In che modo il tasso di interesse della cedola di un'obbligazione influisce sul suo prezzo

Tutte le obbligazioni hanno un tasso d'interesse cedolare, talvolta abbreviato in "tasso cedolare" o semplicemente "cedola". In ogni caso, il termine indica l'interesse annuale pagato dall'emittente all'obbligazionista.

I tassi di interesse della cedola sono determinati come percentuale del valore nominale dell'obbligazione, noto anche come "valore nominale".

Perché i tassi di interesse nazionali contano

I tassi delle cedole sono ampiamente influenzati dai tassi di interesse controllati dal governo nazionale. Ciò significa che se il tasso di interesse minimo è fissato al 5%, non è possibile emettere nuove obbligazioni con tassi di cedola inferiori a questo livello. Tuttavia, le obbligazioni preesistenti con tassi di cedola superiori o inferiori al 5% possono ancora essere acquistate e vendute sul mercato secondario.

La maggior parte delle obbligazioni ha tassi di cedole fissi, il che significa che, indipendentemente dal tasso di interesse nazionale, e indipendentemente dalla fluttuazione dell'indicatore, i pagamenti delle cedole annuali rimangono statici. Quando vengono emesse nuove obbligazioni con tassi di interesse più elevati, queste diventano automaticamente più preziose per gli investitori, in quanto pagano più interessi all'anno, rispetto alle obbligazioni preesistenti. Data la scelta tra due obbligazioni da $ 1.000 vendute allo stesso prezzo, in cui una paga il 5% e l'altra paga il 4%, la prima è chiaramente l'opzione più saggia.

In che modo il tasso di interesse di una cedola influisce sul suo prezzo?

Tasso di interesse cedola vs. rendimento

Ad esempio, un'obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 e una cedola del 5% pagherà $ 50 di interesse, anche se il prezzo dell'obbligazione sale a $ 2.000 o, al contrario, scende a $ 500. È quindi fondamentale comprendere la differenza tra il tasso di interesse della cedola di un'obbligazione e il suo rendimento. Il rendimento rappresenta il tasso di interesse effettivo sull'obbligazione, determinato dalla relazione tra il tasso della cedola e il prezzo corrente. I tassi delle cedole sono fissi, ma i rendimenti no.

Un altro esempio potrebbe essere che un'obbligazione del valore nominale di $ 1.000 abbia un tasso di interesse della cedola del 5%. Indipendentemente da ciò che accade al prezzo dell'obbligazione, l'obbligazionista riceve $ 50 quell'anno dall'emittente. Tuttavia, se il prezzo delle obbligazioni sale da $ 1.000 a $ 1.500, il rendimento effettivo su tale obbligazione passa dal 5% al ​​3, 33%. Se il prezzo delle obbligazioni scende a $ 750, il rendimento effettivo è del 6, 67%.

I tassi di interesse generali incidono sostanzialmente sugli investimenti azionari. Ma questo non è meno vero con le obbligazioni. Quando il tasso di interesse prevalente sul mercato è superiore al tasso della cedola - diciamo che c'è un tasso di interesse del 7% e un tasso di cedola delle obbligazioni di appena un valore nominale del 5% - il prezzo dell'obbligazione tende a calare sul mercato aperto perché gli investitori non " Non vogliono acquistare un'obbligazione al valore nominale e ricevere un rendimento del 5%, quando potrebbero procurarsi altri investimenti con un rendimento del 7%.

Questo calo della domanda deprime il prezzo delle obbligazioni verso un equilibrio del 7%, che è di circa $ 715, nel caso di un'obbligazione a valore nominale di $ 1.000. A $ 715, il rendimento dell'obbligazione è competitivo.

Key Takeaways

• Il tasso di interesse della cedola di un'obbligazione indica l'interesse annuale pagato dagli emittenti agli obbligazionisti.
• I tassi di interesse della cedola sono calcolati come percentuale del valore nominale dell'obbligazione, che viene spesso chiamato "valore nominale".
• La maggior parte delle obbligazioni vanta tassi cedolari fissi, che rimangono stabili, indipendentemente dal tasso di interesse nazionale o dalle variazioni del clima economico.

Tariffe coupon più elevate

Al contrario, un'obbligazione con un tasso cedolare superiore al tasso di interesse di mercato tende ad aumentare il prezzo. Se il tasso di interesse generale è del 3% ma la cedola è del 5%, gli investitori si affrettano ad acquistare l'obbligazione, al fine di ottenere un rendimento degli investimenti più elevato. L'aumento della domanda fa aumentare i prezzi delle obbligazioni fino a quando le obbligazioni a valore nominale di $ 1.000 non vengono vendute per $ 1, 666.

In realtà, gli obbligazionisti si preoccupano tanto del rendimento di un'obbligazione quanto del rendimento attuale perché le obbligazioni con scadenze più brevi tendono ad avere sconti o premi minori.

Anche il rating del credito dato alle obbligazioni influenza ampiamente il prezzo. È possibile che il prezzo dell'obbligazione non rifletta accuratamente la relazione tra il tasso della cedola e altri tassi di interesse.

Poiché ogni obbligazione restituisce l'intero valore nominale al detentore alla scadenza, gli investitori possono aumentare il rendimento totale delle obbligazioni acquistandole a un prezzo inferiore alla pari, noto come sconto. Un'obbligazione da $ 1.000 acquistata per $ 800 genera pagamenti di cedole ogni anno, ma genera anche un profitto di $ 200 alla scadenza, a differenza di un'obbligazione acquistata alla pari.