Investi come Madoff - Without The Jail Time

Lo sappiamo con certezza: Bernie Madoff gestiva uno schema Ponzi e non investiva davvero i soldi dei suoi clienti. Quindi ... la strategia che ha professato di usare - la conversione dello split-strike - è anche a castello, giusto? Bene, non esattamente. (Impara a evitare i truffatori in Come evitare di cadere in preda alla prossima truffa di Madoff .)

Mentre la strategia di conversione split-strike, a volte chiamata colletto, è un po 'complessa per l'investitore medio, è una strategia praticabile. In effetti, è così legittimo che in genere è incluso nei testi delle opzioni. La premessa è ridurre la volatilità, fornire rendimenti costanti e proteggere dalle perdite. A quanto pare, puoi investire come Bernie e non andare in prigione. Continua a leggere per scoprire come funziona la sua famigerata strategia.

Conversione split-strike, passo dopo passo

1. Acquista azioni di società per creare un portafoglio che rappresenti un indice importante come lo S&P 500. Non è necessario acquistare l'intero indice, solo 25 o 30 delle società che si muovono a stretto contatto con l'indice generale, preferibilmente con dividendi elevati.
2. Vendi opzioni call a un prezzo di esercizio superiore all'indice corrente. Mentre questo limiterà i guadagni, genererà anche denaro.
3. Acquista opzioni put al valore attuale dell'indice o molto vicino ad esso utilizzando l'opzione premium in contanti. Questi ripagheranno se l'indice cadrà, limitando o prevenendo le perdite. (Per ulteriori informazioni sulle strategie del collare, consultare Mettere in opera i collari .)

Il risultato (legale)

Una strategia di conversione in sciopero può avere diversi esiti, nessuno dei quali comporta il tempo di prigione:

1. Il mercato sale in grande e vengono esercitate le opzioni call vendute. In questo caso, dovresti pagare un pagamento in contanti per coprire la perdita, ma il portafoglio guadagna un importo simile. Ottieni ancora il premio, che è redditizio, ma non così redditizio come avrebbe potuto essere.
2. Il mercato scende in grande e le opzioni put acquistate pagano. Qui avrai ancora il tuo portafoglio, ma il valore sarà inferiore. Tuttavia, poiché le opzioni put sono state ripagate, questo guadagno compensa alcune delle perdite del portafoglio e si riesce a mantenere il denaro generato dalla scrittura delle opzioni call. Questo può anche essere redditizio. In caso contrario, limiterà almeno eventuali perdite.
3. Il mercato non si muove affatto e il denaro generato dalla scrittura delle chiamate copre l'acquisto di put e il portafoglio azionario genera dividendi. Ancora una volta, il risultato è positivo.

Perché non è riuscito per Madoff

Se questo suona davvero bene per te, allora puoi capire perché agli investitori di Madoff sembrava così bello. Quando hai una bella storia sulla tua strategia ed esegui il backup con risultati costantemente positivi, è una presentazione convincente. Non c'è da meravigliarsi che i suoi affari siano diventati così grandi.

Ma ci sono altri potenziali risultati in cui questa strategia può perdere denaro. Ad esempio, se un investitore acquista opzioni put vicino all'attuale prezzo di mercato, la spesa sarebbe molto più elevata rispetto alle future opzioni call. Quindi, avrebbe dovuto acquistare molte più opzioni call per generare abbastanza liquidità per acquistare le opzioni put o lasciare un po 'del portafoglio non protetto. Se l'investitore acquista put out of the money, il che sarebbe più economico, e l'indice si sposta lentamente verso il basso con movimenti che non attivano le opzioni put, il risultato sarebbe una perdita. Parlare della strategia può far sembrare un vincitore sicuro, ma in realtà eseguirla è più facile a dirsi che a farsi.

Uno dei motivi principali per cui la strategia di Madoff non avrebbe funzionato per lui in realtà era che la dimensione del suo fondo era così grande che il volume del trading di opzioni avrebbe avuto un grande impatto sul mercato. Dovrebbe esserci sufficiente domanda per le opzioni call e sufficiente offerta delle opzioni put per eguagliare le dimensioni del portafoglio. Con miliardi da investire, non ci sono abbastanza controparti disposte a prendere l'altra parte del commercio per fargli lavorare la strategia a un prezzo ragionevole. Inoltre, tutto quel trading avrebbe generato costi significativi, consumando rendimenti.

The Split-Strike Blues

Il famigerato busto di Bernie Madoff ha dato un brutto colpo alla strategia dello split-strike. In effetti, la strategia è solida. Madoff ha usato il suo doppio discorso per convincere gli investitori a generare i rendimenti superiori alla media che credevano di ottenere. Era una bufala. Madoff non avrebbe mai potuto generare i rendimenti che aveva dichiarato di aver fatto con questa strategia, né avrebbe potuto usarlo con un fondo così grande.

Madoff avrebbe potuto usare questa strategia, generare rendimenti per questi clienti ed evitare rotture, ma non sarebbe stato così redditizio (per Madoff!) E il fondo non sarebbe mai cresciuto fino a raggiungere la dimensione che aveva.