Definizione gamma

Cos'è Gamma

La gamma è il tasso di variazione del delta di un'opzione per spostamento di 1 punto nel prezzo dell'attività sottostante. La gamma è una misura importante della convessità del valore di un derivato, in relazione al sottostante. Una strategia di copertura delta mira a ridurre la gamma per mantenere una copertura su una fascia di prezzo più ampia. Una conseguenza della riduzione della gamma, tuttavia, è che anche l'alfa verrà ridotta.

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Gamma

Nozioni di base di gamma

La gamma è la prima derivata del delta e viene utilizzata quando si cerca di valutare il movimento dei prezzi di un'opzione, rispetto alla quantità in entrata o in uscita dal denaro. A tale proposito, gamma è la seconda derivata del prezzo di un'opzione rispetto al prezzo del sottostante. Quando l'opzione da misurare è profonda dentro o fuori il denaro, la gamma è piccola. Quando l'opzione è vicina o economica, la gamma è al massimo. Tutte le opzioni che hanno una posizione lunga hanno una gamma positiva, mentre tutte le opzioni corte hanno una gamma negativa.

Comportamento gamma

Poiché la misura delta di un'opzione è valida solo per un breve periodo di tempo, gamma offre ai trader un quadro più preciso di come il delta dell'opzione cambierà nel tempo al variare del prezzo sottostante. Delta è quanto cambia il prezzo dell'opzione rispetto a una variazione del prezzo dell'attività sottostante.

Come analogia con la fisica, il delta di un'opzione è la sua "velocità", mentre la gamma di un'opzione è la sua "accelerazione".

La gamma diminuisce, avvicinandosi allo zero, mentre un'opzione diventa più profonda nei soldi e il delta si avvicina a uno. La gamma si avvicina anche a zero più un'opzione diventa più profonda. La gamma è al suo massimo quando il prezzo è al prezzo.

Il calcolo della gamma è complesso e richiede software finanziari o fogli di calcolo per trovare un valore preciso. Tuttavia, quanto segue mostra un calcolo approssimativo della gamma. Prendi in considerazione un'opzione call su un titolo sottostante che attualmente ha un delta di 0, 4. Se il valore delle azioni aumenta di $ 1, l'opzione aumenterà di valore di $ 0, 40 e anche il suo delta cambierà. Dopo l'aumento di $ 1, supponiamo che il delta dell'opzione sia ora 0, 53. La differenza di 0, 13 nei delta può essere considerata un valore approssimativo di gamma.

La gamma è una metrica importante perché corregge i problemi di convessità quando si impegna in strategie di copertura. Alcuni gestori di portafoglio o operatori possono essere coinvolti in portafogli di valori così elevati che è necessaria una precisione ancora maggiore quando sono impegnati nella copertura. È possibile utilizzare una derivata di terzo ordine denominata "color". Il colore misura il tasso di variazione della gamma ed è importante per mantenere un portafoglio coperto dalla gamma.

Key Takeaways

• La gamma è il tasso di variazione per il delta di un'opzione basato su una mossa a punto singolo nel prezzo del delta.
• La gamma è al suo massimo quando un'opzione è al prezzo ed è al suo minimo quando è più lontano dal denaro.

Esempio di gamma

Supponiamo che un titolo sia scambiato a $ 10 e la sua opzione abbia un delta di 0, 5 e una gamma di 0, 1. Quindi, per ogni spostamento del 10 percento nel prezzo del titolo, il delta verrà adeguato di un corrispondente 10 percento. Ciò significa che un aumento di $ 1 significherà che il delta dell'opzione aumenterà a 0, 6. Allo stesso modo, una riduzione del 10 percento comporterà un corrispondente declino delta a 0, 4.

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