Flusso di cassa libero vs. flusso di cassa operativo: qual è la differenza?

Il flusso di cassa libero è più comunemente definito come flusso di cassa operativo meno spese in conto capitale. Il flusso di cassa libero include anche le spese per dividendi come spese in conto capitale. Le spese in conto capitale sono ritenute necessarie per mantenere la posizione competitiva e l'efficienza operativa di un'azienda.

Le spese in conto capitale sono fondi utilizzati da un'azienda per acquistare, migliorare e mantenere beni materiali, inclusi immobili, edifici industriali o attrezzature.

Il calcolo utilizzato per determinare il flusso di cassa libero è l'utile netto più l'ammortamento meno la variazione del capitale circolante meno le spese in conto capitale. Il flusso di cassa operativo viene calcolato allo stesso modo, sebbene ometta le spese in conto capitale.

Molti analisti ritengono che gli esborsi per dividendi siano una spesa altrettanto importante delle spese in conto capitale. Il consiglio di amministrazione di una società può scegliere di ridurre il pagamento di un dividendo. Tuttavia, questo di solito ha un effetto negativo sul prezzo delle azioni, poiché gli investitori tendono a vendere partecipazioni in società che riducono i dividendi.

Il flusso di cassa libero e il flusso di cassa operativo sono talvolta utilizzati per definire un rapporto utile quando si confrontano concorrenti di settori uguali o comparabili.

Flusso di cassa gratuito

Il flusso di cassa libero è una misura della performance finanziaria, simile agli utili, e il suo utilizzo è considerato uno dei Principi contabili non generalmente accettati (GAAP). Misura il flusso di cassa disponibile per la distribuzione a tutti i possessori di titoli dell'azienda. Può essere immaginato come liquidità residua dopo il finanziamento di progetti per mantenere o espandere la base patrimoniale.

Molti analisti preferiscono il flusso di cassa gratuito ai guadagni come base per la valutazione delle prestazioni di un'azienda perché il flusso di cassa gratuito è più difficile da falsificare.

In termini generali, maggiore è il flusso di cassa libero di un'azienda, migliore è il rendimento dell'azienda, rendendola un investimento migliore, con alcune misure.

Flusso di cassa operativo

Il flusso di cassa operativo misura la quantità di cassa generata dalle normali operazioni commerciali di una società. Il flusso di cassa operativo indica se un'azienda può generare un flusso di cassa sufficiente per mantenere ed espandere le operazioni; può anche indicare quando una società potrebbe aver bisogno di finanziamenti esterni per l'espansione del capitale.

Il flusso di cassa operativo, il flusso di cassa libero e i guadagni sono tutti parametri importanti per la ricerca e la valutazione di una società considerata per gli investimenti. Prenotare una grande vendita ha l'effetto di aumentare i guadagni. Tuttavia, se una società non viene pagata per quella vendita, il flusso di cassa è interessato.

In altre situazioni, una società può essere molto redditizia in base al flusso di cassa ma avere utili modesti se si trova in settori ad alta intensità di capitale, che richiedono ingenti esborsi di capitale fisso. L'ammortamento accelerato delle attività crea anche un differenziale ampliato tra flusso di cassa e utili dichiarati.

Flusso di cassa libero vs. esempi di flusso di cassa operativo

Apple (AAPL) ha registrato un flusso di cassa gratuito di $ 64, 12 miliardi nel 2018, in crescita del 23, 85 percento rispetto all'anno precedente. Apple ha inoltre registrato un flusso di cassa operativo di $ 77, 43 miliardi, in crescita del 17, 86% rispetto al 2017. L'utile netto è stato registrato come $ 59, 53 miliardi, con un incremento del 18, 78%. Su base annuale, Apple ha aumentato il proprio flusso di cassa operativo e libero in otto degli ultimi 10 anni, con il 2016 e il 2017 che sono gli unici esempi di ribassi.

Amazon (AMZN) ha registrato un flusso di cassa gratuito di $ 6, 48 miliardi nel 2017, in calo del 33, 26 percento rispetto all'anno precedente. Amazon ha registrato un flusso di cassa operativo di $ 18, 43 miliardi nel 2017, in crescita del 12, 1% rispetto al 2016. L'utile netto è stato dichiarato di $ 3, 03 miliardi, con un incremento del 27, 85%.

Le società con un maggiore flusso di cassa operativo, flusso di cassa libero e utili tendono ad apprezzare maggiormente il valore delle loro azioni. Alcuni analisti studiano anche il flusso di cassa gratuito, il flusso di cassa operativo e gli utili in base alle azioni. Ciò consente di diluire il flusso di cassa o gli utili se una società emette più azioni per raccogliere capitali e attraverso pacchetti di compensazione dei dipendenti.

Key Takeaways

• Il flusso di cassa libero è una misura della performance finanziaria, simile agli utili.
• Il flusso di cassa operativo misura il denaro generato dalle operazioni commerciali di una società.
• Il flusso di cassa operativo, il flusso di cassa libero e i guadagni sono tutti parametri importanti quando si ricerca un'azienda in cui investire potenzialmente.