Agente di calcolo
Un agente di calcolo è una persona fisica o giuridica responsabile della determinazione del valore di un derivato. Un agente di calcolo calcola il valore di un derivato e / o l'importo dovuto da ciascuna parte. L'agente di calcolo può anche stabilire il prezzo di un prodotto strutturato e può fungere da garante ed emittente. Se la controparte in una transazione in derivati è un broker-dealer, allora agirà spesso come agente di calcolo.
Comprensione dell'agente di calcolo
L'agente di calcolo, che in genere è il venditore o una terza parte, a volte assume una serie di altri ruoli in transazioni più complesse. Il ruolo più importante è decidere chi deve cosa a chi in una transazione come uno swap. Ciò include la determinazione del prezzo finale in base al metodo di valutazione concordato, il tasso di cambio, gli importi accreditati e il valore di mercato corrente. Quando si parla specificamente di swap, l'agente di calcolo gestisce anche eventuali modifiche all'entità di riferimento o modifiche ai termini del derivato.
Un investitore medio probabilmente non interagirà mai direttamente con un agente di calcolo, poiché la maggior parte dei derivati accessibili agli investitori al dettaglio sono standardizzati e trattano mercati liquidi e in gran parte trasparenti. In questi casi, stabilire il prezzo significa principalmente esaminare il prezzo di mercato pubblicamente disponibile. Man mano che i derivati in questione spingono verso mercati più sottili o la natura della transazione viene personalizzata in base agli standard di mercato, l'agente di calcolo aumenta di importanza. Questa maggiore importanza data alla determinazione dell'agente di calcolo in questi derivati su misura può provocare un conflitto di interessi quando l'agente di calcolo è anche il venditore.
Gestione delle controversie con l'agente di calcolo
L'agente di calcolo non è fiduciario, ma dovrebbe evitare conflitti di interesse e agire in buona fede. Qualsiasi disaccordo sulle decisioni dell'agente di calcolo deve essere risolto da un rivenditore di terze parti disinteressato, generalmente suggerito dall'agente di calcolo in seguito a consultazione sulla controversia. L'International Swaps and Derivatives Association (ISDA) ha delineato una procedura di risoluzione delle controversie di calcolo per guidare le controparti attraverso quello che può essere un processo complesso.
Con derivati più esotici che sono stati personalizzati per il cliente, la valutazione effettiva può dipendere dai modelli interni di un rivenditore. Ciò rende più difficile la risoluzione delle controversie di terze parti, poiché alcune delle informazioni e delle tecniche sui prezzi possono essere esclusive per quel particolare rivenditore. In questi casi, i rivenditori di terze parti possono essere sottoposti a polling per aiutare a stabilire una media basata sul disegno contrattuale del derivato. Per prendere una decisione di questo tipo, deve esserci una risposta entro il termine stabilito da un numero minimo concordato di rispondenti.
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