Ex-Ante
Cos'è Ex-AnteEx-ante si riferisce a eventi futuri, come i potenziali rendimenti di un determinato titolo o i rendimenti di una società. Trascritto dal latino, significa "prima dell'evento".
Gran parte dell'analisi condotta sui mercati è ex ante, incentrata sugli effetti dei flussi di cassa, degli utili e delle entrate a lungo termine. Mentre questo tipo di analisi ex ante si concentra sui fondamentali dell'azienda, spesso si riferisce ai prezzi delle attività. Ad esempio, gli analisti del lato acquisti spesso utilizzano fattori fondamentali per determinare un obiettivo di prezzo per un titolo, quindi confrontare il risultato previsto con la performance effettiva.
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Key Takeaways
- L'analisi ex ante nei mercati finanziari si riferisce alla previsione di vari indicatori, economici e finanziari, valutando dati e parametri passati e presenti.
- L'analisi ex ante non è sempre corretta perché è spesso impossibile tenere conto delle variabili e anche i mercati sono sensibili agli shock che colpiscono tutti i titoli.
Nozioni di base di Ex-Ante
"Ex-ante" implica essenzialmente qualsiasi tipo di previsione prima di un evento o prima che gli operatori di mercato vengano a conoscenza dei fatti pertinenti. Le stime degli utili, ad esempio, implicano un'analisi ex ante. Tengono conto delle prestazioni previste di tutte le unità aziendali di un'azienda e, in alcuni casi, dei singoli prodotti. Ciò implica anche la modellizzazione degli impieghi per contanti, come investimenti di capitale, dividendi e riacquisti di azioni. Nessuno di questi risultati può essere noto con certezza, ma fare una previsione imposta un'aspettativa che funge da base di confronto rispetto agli effettivi riportati.
Un tipo di analisi ex ante particolarmente utile per gli investitori è la misurazione dell'analisi ex ante degli utili per azione nell'insieme. Le stime di consenso, in particolare, aiutano a stabilire una base per gli utili aziendali. È anche possibile valutare quali analisti nel gruppo che copre un determinato titolo tendano ad essere i più predittivi quando le loro aspettative sono notevolmente superiori o inferiori a quelle dei loro pari.
A volte, gli analisti forniscono anche previsioni ex ante quando una fusione è ampiamente prevista, ma prima che avvenga. Tale analisi tiene conto dei potenziali risparmi sui costi legati all'abbattimento delle attività ridondanti, nonché delle possibili sinergie di entrate derivanti dalla vendita incrociata.
Sebbene tutte le previsioni siano ex ante, alcune analisi comportano comunque l'analisi immediatamente dopo che si verifica un evento. Ad esempio, c'è spesso una notevole incertezza relativa alle prestazioni fondamentali dell'azienda a seguito di una fusione. La fusione stessa è l'evento iniziale, ma l'analisi ex ante, in questo caso, fa proiezioni relative al prossimo grande evento imminente, come la prima volta che l'impresa combinata riporta gli utili.
Per tutte le analisi ex ante, è spesso impossibile tenere conto di tutte le variabili. Inoltre, il mercato stesso a volte si comporta in modo apparentemente irregolare. Per questo motivo, gli obiettivi di prezzo che tengono conto di molte variabili fondamentali a volte mancano di vista a causa di shock di mercato esogeni che colpiscono quasi tutte le azioni. Per questo motivo, nessuna analisi ex ante può essere completamente invocata.
Guardando indietro a Ex-Ante Ex-Post
Una volta superato l'evento che l'analisi ex ante ha tentato di prevedere, è quindi possibile confrontare le aspettative rispetto agli effettivi, che si chiama ex post. Guardare indietro alle previsioni ex post aiuta a perfezionarle in futuro e talvolta fornisce ulteriori approfondimenti.
Esempio di Ex-Ante
Supponiamo che la società ABC riferisca gli utili in una determinata data. Un analista di una società di ricerca utilizzerà i dati economici e finanziari delle sue condizioni operative passate e presenti per fare una previsione in merito agli utili per azione. Ad esempio, potrebbe analizzare il clima economico generale e se i costi operativi della società potrebbero esserne influenzati. Può anche utilizzare decisioni commerciali e dichiarazioni di utili passate per ipotizzare i dati di vendita dell'azienda.
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