'EBITDA, anziché l'utile netto, è più facile confrontare le prestazioni delle aziende dello stesso settore.
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