Commodity Futures Modernization Act (CFMA)
Il Commodity Futures Modernization Act (CFMA), firmato in legge il 21 dicembre 2000, aggiorna le normative sul commercio di materie prime. La modifica più rilevante è stata quella di rivolgersi a nuovi tipi di contratti finanziari come i derivati over-the-counter.
La legge ha inoltre chiarito le responsabilità di due distinte agenzie di regolamentazione, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e la Securities and Exchange Commission (SEC), per eliminare le giurisdizioni sovrapposte tra le due agenzie e stabilire attività di applicazione specifiche per ciascuna.
RIPARTIZIONE Commodity Futures Modernization Act (CFMA)
La legge sulla modernizzazione dei futures su merci ha definito con precisione la differenza tra merce e sicurezza. Una merce è un bene necessario utilizzato nella produzione di altri beni o servizi che è modificabile con altri beni dello stesso tipo. Un titolo è uno strumento finanziario negoziabile che è intercambiabile, detiene una qualche forma di valore monetario e che può essere scambiato.
Prima del CFMA la differenza tra materie prime e titoli non era stata definita con precisione in base alle vecchie normative. I regolamenti precedenti hanno visto contratti futures e opzioni su contratti futures sotto la giurisdizione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a meno che non fossero altrimenti esenti. Tuttavia, le opzioni su azioni e altri derivati con una base sugli indici dei tassi di interesse, sui mercati azionari complessivi e su specifici panieri di azioni potrebbero essere considerati titoli.
Il Commodity Futures Act stabiliva che le transazioni in derivati non avrebbero più una regolamentazione né come contratto futures né come negoziazione di titoli.
Chiarimenti sui regolamenti commerciali con CFMA
Dopo l'emanazione del CFMA, vari contratti finanziari erano esenti da leggi precedenti. Ad esempio, mentre il controllo regolamentare era stato precedentemente applicato alle transazioni in prodotti finanziari derivati tra due istituti finanziari. L'ACT riduce tale monitoraggio per le transazioni in molti prodotti non fisici quando le due parti del contratto non eseguono tale accordo su una borsa di negoziazione. Tuttavia, i regolatori possono ancora applicare varie leggi che vietano la frode e la manipolazione dei prezzi.
Sebbene la CFMA abbia abrogato i precedenti divieti di negoziazione di contratti futures su azioni singole, le negoziazioni sono soggette a disposizioni specifiche che sono applicate sia dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sia dalla Securities and Exchange Commission (SEC). La legge include procedure predefinite per specificare l'autorità di regolamentazione di ciascuna commissione su tali contratti.
Un'altra disposizione della CFMA è che limita o elimina l'autorità di regolamentazione della CFTC sulle transazioni in strumenti finanziari specifici come warrant, mutui, pronti contro termine e valute estere.
La nuova legge definisce anche la regolamentazione degli accordi di swap. Gli swap basati su prezzo, rendimento, valore o volatilità di un titolo o gruppo di titoli non sono soggetti a norme specifiche per le operazioni di segnalazione. Tuttavia, la SEC continuerà a far rispettare le leggi che vietano la frode, la manipolazione dei prezzi e l'insider trading.
La legge consentiva anche la negoziazione di futures su azioni singole, che non erano stati legali negli Stati Uniti, anche se tali contratti erano negoziati in altri paesi. Si tratta di contratti futures che funzionano allo stesso modo di quelli relativi ad altre materie prime ma sono contratti che richiedono la consegna di un numero predefinito di azioni di un determinato titolo.
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