Come i governi riducono il debito nazionale

Quali metodi per ridurre il debito pubblico hanno avuto più successo nel corso della storia? Le risposte potrebbero sorprenderti.

La politica fiscale e monetaria sono aree in cui tutti hanno un'opinione, ma poche persone possono concordare su una determinata idea. Mentre ridurre il debito e stimolare l'economia sono gli obiettivi generali della maggior parte dei governi nelle economie sviluppate, il raggiungimento di tali obiettivi comporta spesso tattiche che si escludono a vicenda e talvolta addirittura contraddittorie.

Emissione di debito con obbligazioni

Prendiamo, ad esempio, l'emissione di debito pubblico. I governi spesso emettono obbligazioni per prendere in prestito denaro. Ciò consente loro di evitare l'aumento delle tasse e fornisce denaro per pagare le spese, stimolando al contempo l'economia attraverso la spesa pubblica, generando teoricamente entrate fiscali aggiuntive da aziende e contribuenti prosperi.

Key Takeaways

• Invece di aumentare le tasse, i governi spesso emettono debito sotto forma di obbligazioni per raccogliere fondi.
• Durante i periodi di malessere finanziario, i governi possono riacquistare le stesse obbligazioni emesse, che era la politica denominata Quantitative Easing negli Stati Uniti dopo la crisi finanziaria del 2007-2008.
• Gli aumenti delle tasse da soli sono raramente sufficienti per stimolare l'economia e ripagare il debito.
• Ci sono esempi nel corso della storia in cui i tagli alla spesa e gli aumenti delle tasse hanno contribuito a ridurre il deficit.
• Anche i salvataggi e le inadempienze sul debito possono aiutare un governo a risolvere un problema di debito, ma anche questi approcci presentano notevoli inconvenienti.

L'emissione del debito sembra un approccio logico, ma tieni presente che il governo deve pagare gli interessi ai suoi creditori e, a un certo punto, il denaro preso in prestito deve essere rimborsato. Storicamente, l'emissione del debito ha fornito una spinta economica a vari paesi, ma di per sé il miglioramento della crescita economica non è stato particolarmente efficace nel ridurre direttamente il debito pubblico a lungo termine.

Quando l'economia è in crisi come durante i periodi di elevata disoccupazione, i governi possono anche cercare di stimolare l'economia acquistando le stesse obbligazioni che hanno emesso. Ad esempio, la Federal Reserve americana ha implementato un allentamento quantitativo un paio di volte dal novembre 2008, che era un piano per acquistare grandi quantità di titoli di stato e altri titoli finanziari per stimolare la crescita economica e favorire la ripresa dalla crisi finanziaria nel 2007-2008.

Molti esperti finanziari preferiscono una tattica di allentamento quantitativo a breve termine. A lungo termine, tuttavia, l'acquisto del proprio debito non ha dimostrato di essere più efficace del prendere in prestito la propria strada per la prosperità emettendo obbligazioni.

Modi in cui i governi riducono il debito federale

Manipolazione del tasso di interesse

Il mantenimento di tassi di interesse a livelli bassi è un altro modo in cui i governi cercano di stimolare l'economia, generare entrate fiscali e, in definitiva, ridurre il debito nazionale. Tassi di interesse più bassi facilitano il prestito di denaro da parte di privati ​​e imprese. A loro volta, quei mutuatari spendono quei soldi in beni e servizi, creando posti di lavoro e entrate fiscali.

Bassi tassi di interesse sono stati la politica degli Stati Uniti, dell'Unione Europea, del Regno Unito e di altre nazioni durante i periodi di stress economico, con un certo grado di successo. Ciò premesso, i tassi di interesse mantenuti pressoché pari a zero per lunghi periodi di tempo non si sono rivelati una panacea per i governi gravati dal debito.

Istituzione di tagli alla spesa

Il Canada ha dovuto affrontare un deficit di bilancio quasi a due cifre negli anni '90. Istituendo profondi tagli di bilancio (20% o più entro quattro anni), la nazione ha ridotto il suo deficit di bilancio a zero entro tre anni e ha ridotto il suo debito pubblico di un terzo entro cinque anni. Il Canada ha realizzato tutto ciò senza aumentare le tasse.

In teoria, altri paesi potrebbero emulare questo esempio. In realtà, i beneficiari del contribuente hanno alimentato la spesa spesso si oppongono ai tagli proposti. I politici vengono spesso eletti dal loro incarico quando i loro elettori sono scontenti delle politiche, quindi spesso mancano della volontà politica di fare i tagli necessari. Decenni di dispute politiche sulla sicurezza sociale negli Stati Uniti ne sono un esempio lampante, con i politici che evitano azioni che farebbero arrabbiare gli elettori. In casi estremi, come la Grecia nel 2011, i manifestanti sono scesi in strada quando poi il rubinetto del governo è stato spento.

