Valute Costanti
Le valute costanti sono i tassi di cambio utilizzati per eliminare l'effetto delle fluttuazioni nel calcolo dei numeri delle prestazioni finanziarie per la pubblicazione in bilancio. Le aziende con operazioni all'estero spesso integrano cifre obbligatorie, riportate con numeri di valuta opzionali e costanti. Fondamentalmente, consente loro di mostrare agli investitori come si sono comportati, indipendentemente dai movimenti di valuta estera.
Come funzionano le valute costanti
Le aziende che vendono prodotti all'estero vedranno spesso le entrate dichiarate e il profitto viene distorto da fattori su cui hanno poco controllo. Ad esempio, quando il biglietto verde si rafforza nei confronti di altre valute, in seguito pesa sui dati finanziari internazionali una volta convertiti in dollari USA.
I dirigenti aziendali ritengono che queste fluttuazioni valutarie mascherino la vera performance finanziaria di una società e, di conseguenza, spesso scelgono di rivelare anche dati che presumono che i tassi di cambio durante il periodo non siano cambiati.
Importante
I principi contabili generalmente accettati (GAAP) impongono alle società di comunicare i dati senza apportare rettifiche. Tuttavia, le aziende possono integrare queste informazioni con misure non GAAP, come valute costanti, quando lo ritengono necessario.
Le valute costanti possono essere calcolate in numerosi modi. Un approccio consiste nel convertire i numeri correnti utilizzando il tasso di cambio medio del periodo precedente. Un altro è quello di regolare i numeri precedenti per riflettere il tasso di cambio dell'anno in corso.
In entrambi i casi, l'insieme di cifre che gli investitori guardano per vedere come è migliorata la negoziazione rispetto al periodo comparativo non sarà più distorto dalle oscillazioni delle valute estere. E un dollaro americano forte non apparirà improvvisamente così male per le aziende la cui moneta funzionale è il biglietto verde.
Key Takeaways
- Le aziende che vendono prodotti all'estero vedranno spesso i loro rendiconti finanziari distorti dalle fluttuazioni valutarie.
- Rispondono regolarmente fornendo dati che ipotizzano che i tassi di cambio durante il periodo non si siano mossi.
- Le valute costanti possono essere calcolate convertendo i numeri correnti utilizzando il tasso di cambio medio del periodo precedente o modificando i numeri precedenti per riflettere il tasso di cambio dell'anno corrente.
Esempio di valute costanti
Ecco un semplice esempio che mostra gli effetti dell'uso delle valute costanti, anziché del loro utilizzo.
La società X ha sede in Australia e fa affari negli Stati Uniti, guadagnando entrate in dollari USA. Nel primo anno, la società guadagna $ 500.000 e ha un utile netto del 10%. Alla fine dell'anno uno, il tasso di cambio AUD / USD è 0, 8. Nel secondo anno, la società guadagna $ 600.000 e ha un utile netto del 10%. Il tasso di cambio AUD / USD è 1, 1 alla fine del secondo anno. Sulla base di ciò, i risultati finanziari, tradotti in AUD, sarebbero:
| Anno uno | Secondo anno | |
|---|---|---|
| Entrate in USD | $ 500.000 | $ 600.000 |
| Utile netto USD | $ 50.000 | $ 60.000 |
| Tasso di cambio AUD / USD | 0.8 | 1.1 |
| Entrate AUD | $ 625.000 | $ 545.455 |
| Utile netto AUD | $ 62.500 | $ 54.545 |
Questi risultati non usano una valuta costante. Mostrano che i ricavi e l'utile netto in USD sono entrambi aumentati del 20% su base annua e che il tasso di cambio è aumentato del 37, 5%. A causa della fluttuazione del tasso di cambio, i ricavi in AUD e i profitti netti sono diminuiti del 12, 7% ciascuno.
Il management potrebbe sostenere che questo non è un numero equo da segnalare perché i ribassi sono dovuti esclusivamente ai tassi di cambio. Per eliminare questo problema, la società può utilizzare una metodologia valutaria costante. Ecco come potrebbe apparire:
| Anno uno | Secondo anno | |
|---|---|---|
| Entrate in USD | $ 500.000 | $ 600.000 |
| Utile netto USD | $ 50.000 | $ 60.000 |
| Tasso di cambio AUD / USD | 1.1 | 1.1 |
| Entrate AUD | $ 454.545 | $ 545.455 |
| Utile netto AUD | $ 45.455 | $ 54.545 |
Eliminando gli effetti delle fluttuazioni valutarie, i ricavi in AUD e i profitti netti mostrano ora una crescita del 20%.
Esempio reale di valute costanti
Vediamo ora un esempio di vita reale. Un forte dollaro USA ha pesato sui guadagni esteri di McDonald's Corp. (MCD) una volta convertiti nella valuta locale del gigante del fast-food nel primo trimestre fino al 31 marzo 2019
Come puoi vedere nell'immagine sopra, ricavi, ricavi operativi e utili netti (NI) sono diminuiti tutti nel primo trimestre del 2019. Tuttavia, se i tassi di cambio non sono cambiati, il risultato sembra molto più promettente, indicando che in realtà sono stati compiuti progressi negli ultimi 12 mesi. McDonald's traduce i risultati dell'anno corrente utilizzando il tasso di cambio medio dell'anno precedente.
Svantaggi delle valute costanti
Come altri dati rettificati, le misure valutarie costanti possono essere migliori o peggiori dei numeri GAAP riportati. Tuttavia, ciò non significa che gli investitori non debbano ignorare completamente il potenziale di utilizzare queste misure non obbligatorie per dipingere la società sotto una luce migliore.
Team di gestione, inclusi i dirigenti di McDonald's, sostenere che le valute costanti danno un'idea più chiara della performance sottostante. Sfortunatamente, non è sempre così.
Il consenso generale è che gli impatti delle valute generalmente si uniformano nel tempo. Tuttavia, ci sono alcune eccezioni. Ad esempio, in alcuni paesi, in particolare i mercati emergenti , l' inflazione è elevata e le valute si deprezzano costantemente.
Allo stesso modo, se il dollaro USA continua ad apprezzarsi ancora per un po 'di tempo, forse gli investitori dovrebbero semplicemente accettare la realtà dei profitti più bassi. È probabile che le aziende convertano i loro guadagni offshore in dollari locali per finanziare i pagamenti dei dividendi e così via, e non necessariamente ai tassi di cambio con cui scelgono di comunicare.
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