Indici iTraxx LevX

DEFINIZIONE di indici iTraxx LevX

iTraxx LevX è una coppia di due indici negoziabili che detengono credit default swap (CDS) che rappresentano un paniere diversificato delle 40 (precedentemente 35) società europee più liquide che hanno offerte di debito negoziabili nel mercato secondario. Questi sono noti come Credit Credit Default Swap (LCDS). Un credit credit default swap è un tipo di derivato del credito in cui l'esposizione creditizia di un prestito sottostante viene scambiata tra due parti. La struttura di un credit default swap ha la stessa struttura di un normale credit default swap, salvo che l'obbligazione di riferimento sottostante è limitata ai prestiti garantiti sindacati, piuttosto che a qualsiasi debito societario. I credit default swap su crediti sono anche definiti "credit default swap solo su prestito".

Gli indici iTraxx LevX vengono scambiati con una scadenza di 5 anni e vengono lanciati semestralmente a marzo e settembre. L'Indice iTraxx LevX Senior rappresenta solo i prestiti senior, mentre l'Indice iTraxx LevX Subordinated rappresenta il debito subordinato, compresi i prestiti di secondo e terzo grado.

La coppia di indici offre due serie di prezzi ogni giorno: un prezzo di metà giornata e un prezzo di fine giornata. I prezzi sono mantenuti da un consorzio di banche di investimento, tra cui Morgan Stanley, Barclays Capital e UBS. Entrambi gli indici iniziano con un tasso cedolare iniziale, quindi scambiano verso l'alto o verso il basso per riflettere l'attività di mercato. Nuovi indici LevX vengono rilasciati periodicamente per riflettere le nuove offerte di debito o la partecipazione di nuove società nei mercati dei prestiti con leva.

RIPARTIZIONE Indici iTraxx LevX

Gli indici iTraxx LevX sono disponibili per la negoziazione dalla fine del 2006 e mentre il volume degli scambi è ancora relativamente basso, la quantità media di dollari scambiati è in crescita. I contratti vengono utilizzati principalmente da speculatori e grandi banche commerciali come copertura contro le attività di bilancio o altri portafogli. La domanda di indici come il gruppo iTraxx è cresciuta notevolmente con il picco di acquisizioni a leva nel periodo 2004-2007, poiché gli LBO in genere creano una grande quantità di debito societario a basso rating.

Se il mercato rileva che la qualità complessiva del credito sta diminuendo, anche il prezzo degli indici iTraxx diminuirà e quindi pagherà un tasso cedolare più elevato. Poiché la maggior parte del debito coperto è costituito da prestiti a leva (rating del credito inferiore), l'indice può rivelarsi più volatile di un ipotetico indice basato su LCDS che copre le offerte di debito di livello investment grade.

I seguenti sono market maker autorizzati per l'indice iTraxx LevX:

	ABN			Banca d'America
	Barclays Capital			Bnp Paribas
	Calyon			Citigroup
	Commerzbank			Credit Suisse
	Banca tedesca			Goldman Sachs
	HSBC			JP Morgan
	Merrill Lynch			Morgan Stanley
	Royal Bank of Scotland			UBS

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