Obbligazione Deep-Discount
Un'obbligazione con sconto profondo è un'obbligazione che vende a un valore significativamente inferiore rispetto alla parità. L'obbligazione vende con uno sconto alla pari e ha un tasso cedolare significativamente inferiore ai tassi prevalenti dei titoli a reddito fisso con un profilo di rischio simile.
RIPARTIZIONE Obbligazione Deep-Discount
Quando un'obbligazione matura, all'investitore viene rimborsato l'intero valore nominale dell'obbligazione. Un'obbligazione può essere venduta alla pari, a un premio o con uno sconto. Un'obbligazione acquistata alla pari ha lo stesso valore del valore nominale dell'obbligazione. Un'obbligazione acquistata a un premio ha un valore superiore al valore nominale dell'obbligazione. Nel tempo, il valore dell'obbligazione diminuisce fino a quando non è uguale al valore nominale alla scadenza. Un'obbligazione emessa con uno sconto ha un prezzo inferiore al par. Un tipo di obbligazione a sconto negoziata nei mercati è l'obbligazione a sconto profondo.
Un'obbligazione con sconto profondo avrà in genere un prezzo di mercato del 20% o più inferiore al suo valore nominale. Un emittente di un'obbligazione con sconto profondo può essere considerato finanziariamente instabile. Si ritiene che le obbligazioni emesse da queste società siano più rischiose di obbligazioni simili e, pertanto, abbiano un prezzo di conseguenza. Le obbligazioni spazzatura sono esempi di obbligazioni a sconto profondo. Gli obbligazionisti possono anche trovarsi in possesso di obbligazioni a sconto profondo quando il rating del credito della società emittente viene improvvisamente declassato.
Un'obbligazione può anche essere emessa con uno sconto significativo se il tasso della cedola sull'obbligazione è significativamente inferiore al tasso di interesse corrente sul mercato. Poiché il prezzo di un'obbligazione è inversamente correlato ai tassi di interesse, un aumento dei tassi di interesse comporterà che il tasso di cedola delle obbligazioni esistenti non è alla pari con le nuove obbligazioni emesse al tasso di interesse più elevato. I possessori di queste obbligazioni a cedola inferiore vedranno quindi diminuire il valore delle loro obbligazioni. La diminuzione di valore riflette il fatto che i tassi di interesse prevalenti sono superiori ai tassi delle cedole sull'obbligazione. Se i tassi di interesse aumentano abbastanza in alto, il valore dell'obbligazione può scendere così tanto da essere offerto con uno sconto profondo.
Un'obbligazione deep discount non deve pagare cedole, come si vede con le obbligazioni zero coupon. Alcune obbligazioni zero coupon sono offerte con uno sconto profondo e queste obbligazioni non effettuano pagamenti periodici agli obbligazionisti. Il rendimento di queste obbligazioni è la differenza tra il valore nominale e il prezzo scontato. Ciò significa che il prezzo delle cedole zero fluttuerà più delle obbligazioni che forniscono pagamenti di interessi periodici. Tutte le obbligazioni a cedola zero non sono obbligazioni a sconto profondo; alcuni sono obbligazioni di sconto di emissione (OID) originali. Ad esempio, un'obbligazione OID può essere emessa a $ 975 con un valore nominale di $ 1.000 e un'obbligazione a sconto profondo può essere emessa a $ 680 con un valore nominale di $ 1.000.
Le obbligazioni a sconto profondo sono in genere a lungo termine, con scadenze di cinque anni o più (ad eccezione dei buoni del tesoro che sono cedole zero a breve termine) e sono emesse con accantonamenti call. Gli investitori sono attratti da queste obbligazioni scontate a causa del loro elevato rendimento o della minima possibilità di essere chiamati prima della scadenza. Gli emittenti cercano il metodo meno costoso per ottenere capitali attraverso il debito. Le obbligazioni a sconto profondo apprezzano più rapidamente di altri tipi di obbligazioni quando i tassi di interesse di mercato diminuiscono e si deprezzano più rapidamente quando i tassi aumentano. Se i tassi di interesse aumentano nell'economia, le obbligazioni esistenti porteranno pagamenti di interessi inferiori e, quindi, un costo del debito inferiore per l'emittente. Pertanto, sarà nel miglior interesse finanziario dell'emittente non chiamare le obbligazioni.
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