Rischio di contrazione
Il rischio di contrazione è un rischio affrontato dal detentore di titoli a reddito fisso. Questo rischio si verifica quando i mutuatari aumentano il tasso al quale ripagano il valore di scadenza del titolo a reddito fisso.
Il rischio di contrazione è una componente del rischio di pagamento anticipato che generalmente aumenta al diminuire dei tassi di interesse. Questa reazione inversa è dovuta al fatto che un calo dei tassi può creare un incentivo per un mutuatario con un prestito a tasso fisso a pagare anticipatamente tutto o parte del saldo dovuto.
RIPARTIZIONE Rischio di contrazione
Il rischio di contrazione si verifica quando i debitori pagano in anticipo, riducendo così la durata della loro nota. Il calcolo del rendimento futuro di un titolo di debito, come i titoli garantiti da ipoteca, ha una base del tasso di interesse e della durata rimanente sui prestiti sottostanti. Quando i mutuatari pagano anticipatamente un prestito, accorciano la durata e riducono così i pagamenti di interessi futuri.
Il rischio di pagamento anticipato è il rischio connesso al rendimento anticipato del capitale su un titolo a reddito fisso. Quando il capitale viene restituito anticipatamente, i pagamenti di interessi futuri non saranno pagati su quella parte del capitale, il che significa che gli investitori in titoli a reddito fisso associati non riceveranno interessi pagati sul capitale.
Prestiti degli effetti di rischio di contrazione
In un prestito a tasso fisso, il rischio di contrazione in genere entra in gioco in un contesto di tassi di interesse in calo. Quando i tassi di interesse calano, i mutuatari potrebbero voler rifinanziare con i nuovi tassi più bassi. Nei prestiti a tasso variabile, il rischio di contrazione si verifica quando i tassi aumentano o diminuiscono. Questa reazione è dovuta al desiderio dei mutuatari di anticipare il più possibile la propria nota prima che i tassi di interesse salgano.
Ad esempio, si consideri un istituto finanziario che offre un mutuo ad un tasso di interesse del 5 percento. Tale istituto finanziario prevede di guadagnare interessi su tale investimento per la durata di 30 anni del mutuo. Tuttavia, se il tasso di interesse scende al 3 percento, il mutuatario può rifinanziare il prestito o accelerare i pagamenti. Questo pagamento anticipato riduce il numero di anni in cui pagheranno gli interessi all'investitore. Il mutuatario beneficia in tal modo perché alla fine pagherà meno nell'interesse per la durata del prestito. Il proprietario del mutuo, tuttavia, finisce con un tasso di rendimento inferiore a quanto inizialmente previsto.
Il rischio di contrazione, che si verifica in genere quando i tassi di interesse diminuiscono, è la controparte del rischio di estensione, che di solito si verifica quando i tassi di interesse aumentano. Mentre il rischio di contrazione si verifica quando i mutuatari pagano in anticipo un prestito, accorciandone la durata, il rischio di estensione si verifica quando fanno il contrario: differiscono i pagamenti del prestito, aumentando la durata del prestito.
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