Un confronto di 3 strategie cloud: Amazon, Microsoft, Google

(Nota: l'autore di questa analisi fondamentale è uno scrittore finanziario e un gestore di portafoglio. Lui e i suoi clienti possiedono azioni della società GOOGL e MSFT.)

Il cloud computing è un settore in forte espansione ed è probabile che continui a crescere man mano che velocità dati più elevate, come la quinta generazione di tecnologia wireless (5G), consentono alle aziende di trasferire più della propria potenza di elaborazione nel cloud. È chiaro che il cloud è dominato da due grandi aziende: Amazon.com Inc. (AMZN) e Microsoft Corp. (MSFT). Ciò che è meno chiaro è lo stato di un altro gigante della tecnologia: Alphabet (GOOGL). Molti stimano che sia un terzo distante. Ognuna di queste società ha visto aumentare le proprie entrate totali negli ultimi anni.

Ecco uno sguardo dettagliato alle strategie cloud e alle prospettive di crescita di queste tre società.

Amazon Web Services, noto come AWS, ha registrato la crescita più rapida nel 2018, con vendite totali che sono salite di quasi il 50% a circa $ 26 miliardi. Nel frattempo, Microsoft e la sua unità Intelligent Cloud hanno visto aumentare le proprie entrate del 18% a $ 32, 2 miliardi. Alphabet, d'altra parte, non rivela pubblicamente le sue entrate nel cloud. Tuttavia, durante la teleconferenza di gennaio 2018 la società ha fornito agli investitori un indizio del fatto che il suo business nel cloud era un business da miliardi di dollari al trimestre.

Amazon

Il cloud business di Amazon è il secondo più grande del settore dietro Microsoft, il leader indiscusso. Ma Amazon dipende molto più fortemente dal cloud per la sua crescita aziendale. Il cloud rappresenta quasi il 60% del reddito operativo totale di Amazon di $ 12, 4 miliardi nel 2018, nonostante le vendite rappresentino solo l'11% delle entrate totali dell'azienda. Nel 2018 AWS ha realizzato un reddito operativo di $ 7, 3 miliardi, circa il 60% in più rispetto ai $ 4, 3 miliardi generati nel 2017. Inoltre, i margini operativi crescono di quasi 400 punti base al 28, 4%. Ciò evidenzia quanto i margini di Amazon siano estremamente sottili nel suo core business e-commerce. Le attività non cloud di Amazon hanno registrato un reddito operativo di soli $ 5, 1 miliardi e un margine operativo del solo 2, 4%. Suggerirebbe che la futura crescita degli utili aziendali di Amazon dipende in larga misura dall'espansione del proprio business AWS. Se AWS dovesse vacillare, Amazon avrebbe bisogno di trovare rapidamente un nuovo motore di crescita per generare profitti per l'azienda.

Microsoft

La crescita del cloud di Microsoft è stata impressionante, ma il business fa parte di un portafoglio aziendale più equilibrato rispetto ad Amazon. Nell'anno fiscale 2018 conclusosi a giugno, il cloud ha rappresentato il 30% delle vendite totali di $ 110, 3 miliardi di Microsoft. Durante il 2018, l'unità cloud ha registrato un reddito operativo totale di $ 11, 5 miliardi, che rappresentava solo il 32, 8% del suo reddito operativo totale. I margini operativi dell'unità sono stati del 35, 7%, in aumento di circa 200 punti base rispetto all'anno precedente. Le altre due unità di Microsoft - Produttività e processi aziendali e Più personal computing - rappresentavano rispettivamente il 32% e il 38%. La percentuale inferiore di entrate operative può dare a Microsoft la capacità di essere più paziente con il suo approccio alla crescita del proprio business nel cloud. Tuttavia, Microsoft dovrà continuare a far crescere le vendite del cloud per evitare che le entrate totali dovessero arrestarsi o rallentare troppo.

Alfabeto

Ciò che è chiaro per Alphabet è che il cloud non contribuisce in modo rilevante alla sua attività e che probabilmente non lo sarà presto, sebbene la società abbia grandi piani di espansione. Non è chiaro quanti ricavi Alphabet guadagni un anno dalla sua attività nel cloud, ma è possibile valutare quanto bene l'unità stia facendo sulla base delle poche informazioni che l'azienda ha rivelato. Utilizzando il commento della teleconferenza secondo cui il cloud genera $ 1 miliardo al trimestre, suggerirebbe che il cloud rappresentasse quasi il 20% delle "altre entrate" di Google di $ 4, 7 miliardi nel quarto trimestre del 2017. Indipendentemente dalle dimensioni esatte, suggerisce che l'azienda ora genera circa $ 5 miliardi all'anno, che rappresentano meno del 5% delle entrate annue totali di Alphabet. Tuttavia, Alphabet vuole accelerare questa crescita delle entrate e presto. La società ha recentemente assunto Thomas Kurian da Oracle Corp. (ORCL) che era solito gestire il business cloud di Oracle. Durante la teleconferenza del quarto trimestre, la società ha anche affermato di aver assunto circa 4.400 nuovi dipendenti nel trimestre, tra cui le maggiori aggiunte alle vendite nel cloud e ai team tecnici.

Il futuro

Sulla base di un'analisi di queste tre società, è chiaro che sia Amazon che Microsoft dipenderanno sempre più dalle loro attività cloud per accelerare i loro guadagni e la crescita dei ricavi. Alphabet, da parte sua, si impegnerà a trasformare la propria attività cloud relativamente piccola in un attore del settore critico e un importante contributo ai profitti dell'azienda. Tutti e tre dovranno farlo di fronte a una forte concorrenza. Ci sono altri giocatori nello spazio come IBM Corp. (IBM), Alibaba Group Holdings Ltd. (BABA) e persino Oracle che vorrebbero prendere un grande mordere una delle quote di mercato di queste tre società.

Michael Kramer è il fondatore di Mott Capital Management LLC, un consulente per gli investimenti registrato e il gestore del portafoglio di crescita tematica a lungo termine gestito attivamente della società. Kramer in genere acquista e detiene scorte per una durata da tre a cinque anni. Le informazioni presentate sono solo a scopo educativo e non intendono fare un'offerta o una sollecitazione per la vendita o l'acquisto di titoli specifici, investimenti o strategie di investimento. Gli investimenti comportano rischi e, se non diversamente indicato, non sono garantiti. Assicurati di consultare prima un consulente finanziario qualificato e / o un professionista fiscale prima di attuare qualsiasi strategia discussa nel presente documento. Su richiesta, il consulente fornirà un elenco di tutte le raccomandazioni formulate negli ultimi 12 mesi. Le performance passate non sono indicative delle performance future.