Convertibili
I convertibili sono titoli, generalmente obbligazioni o azioni privilegiate, che possono essere convertiti in azioni ordinarie. I convertibili sono spesso associati a obbligazioni convertibili, che consentono agli obbligazionisti di convertire la loro posizione di creditore in quella di un detentore di azioni a un prezzo concordato. Altri titoli convertibili possono includere note e azioni privilegiate, che possono possedere molti tratti diversi.
RIPARTIZIONE Convertibili
I convertibili sono ideali per gli investitori che richiedono un maggiore potenziale di apprezzamento rispetto alle obbligazioni e un reddito più elevato rispetto alle azioni ordinarie. Le obbligazioni convertibili, ad esempio, offrono in genere una cedola inferiore rispetto a un'obbligazione standard. Tuttavia, l'opzione del bond da convertire in azioni ordinarie aggiunge valore per il bondholder.
Esistono tre tipi principali di investimenti: debito, capitale e qualche forma ibrida dei due. I titoli convertibili rientrano nella categoria ibrida perché hanno caratteristiche di flusso di cassa sia di un'obbligazione che di un titolo.
Come altre obbligazioni, le obbligazioni convertibili sono considerate debito. In cambio dell'utilizzo dei fondi degli investitori, la società si impegna a pagare all'investitore un tasso di interesse prestabilito denominato tasso cedolare. A differenza di altre obbligazioni, i convertibili conferiscono anche al detentore il diritto di convertire l'obbligazione in azioni.
Agli investitori piacciono i convertibili perché offrono protezione contro perdite ingenti, ma rinunciano anche a un certo apprezzamento. La maggior parte delle obbligazioni convertibili è richiamabile, il che significa che la società può costringere gli investitori a convertirsi. In questo caso, il potenziale di rialzo dei convertibili non è illimitato.
Tasso di conversione
Il tasso al quale gli investitori possono convertire le obbligazioni in azioni, ovvero il numero di azioni che un investitore ottiene per ciascuna obbligazione, è determinato da una metrica chiamata tasso di conversione. Il tasso di conversione può essere fisso o cambiare nel tempo a seconda dei termini dell'offerta. Un tasso di conversione di 30 significa che per ogni $ 1.000 di valore nominale converte l'azionista obbligazionario convertibile, riceve 30 azioni. Non è sempre vantaggioso convertire le obbligazioni in azioni. Gli investitori possono determinare il prezzo di pareggio dividendo il prezzo di vendita dell'obbligazione per il tasso di conversazione.
Esempio di calcolo convertibile
In questo esempio, un'obbligazione convertibile ha un valore nominale di $ 1.000 e un prezzo di vendita di $ 800. Le azioni di questa società stanno vendendo per $ 40. Il prezzo dell'azione al quale la funzionalità di convertibilità diventa redditizia viene calcolato dividendo $ 800 per 30, il tasso di conversione. La risposta è $ 26, 67, che è molto inferiore a $ 40. Un investitore può decidere di convertirsi e trarre profitto a questo punto. Se l'obbligazione non diventa mai redditizia, il detentore riceve il tasso di interesse dichiarato dell'obbligazione.
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