Sicurezza intercambiabile
Un titolo scambiabile è uno strumento di investimento collegato ad azioni che in genere comporta l'emissione di un titolo di debito che può essere scambiato in una data futura in azioni ordinarie o l'equivalente in contanti in alcuni casi. È importante sottolineare che garantisce al suo detentore il diritto di scambiarlo con un determinato numero di azioni ordinarie di un'impresa diversa dall'emittente del titolo scambiabile.
I titoli scambiabili differiscono dai titoli convertibili in questo senso, perché sono scambiabili con azioni di una società diversa, mentre i titoli convertibili sono rimborsabili per le azioni della società che ha emesso il titolo convertibile. Una determinata data o il completamento di un determinato evento in un determinato momento futuro che innesca lo scambio di azioni ordinarie è specificato con ciascun titolo scambiabile. Possono essere strutturati per essere riscattati su opzione dell'emittente o del detentore del titolo. Un titolo scambiabile che viene scambiato automaticamente con le azioni ordinarie sottostanti, e / o in contanti, è noto come titolo scambiabile obbligatorio.
RIPARTIZIONE Sicurezza intercambiabile
Il detentore del titolo scambiabile riceve dallo strumento di debito un pagamento di una cedola fissa che è in genere notevolmente superiore al pagamento del dividendo sul titolo ordinario sottostante per il quale può essere rimborsato. I titoli scambiabili utilizzano formule prespecificate per determinare il numero di azioni ordinarie o l'equivalente in contanti che il detentore riceverà in cambio. In queste formule, il detentore del titolo scambiabile è spesso soggetto a tutti i lati negativi ed esposto alla maggior parte, ma non a tutti i lati positivi, del possesso dello stock soggetto.
Ad esempio, supponiamo che sia emesso un titolo scambiabile per un titolo attualmente scambiato a $ 100. La formula di pagamento può essere redatta in modo tale che se, al momento della data di scadenza indicata, le azioni sono negoziate a meno di $ 50, il detentore otterrà una quota di azioni; se viene scambiato tra $ 100 e $ 125, il detentore riceverà $ 100 di azioni; e se negozia a un prezzo superiore a $ 125, il detentore riceverà i 2/3 di una quota di azioni. I titoli scambiabili possono essere considerati strumenti di debito con un'opzione incorporata rispetto alle azioni ordinarie sottostanti.
Utilità di titoli scambiabili
I titoli scambiabili sono talvolta emessi da società coinvolte in un'acquisizione. La società acquirente potrebbe voler acquistare la società target, ma potrebbe aver bisogno di fondi per completare la transazione. In questo caso, la società acquirente può vendere un titolo scambiabile. La garanzia scambiabile conferirebbe al suo proprietario il diritto a un determinato numero di azioni della società target dopo una determinata data. Se l'acquisizione ha esito positivo, il titolo scambiabile può essere scambiato con azioni della società target.
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