Come utilizzare i rapporti prezzo-vendita per valutare le scorte

Gli investitori sono sempre alla ricerca di modi per confrontare il valore delle azioni. Il rapporto prezzo-vendita utilizza la capitalizzazione di mercato e i ricavi di un'azienda per determinare se lo stock è valutato correttamente.

Come funziona il rapporto prezzo-vendita

Il rapporto prezzo / vendite (Prezzo / Vendite o P / S) viene calcolato prendendo la capitalizzazione di mercato di una società (il numero di azioni in circolazione moltiplicato per il prezzo delle azioni) e dividerlo per le vendite totali o i ricavi dell'azienda negli ultimi 12 mesi. Più basso è il rapporto P / S, più attraente è l'investimento. Il prezzo per la vendita fornisce una misura utile per il dimensionamento delle scorte.

Il rapporto prezzo-vendita utilizza la capitalizzazione di mercato e i ricavi di un'azienda per determinare se lo stock è valutato correttamente.

Come è utile il P / S

Il rapporto prezzo-vendita mostra quanto il mercato apprezza ogni dollaro delle vendite dell'azienda. Questo rapporto può essere efficace nel valutare i titoli in crescita che devono ancora realizzare profitti o che hanno subito una battuta d'arresto temporanea.

Ad esempio, se una società non sta ancora guadagnando un profitto, gli investitori possono esaminare il rapporto P / S per determinare se il titolo è sottovalutato o sopravvalutato. Se il rapporto P / S è inferiore rispetto alle società comparabili nello stesso settore che è redditizio, gli investitori potrebbero prendere in considerazione l'acquisto del titolo a causa della bassa valutazione. Naturalmente, il rapporto P / S deve essere utilizzato con altri indici e metriche finanziarie per determinare se un titolo è valutato correttamente.

In un settore altamente ciclico come i semiconduttori, ci sono anni in cui solo poche aziende producono utili. Ciò non significa che le scorte di semiconduttori siano prive di valore. In questo caso, gli investitori possono utilizzare il rapporto prezzo-vendita anziché il rapporto prezzo-utili (P / E Ratio o PE) per determinare quanto stanno pagando per un dollaro delle vendite dell'azienda anziché un dollaro dei suoi guadagni. Se gli utili di una società sono negativi, il rapporto P / E non è ottimale poiché non sarà in grado di valutare lo stock perché il denominatore è inferiore a zero.

Il rapporto prezzo-vendita può essere utilizzato per individuare situazioni di recupero o per ricontrollare che la crescita di un'azienda non sia sopravvalutata. È utile quando un'azienda inizia a subire perdite e, di conseguenza, non ha utili con i quali gli investitori possono valutare le azioni.

Consideriamo come valutiamo un'azienda che non ha fatto soldi nell'ultimo anno. A meno che l'impresa non abbia cessato l'attività, il P / S mostrerà se le azioni dell'impresa sono valutate con uno sconto rispetto ad altre nel suo settore. Diciamo che la società ha un P / S di 0, 7 mentre i suoi pari in media un 2, 0 per P / S. Se la società può cambiare le cose, le sue azioni godranno di un sostanziale rialzo man mano che il P / S si avvicina maggiormente a quello dei suoi pari. Nel frattempo, una società che subisce una perdita (utili negativi) può anche perdere il suo rendimento da dividendi. In questo caso, P / S rappresenta una delle ultime misure rimaste per la valutazione del business. A parità di condizioni, un P / S basso è una buona notizia per gli investitori, mentre un P / S molto elevato può essere un segnale di avvertimento.

Come utilizzare i rapporti prezzo-vendita per valutare le azioni

Dove P / S non è all'altezza

Detto questo, il turnover è prezioso solo se, ad un certo punto, può essere tradotto in utili. Prendi in considerazione le società di costruzioni, che hanno un elevato fatturato, ma (ad eccezione dei boom edilizi) realizzano profitti modesti. Al contrario, una società di software può facilmente generare $ 4 di utile netto per ogni $ 10 di ricavi di vendita. Ciò che significa questa discrepanza è che i dollari di vendita non possono sempre essere trattati allo stesso modo per ogni azienda.

Alcuni investitori considerano i ricavi delle vendite come un indicatore più affidabile della crescita di un'azienda. Sebbene i guadagni non siano sempre un indicatore affidabile della salute finanziaria, anche i dati relativi alle entrate delle vendite possono essere inaffidabili.

Il confronto delle vendite delle aziende su base mele a mele non funziona quasi mai. L'esame delle vendite deve essere accompagnato da un'attenta analisi dei margini di profitto e quindi confrontare i risultati con altre società dello stesso settore.

Il debito è un fattore critico

Il rapporto prezzo-vendita non tiene conto del debito nel bilancio di una società. Un'impresa senza debito e una metrica P / S bassa è un investimento più interessante di un'impresa con debito elevato e lo stesso P / S. Ad un certo punto, il debito dovrà essere estinto e il debito ha una spesa per interessi ad esso associata. Il rapporto prezzo-vendita come metodo di valutazione non considera che le società con livelli di debito elevati alla fine avranno bisogno di vendite più elevate per servire il debito.

Le società pesanti con debito societario e sull'orlo della bancarotta, tuttavia, possono emergere con un basso P / S. Questo perché le loro vendite non hanno subito un calo mentre crollano il prezzo delle azioni e la capitalizzazione.

In che modo gli investitori possono dire la differenza? Esiste un approccio che aiuta a distinguere tra vendite "a buon mercato" e vendite meno gravose e indebitate: utilizzare il valore / le vendite delle imprese anziché le capitalizzazioni di mercato / le vendite. Il valore aziendale include il debito a lungo termine di una società nel processo di valutazione dello stock. Aggiungendo il debito a lungo termine della società alla capitalizzazione di mercato della società e sottraendo qualsiasi liquidità, si arriva al valore aziendale (EV) della società. Pensa a EV come al costo totale di acquisto dell'azienda, inclusi debito e liquidità residue.

La linea di fondo

Come per tutte le tecniche di valutazione, le metriche basate sulle vendite sono solo una parte della soluzione. Gli investitori dovrebbero considerare più metriche per valutare un'azienda. P / S bassi possono indicare un potenziale di valore non riconosciuto, purché esistano altri criteri, come margini di profitto elevati, livelli di debito bassi e prospettive di crescita elevate. Altrimenti, il P / S può essere un falso indicatore di valore.