Come leggere un rapporto di analisi finanziaria

Il processo di elaborazione di un'analisi scritta può essere determinante per assicurarsi che quante più pietre siano state girate durante la ricerca di un'azienda. Il famoso investitore Peter Lynch, a cui è stato attribuito il merito di aver coniato quella frase, è stato anche citato dicendo che “la persona che gira il maggior numero di pietre vince la partita. E questa è sempre stata la mia filosofia. ”Di seguito una panoramica delle sezioni principali da considerare quando si scrive un rapporto di analisi finanziaria su un'azienda.

Descrizione della società

Una relazione dovrebbe iniziare con una descrizione della società al fine di aiutare gli investitori a comprendere il business, il suo settore, la sua motivazione e qualsiasi vantaggio che potrebbe avere rispetto ai suoi concorrenti. Questi fattori possono rivelarsi preziosi per aiutare a spiegare perché un'azienda potrebbe essere un investimento redditizio o meno. Il rapporto annuale di un'azienda, il deposito di 10 K o il 10 trimestrale alla Securities and Exchange Commission (SEC) forniscono i punti di partenza ideali; è sorprendente quanto sia raro per gli esperti del settore fare riferimento ai documenti dell'azienda originali per dettagli importanti. Ulteriori dettagli di valore possono essere ottenuti da riviste specializzate del settore, rapporti di importanti rivali e altri rapporti degli analisti.

Per acquisire anche i concetti fondamentali per descrivere un'azienda, consultare Michael Porter. Il modello Five Forces di Porter aiuta a spiegare il ruolo di un'azienda nel suo settore. In particolare, i fattori includono la minaccia per i nuovi entranti di entrare nel mercato, la minaccia di prodotti o servizi sostitutivi, la misura in cui i fornitori sono in grado di influenzare l'azienda e l'intensità della rivalità tra concorrenti esistenti.

Tesi di investimento

La motivazione per una posizione rialzista o ribassista su un'azienda va in questa sezione. Può essere in cima a un report e includere parti di una panoramica aziendale, ma indipendentemente dalla sua posizione, dovrebbe coprire i principali aspetti positivi e negativi dell'investimento.

Un'analisi fondamentale, che può anche essere suddivisa nella propria sezione, contiene una ricerca sui bilanci dell'azienda, come le tendenze di crescita delle vendite e dei profitti, la forza di generazione del flusso di cassa, i livelli di debito e la liquidità complessiva e come questo si confronta con la concorrenza.

Nessun dettaglio è troppo piccolo in questa sezione; può anche coprire i rapporti di efficienza come i componenti principali nel ciclo di conversione della liquidità, i rapporti di turnover e una suddivisione dettagliata del rendimento dei componenti azionari, come l'identità di DuPont, che suddividerà il ROE in 3-5 metriche diverse.

Il componente più importante dell'analisi delle tendenze passate è quello di sintetizzarle in una previsione delle prestazioni dell'azienda. Nessun analista ha una sfera di cristallo, ma i migliori sono in grado di estrapolare con precisione le tendenze passate nel futuro o decidere quali sono i fattori più importanti nel definire il successo di un'azienda che va avanti.

Valutazione

La parte più importante di qualsiasi analisi finanziaria è arrivare a un valore indipendente per il titolo e confrontarlo con il prezzo di mercato. Esistono tre tecniche di valutazione principali:

1. La prima e probabilmente la tecnica più fondamentale è quella di stimare i flussi di cassa futuri di un'azienda e di ridurli al futuro a un tasso di sconto stimato. Questo è generalmente indicato come un'analisi del flusso di cassa scontata.
2. Il secondo è chiamato valore relativo, in cui le metriche e i rapporti di valutazione fondamentali (prezzo-vendita, prezzo-utili, P / E alla crescita, ecc.) Vengono confrontati con i concorrenti. Un'altra analisi comparativa è guardare a cosa sono stati acquistati gli altri concorrenti o al prezzo pagato per un'acquisizione.
3. La terza e ultima tecnica è quella di esaminare il valore contabile e provare a stimare il valore di una società in caso di separazione o liquidazione. Un'analisi del valore contabile è particolarmente approfondita per i titoli del settore finanziario, ad esempio.

Rischi chiave

Questa sezione può far parte della storia di tori / orsi nella tesi di investimento, ma ha lo scopo di dettagliare i fattori chiave che possono far deragliare una posizione rialzista o ribassista. La perdita della protezione brevettuale per un farmaco di successo per un'azienda farmaceutica è un ottimo esempio di un fattore che può pesare pesantemente sulla valutazione del suo titolo sottostante. Altre considerazioni includono il settore in cui l'azienda opera. Ad esempio, il settore tecnologico è caratterizzato da brevi cicli di vita del prodotto, il che può rendere difficile per un'azienda mantenere il proprio vantaggio a seguito del rilascio di un prodotto di successo.

altre considerazioni

Le sezioni precedenti potrebbero rivelarsi sufficienti, ma a seconda delle pietre scoperte durante un'analisi finanziaria, potrebbero essere giustificate altre nuove sezioni. Sezioni riguardanti il ​​governo societario, l'ambiente politico o il flusso di notizie a breve termine, potrebbero essere degne di un'analisi più completa. Fondamentalmente, qualcosa di importante che può influire sul valore futuro di un titolo dovrebbe esistere da qualche parte all'interno del rapporto.

La linea di fondo

La performance della società sottostante è sicuramente quella di guidare la performance delle sue azioni o obbligazioni in futuro. Altri titoli derivati, come futures e opzioni, dipenderanno anche da un investimento sottostante, sia esso una merce o una società. Capire i fattori chiave per la performance di un titolo e metterlo per iscritto può essere uno sforzo inestimabile per qualsiasi investitore, indipendentemente dal fatto che sia necessario un rapporto di ricerca formale.