Migliori sforzi
Gli sforzi migliori sono un accordo di servizio per compiere gli sforzi migliori per soddisfare i requisiti del contratto, senza promettere un risultato specifico. Nel settore finanziario, è un termine contrattuale in cui un sottoscrittore promette di fare del proprio meglio per vendere il più possibile un'offerta di titoli (ad es. IPO). Gli accordi di miglior sforzo vengono utilizzati principalmente per i titoli in condizioni di mercato non ideali o con un rischio più elevato, come un'offerta non motivata.
Key Takeaways
- Il miglior impegno è un termine per l'impegno di un sottoscrittore a fare del proprio meglio per vendere il più possibile un'offerta di titoli.
- Si tratta inoltre di un termine di contratto di servizio generale utilizzato al posto di un impegno definitivo.
- L'opposto è un fermo impegno, o affare acquistato, in cui il sottoscrittore acquista tutte le azioni o il debito e deve venderlo tutto per fare soldi.
Comprensione dei migliori sforzi
I migliori sforzi sollevano i sottoscrittori dalla responsabilità per qualsiasi inventario di azioni che non sono in grado di vendere. Il sottoscrittore non garantisce che venderà l'intera emissione IPO in un accordo di massimo impegno. Un accordo sugli sforzi migliori limita sia il rischio del sottoscrittore sia il potenziale di profitto del sottoscrittore poiché generalmente ricevono una tariffa forfettaria per i loro servizi.
In un'offerta di migliori sforzi, la banca d'investimento agisce come un agente che fa del suo meglio per vendere l'emissione di azioni. La banca d'investimento non acquista interamente i titoli disponibili al pubblico. Invece, la banca ha un'opzione per acquistare solo quelle azioni che sono sufficienti per soddisfare la domanda dei clienti. In alternativa, la banca può annullare l'intera emissione e rinunciare alla commissione.
Le offerte degli sforzi migliori a volte contengono condizioni, come tutte o nessuna e parte o nessuna. Le offerte "tutto-o-nessuno" richiedono che l'intera offerta venga venduta per concludere l'affare. Con un'offerta parziale o nulla, solo un determinato importo di titoli è idoneo a chiudere l'affare.
Secondo la SEA 10b-9 dell'Autorità di regolamentazione dell'industria finanziaria (FINRA), i fondi degli investitori devono essere restituiti prontamente se non vengono realizzate offerte di emergenza.
Migliori sforzi contro impegno costante
I sottoscrittori e gli emittenti possono gestire le offerte pubbliche in diversi modi. Contrariamente a un accordo sugli sforzi, un affare acquistato, noto anche come impegno fermo, richiede al sottoscrittore di acquistare l'intera offerta di azioni. Il profitto del sottoscrittore si basa su quante azioni o obbligazioni vende e sullo spread tra il loro prezzo di acquisto scontato e il prezzo al quale hanno venduto le azioni.
Esempio di migliori sforzi
Nel settembre 2015, Aperion Biologics Inc. ha presentato una dichiarazione di offerta sul modulo 1-A alla Securities and Exchange Commission (SEC) per vendere $ 20 milioni in un'offerta pubblica iniziale. L'agente, WR Hambrecht + Co., ha utilizzato l'approccio migliore per la vendita delle azioni Aperion.
Come definito nel Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS), Aperion è una piccola azienda qualificata come società emergente in crescita. Per l'anno fiscale conclusosi il 30 settembre 2015, le entrate sono state di $ 34.000. Considerando le dimensioni ridotte di Aperion, WR Hambrecht ha scelto di sottoscrivere un'offerta di migliori sforzi per ridurre al minimo il rischio non vendendo le azioni.
Il deposito di gennaio 2016 ha registrato 3, 1 milioni di azioni Aperion e la fascia di prezzo proposta di $ 7- $ 9, con le azioni offerte su base quasi nulla.
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