Come valutare il prezzo di mercato di un prodotto

Per alcuni aspetti, il trading di materie prime è la forma più pura di investimento. Non ci sono derivazioni, né astrazioni, né tre livelli di rimozione dall'attività sottostante. C'è solo qualcosa di tangibile e utile - un alimento, un carburante - e un enorme mercato con più giocatori. Quest'ultimo punto è importante: più acquirenti e venditori di una merce ci sono, più è probabile che il suo prezzo di mercato possa essere influenzato dalla manipolazione. Il prezzo delle merci è il più vicino possibile al mondo reale al concetto economico classico della domanda di un bene e le curve di offerta che si intersecano a un prezzo e una quantità particolari.

Prendi il cacao, che a partire da marzo 2015 vende a circa $ 2864 per tonnellata o $ 1, 30 per libbra. Il prezzo di questo componente grezzo della produzione di cioccolato oscilla più di quanto si possa pensare, passando da meno di $ 750 a più del quintuplo che negli ultimi 15 anni. La domanda di cacao varia, al punto che un inspiegabile desiderio globale di cioccolato della scorsa estate ha fatto salire i prezzi ai massimi storici.

Ma sono i cambiamenti nell'offerta, non nella domanda, a dettare la maggior parte dei movimenti di prezzo. Almeno per quanto riguarda questo particolare prodotto. E l'offerta dipende da vari fattori ecologici, al di fuori del controllo delle persone che raccolgono il cacao per vivere. Le temperature devono essere comprese tra 70º e 90º, con piogge intense ma non eccessive (non più di 100 ”all'anno.) Per non trasformarlo in un primer per la coltivazione del cacao, ma esiste una rigida serie di condizioni per una crescita ottimale. Lo spostamento di un singolo criterio in equilibrio può comportare una riduzione dell'offerta e quindi prezzi più elevati.

Il cacao è prodotto lontano dai centri finanziari mondiali, principalmente in Costa d'Avorio e Ghana, da molti piccoli agricoltori familiari. Avere molti fornitori che offrono un prodotto uniforme significa che ogni singolo fornitore esercita poca influenza sul prezzo. Contrastalo con un'altra merce: l'oro.

A $ 1150 l'oncia, il prezzo dell'oro è sceso di oltre un terzo rispetto allo zenith del 2011. E fino al 2000, è possibile acquistare un'oncia per $ 250. Ciò nonostante la produzione annuale di oro in media 2500 tonnellate durante quel periodo, e variando solo il 10% circa in entrambe le direzioni. Se la produzione di oro è così uniforme di anno in anno, perché dovrebbero esserci oscillazioni di prezzo così vaste?

La risposta diretta è che l'oro è richiesto perché è molto più di una componente visivamente accattivante della gioielleria. A differenza del ventre di cacao, bovini e suini, l'oro dura per sempre. Piccolo e compatto, può essere ed è usato come una valuta stessa. Quando i commercianti di valute temono di assumere una posizione troppo lunga in dollari, sterline o euro, l'oro rimane un deposito affidabile di valore. È molto più facile per le banche centrali stampare denaro fiat tutto ciò che vogliono (e quindi ridurre il valore di ogni unità) che aumentare magicamente l'offerta di oro del mondo.

Quindi l'offerta e la domanda stabiliscono i prezzi. Chi lo sapeva? Ancora più importante, cosa fare con tutte queste informazioni ritrovate? L'investitore medio consuma solo materie prime, al contrario di speculare in esse. Quale vantaggio c'è nel conoscere i fattori alla base del prezzo di mercato del cotone o della soia?

Questa non è una domanda retorica. Se si contrappone il prezzo corrente di una merce a quello di un contratto a termine per quella stessa merce, si risparmierà la difficoltà di dover imparare qualcosa sulle precipitazioni annuali in Africa occidentale e / o sulla politica monetaria delle banche centrali. Invece, le minuzie delle forze di mercato possono essere distillate in questa cosa su cui un investitore intelligente può capitalizzare: i futures.

Usiamo ancora un altro prodotto come esempio. Al momento della stesura di questo documento, nel marzo 2015, il grano costa $ 5, 07 al moggio. I contratti future in scadenza a settembre vendono per $ 5, 19. Ciò significa che gli speculatori stanno offrendo ai coltivatori di grano (beh, mediatori di grano) un leggero premio per alcuni mesi. Entrambe le parti della transazione, speculatori e agricoltori, pensano che il prezzo del grano aumenterà tra oggi e allora. Gli speculatori sperano che salirà oltre $ 5, 19, gli agricoltori si fermeranno da qualche parte a meno di quel numero, ma in entrambi i casi ci aspettiamo che i prezzi del grano aumentino.

Continua I future in scadenza a dicembre vendono per $ 5, 32 e salgono a $ 5, 44 per il trimestre successivo. Le ragioni non sono importanti. Non importa se i consumatori in Cina e in India stanno adottando diete occidentalizzate pesanti per il grano o se nuove cultivar stanno aumentando i raccolti. Tutto ciò che un investitore deve sapere è che i prezzi dovrebbero aumentare e continuare a salire. In effetti, puoi persino iniziare con i prezzi dei futures, quindi lavorare all'indietro e confrontarli con i prezzi correnti relativamente scontati per notare in quale direzione stanno andando i prezzi.

La linea di fondo

Karl Marx pensava che la quantità di lavoro necessaria per creare un bene ne determinasse il valore. Karl Marx era, per dirla gentilmente, pieno di immondizia. Gli agricoltori di cacao non hanno lavorato cinque volte di più quando il loro prodotto è stato venduto per $ 3750 a tonnellata rispetto a quando è stato venduto per $ 750. Un investitore intelligente lo sa e, per estensione, sa che l'unico modo per guadagnare denaro nel mercato delle materie prime è anticipare i movimenti dei prezzi. Il che non è facile da fare, motivo per cui la maggior parte delle persone rimane con fondi comuni di investimento e fondi negoziati in borsa (ETF). Ma per il curioso investitore che vuole espandere i suoi orizzonti, le materie prime possono essere un'aggiunta redditizia se volatile al suo portafoglio.