Finanziamento del condotto
Il finanziamento tramite conduit è un accordo di finanziamento che coinvolge un governo o altra agenzia qualificata che utilizza il suo nome in un'emissione di titoli a reddito fisso per un grande progetto di capitale di un'organizzazione senza scopo di lucro. Il governo o altra agenzia qualificata non è responsabile del pagamento dei flussi di cassa richiesti agli investitori - tutti i flussi di cassa provengono direttamente dal progetto.
Rottura del finanziamento del condotto
I conduit sono veicoli per scopi speciali (SPV) creati dalle banche per fornire finanziamenti a breve termine alle società. Attraverso i conduit, le banche vendono debito a breve termine, come carta commerciale, e utilizzano i proventi della vendita per acquistare prestiti, come debito con carta di credito, prestiti studenteschi, prestiti auto e mutui. Questi prestiti sono attività finanziarie utilizzate come garanzia per gli investitori e non sono incluse nel bilancio dell'istituto finanziario. Con l'avvicinarsi della data di scadenza di un debito a breve termine esistente, un condotto emette nuovo debito, i cui proventi vengono utilizzati per saldare gli obblighi di rimborso del debito in scadenza.
Il finanziamento del condotto si verifica quando un'entità governativa emette obbligazioni municipali esenti da imposte per finanziare un progetto gestito da società senza scopo di lucro, società private o altri enti governativi. Queste entità che ricevono i fondi dall'emissione sono note come debitori del conduit e sono responsabili del pagamento degli interessi e del rimborso del capitale da erogare a finanziatori e investitori. In effetti, il debito è garantito dalle entrate del progetto generate dalle finanze del debito. L'emittente del conduit raccoglie questi pagamenti dai debitori e li trasferisce agli obbligazionisti.
I tipi di titoli municipali utilizzati per il finanziamento tramite conduit includono obbligazioni per attività private (PAB), obbligazioni per entrate immobiliari plurifamiliari e obbligazioni per lo sviluppo industriale. Le vendite di questi condotti forniscono spese in conto capitale per progetti, quali aeroporti, ospedali, scuole private, abitazioni e opere pubbliche.
I finanziatori, sebbene il finanziamento tramite conduit, sono esposti al rischio di pagamento anticipato, vale a dire il rischio che i debitori o i debitori delle attività sottostanti in un condotto rimborsino il loro debito prima della data di scadenza. Se un mutuatario paga in anticipo il prestito, il prestito non guadagnerà più alcun interesse, il che influisce sul denaro disponibile per il pagamento agli investitori. Al fine di compensare gli obbligazionisti per la perdita di entrate future che potrebbero subire a causa del pagamento anticipato, il mutuatario è tenuto a versare un mantenimento del rendimento, che è un premio di pagamento anticipato o una commissione pagata dal mutuatario per consentire ai prestatori di ottenere lo stesso rendimento come se il mutuatario effettuato tutti i pagamenti di interessi programmati fino alla data di scadenza.
Gli investitori in obbligazioni conduit non sono tassati sul reddito da interessi a livello federale. Se le obbligazioni sono emesse nello stato in cui vive un investitore, possedere obbligazioni a conduit può anche esentare l'investitore dalla tassazione statale e locale sui pagamenti di interessi. La caratteristica esente da imposte delle obbligazioni comunali consente di prendere in prestito denaro per questi progetti a tassi di interesse inferiori. Tuttavia, eventuali plusvalenze sono soggette a un'imposta sulle plusvalenze e devono essere segnalate all'Internal Revenue Service (IRS). È importante notare che alcune di queste obbligazioni emesse per il finanziamento del condotto sono soggette all'imposta minima alternativa (AMT).
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