Definizione di tasso ritardato Impostazione swap

Che cos'è uno swap con impostazione della tariffa ritardata?

Uno swap di impostazione del tasso ritardato è uno scambio di flussi di cassa, uno dei quali si basa su un tasso di interesse fisso e uno dei quali si basa su un tasso di interesse variabile, in cui viene determinato lo spread (differenza) tra i tassi di interesse fissi e variabili quando lo swap è iniziato ma i tassi di interesse effettivi non sono determinati fino a dopo. Il contratto di swap designerà la data in cui vengono determinate le tariffe e anche la durata del contratto alle tariffe specificate.

Uno swap di impostazione della velocità ritardata può anche essere indicato come "swap di impostazione della velocità differita" o "swap a termine".

Nozioni di base sullo swap di impostazione della tariffa ritardata

Uno swap con impostazione del tasso ritardato si concentra sullo spread che le parti dell'accordo possono aspettarsi. Lo spread si basa in genere su un tasso di interesse di riferimento che fornisce un proxy per le parti interessate.

Ad esempio, lo spread su tale swap può essere determinato in 100 punti base (o 1%) all'inizio. Pochi giorni dopo la sottoscrizione dello swap, le controparti possono successivamente definire il tasso di interesse variabile come LIBOR + 1%.

Panoramica degli swap su tassi di interesse

Gli swap su tassi di interesse sono contratti finanziari stipulati tra investitori istituzionali. Gli swap possono essere quotati su borse di negoziazione istituzionali o negoziati direttamente tra due parti.

Gli swap su tassi di interesse sono uno strumento di gestione del rischio che consente agli enti di scambiare obbligazioni a tasso fisso con flussi di cassa a tasso variabile o viceversa. In uno swap su tassi d'interesse standard le due parti della transazione implicano in genere un tasso variabile e un tasso fisso. Usando queste due posizioni entrambe le parti hanno la possibilità di speculare sulla propria visione dell'ambiente dei tassi di interesse. La controparte a tasso fisso si impegna a pagare un tasso di interesse fisso su un importo specificato a beneficio della ricezione di un tasso variabile.

La controparte a tasso fisso generalmente ritiene che le prospettive per i tassi siano in aumento e cerca quindi di bloccare un pagamento a tasso fisso in entrata per un tasso variabile potenzialmente in aumento che creerà profitto dal differenziale del flusso di cassa.

Una controparte a tasso variabile è di parere contrario e ritiene che i tassi scenderanno. Se i tassi di interesse diminuiscono, hanno il vantaggio di pagare un tasso di interesse inferiore che può scendere al di sotto del tasso fisso, con il differenziale di flusso di cassa a loro favore.

Considerazione sullo swap di impostazione della tariffa ritardata

Uno swap sui tassi ritardato può essere utile quando una controparte ritiene lo spread offerto favorevole alle condizioni di mercato. Ad esempio, due controparti possono concordare termini a tasso fisso e variabile basati sul Tesoro di un anno più 50 punti base. In questo scenario il differenziale di spread tra i tassi fissi e variabili sarebbe zero e il tasso base effettivo verrebbe impostato quando lo swap inizierà in futuro. Il pagatore a tasso fisso ritiene che tale tasso sarà favorevole al momento dell'inizio del contratto. Ritengono inoltre che i tassi aumenteranno con i flussi di cassa a tasso variabile che forniscono un profitto. Come è tipico per le posizioni swap, la controparte a tasso variabile ritiene che i tassi scenderanno a loro favore.

Generalmente, la maggior parte degli swap con impostazione del tasso ritardato inizierà poco dopo l'accordo sui termini di spread. Una volta impostati i tassi di interesse di swap effettivi, uno swap di impostazione dei tassi ritardato si comporta come un normale swap di tassi di interesse. Uno swap di impostazione del tasso ritardato aggiunge un ulteriore elemento di rischio poiché entrambe le parti hanno contratto per un tasso che verrà fissato in un momento futuro.

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