Aumentare le tasse

I governi spesso aumentano le tasse per pagare le spese. Le tasse possono includere imposte federali, statali e, in alcuni casi, imposte sul reddito locali e commerciali. Altri esempi includono l'imposta minima alternativa, le tasse sin (su alcol e prodotti a base di tabacco), l'imposta sulle società, l'imposta sulla proprietà, la Federal Insurance Contributions Act (FICA) e le tasse sulla proprietà.

Sebbene gli aumenti delle tasse siano una pratica comune, la maggior parte delle nazioni deve affrontare debiti ingenti e crescenti. È probabile che i livelli di debito più elevati siano in gran parte dovuti alla mancata riduzione della spesa. Quando i flussi di cassa aumentano e la spesa continua ad aumentare, i maggiori ricavi fanno poca differenza sul livello complessivo del debito.

Riduzione dei successi del debito

La Svezia era quasi in rovina finanziaria nel 1994. Alla fine degli anni '90, tuttavia, il paese aveva un bilancio in pareggio attraverso una combinazione di tagli alla spesa e aumenti delle tasse. Il debito degli Stati Uniti fu pagato nel 1947, 1948 e 1951 sotto Harry Truman. Il presidente Dwight D. Eisenhower riuscì a ridurre il debito pubblico nel 1956 e nel 1957. I tagli alla spesa e gli aumenti delle tasse giocarono un ruolo in entrambi gli sforzi.

Un approccio pro-business, pro-trade è un altro modo in cui le nazioni possono ridurre i loro debiti. Ad esempio, l'Arabia Saudita ha ridotto l'onere del debito dall'80% del prodotto interno lordo nel 2003 a solo il 10, 2% nel 2010 vendendo petrolio.

Salvataggio del debito nazionale

Fare in modo che le nazioni ricche perdonino i debiti nazionali o consegnino denaro contante è una strategia che è stata impiegata più di un paio di volte. Molte nazioni in Africa sono state i beneficiari del perdono del debito. Sfortunatamente, anche questa strategia ha i suoi difetti.

Ad esempio, alla fine degli anni '80, l'onere del debito del Ghana è stato significativamente ridotto dal perdono del debito. Nel 2011, il paese è ancora una volta profondamente indebitato. La Grecia, che aveva ricevuto miliardi di dollari in fondi di salvataggio nel 2010-2011, non era molto meglio dopo i primi round di infusioni di contanti. I salvataggi statunitensi risalgono al 1792.

Il default sul debito nazionale, che può includere il fallimento o la ristrutturazione dei pagamenti ai creditori, è una strategia comune e spesso di successo per la riduzione del debito. Corea del Nord, Russia e Argentina hanno adottato questa strategia. Lo svantaggio è che diventa più difficile e costoso per i paesi prendere in prestito in futuro dopo un default.

Polemica con ogni metodo

Per citare Mark Twain, "Esistono tre tipi di bugie: bugie , maledette bugie e statistiche". Da nessuna parte questo è più vero di quando si tratta di debito pubblico e politica fiscale.

La riduzione del debito e la politica del governo stanno polarizzando incredibilmente argomenti politici. I critici di ogni posizione pongono problemi con quasi tutte le richieste di riduzione del debito e del budget, discutendo di dati imperfetti, metodologie improprie, contabilità del fumo e dei mirror e innumerevoli altre questioni. Ad esempio, mentre alcuni autori affermano che il debito degli Stati Uniti non è mai diminuito dal 1961, altri sostengono che da allora sia diminuito più volte. Argomenti e dati contrastanti simili per supportarli possono essere trovati per quasi ogni aspetto di qualsiasi discussione sulla riduzione del debito federale.

$ 22 trilioni

I livelli record del debito nazionale degli Stati Uniti hanno raggiunto nel 2019.

Mentre ci sono una varietà di metodi che i paesi hanno usato in vari momenti e con vari gradi di successo, non esiste una formula magica per ridurre il debito che funzioni ugualmente bene per ogni nazione in ogni caso. Proprio come i tagli alla spesa e gli aumenti delle tasse hanno dimostrato il successo, il default ha funzionato per più di poche nazioni (almeno se il metro del successo è la riduzione del debito piuttosto che buoni rapporti con la comunità bancaria globale).

Nel complesso, forse la migliore strategia è quella di Polonius dell'Amleto di Shakespeare e sposata da Benjamin Franklin quando disse: "Né un mutuatario né un prestatore possono essere".