Dual Currency Swap
Uno swap a doppia valuta è un tipo di transazione in derivati che consente agli investitori di coprire i rischi valutari associati alle obbligazioni a doppia valuta. Esse implicano un accordo in anticipo per scambiare il capitale o i pagamenti di interessi dalle obbligazioni a doppia valuta in una determinata valuta a tassi di cambio predeterminati.
Gli swap a doppia valuta possono aiutare le società a emettere obbligazioni a doppia valuta rendendole meno esposte ai rischi associati al pagamento in valute estere. Allo stesso modo, dal punto di vista dell'investitore in obbligazioni, gli swap a doppia valuta possono ridurre il rischio di acquistare obbligazioni denominate in valute estere.
Key Takeaways
- Uno scambio di doppia valuta è un'operazione in derivati che consente alle parti interessate di ridurre la propria esposizione al rischio di cambio.
- È comunemente usato come complemento alle transazioni in obbligazioni a doppia valuta.
- Gli swap a doppia valuta comportano lo scambio del capitale e degli obblighi di rimborso di interessi associati a un'obbligazione a doppia valuta. I tempi e i termini dello scambio di doppia valuta sarebbero strutturati per compensare o coprire il rischio valutario dell'obbligazione.
Comprensione degli scambi di valute doppie
Lo scopo di uno scambio di doppia valuta è di facilitare l'acquisto e la vendita di obbligazioni denominate in valute diverse. Ad esempio, una società potrebbe trarre vantaggio dal rendere le proprie obbligazioni disponibili per gli investitori stranieri, al fine di accedere a un pool di capitali più ampio o godere di condizioni migliori. D'altra parte, gli investitori potrebbero trovare le obbligazioni di una società straniera più interessanti di quelle disponibili nel loro paese d'origine. Per soddisfare questa domanda del mercato, le società e gli investitori possono utilizzare obbligazioni a doppia valuta, che sono un tipo di obbligazione in cui i pagamenti di interessi e capitale vengono effettuati in due diverse valute.
Sebbene le obbligazioni a doppia valuta possano rendere più semplice per le società e gli investitori acquistare e vendere obbligazioni a livello internazionale, presentano rischi specifici. Non solo questi investitori devono preoccuparsi dei soliti rischi di investimento obbligazionario, come l'affidabilità creditizia dell'emittente, ma devono anche operare in una valuta estera il cui valore potrebbe oscillare a loro danno durante la durata dell'obbligazione.
Gli swap a doppia valuta sono un tipo di prodotto derivato in cui l'acquirente e il venditore di un'obbligazione a doppia valuta concordano in anticipo di pagare le componenti principali e di interesse dell'obbligazione in una determinata valuta e a tassi di cambio predeterminati. Questa flessibilità ha un costo, che è il prezzo o il premio dell'accordo di swap.
Esempio del mondo reale di uno scambio di doppia valuta
Eurocorp è una società europea che desidera prendere in prestito $ 50 milioni di dollari per costruire una fabbrica negli Stati Uniti. Nel frattempo, Americorp, una società americana, desidera prendere in prestito $ 50 milioni di dollari in euro per costruire una fabbrica in Europa.
Entrambe queste società emettono obbligazioni per raccogliere il capitale di cui hanno bisogno. Quindi organizzano uno scambio di doppia valuta tra loro, al fine di ridurre i rispettivi rischi valutari. Ai sensi dello scambio di doppia valuta, Eurocorp e Americorp scambiano le obbligazioni di rimborso del capitale e dei tassi di interesse associate alle loro emissioni obbligazionarie. Inoltre, concordano in anticipo di utilizzare determinati tassi di cambio, in modo da essere meno esposti a potenziali movimenti avversi sul mercato dei cambi. È importante sottolineare che l'accordo di swap è strutturato in modo tale che la sua data di scadenza sia allineata alla data di scadenza delle obbligazioni di entrambe le società.
Secondo i termini dell'accordo di swap, Eurocorp consegna $ 50 milioni di dollari ad Americorp e riceve in cambio un importo equivalente di euro. Eurocorp quindi paga gli interessi denominati in euro ad Americorp e riceve un importo equivalente di interessi denominati in USD.
A causa di questa transazione, Eurocorp è in grado di gestire i pagamenti di interessi sulla loro emissione iniziale di obbligazioni utilizzando i pagamenti di interessi in USD che ricevono dal loro accordo di scambio con Americorp. Allo stesso modo, Americorp può gestire i suoi pagamenti di interessi obbligazionari utilizzando gli euro ricevuti dal suo accordo di scambio con Eurocorp.
Una volta scaduta la data di scadenza per le obbligazioni delle società, esse annullano lo scambio di capitale che si è verificato all'inizio del loro contratto di swap e restituiscono tale capitale ai loro investitori in obbligazioni. Alla fine, entrambe le società hanno beneficiato dell'accordo di swap perché ha consentito loro di ridurre la loro esposizione ai rischi valutari.
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