Investment Advisers Act del 1940
L'Investment Advisers Act del 1940 è una legge federale degli Stati Uniti che definisce il ruolo e le responsabilità di un consulente / consulente per gli investimenti. Spinto in parte da un rapporto del 1935 al Congresso su fondi comuni di investimento e società di investimento preparati dalla Securities and Exchange Commission (SEC), la legge fornisce le basi legali per il monitoraggio di coloro che forniscono consulenza a fondi pensione, individui e istituzioni sugli investimenti. Specifica ciò che si qualifica come consulenza sugli investimenti e stabilisce chi deve registrarsi presso le autorità statali e federali per dispensarlo.
Ciò che ha modellato l'atto
L'impulso originario dell'Investment Advisers Act del 1940, come con la maggior parte delle altre normative finanziarie degli anni '30 e '40, fu il crollo del mercato azionario del 1929 e il suo disastroso seguito, la Grande Depressione.
Queste calamità hanno ispirato il Securities Act del 1933, che è riuscito a introdurre una maggiore trasparenza nei rendiconti finanziari in modo che gli investitori potessero prendere decisioni informate sugli investimenti e stabilire leggi contro false dichiarazioni e attività fraudolente nei mercati dei titoli.
Nel 1935, il rapporto della SEC al Congresso avvertì dei pericoli posti da alcuni consulenti in materia di investimenti e sostenne la regolamentazione di coloro che fornivano consulenza sugli investimenti. Lo stesso anno del rapporto, passò il Public Utility Holding Act del 1935, che consentì alla SEC di esaminare i fondi comuni di investimento.
Fatto veloce
Investment Advisers Act e Investment Company Act, entrambi approvati nel 1940, proteggevano i consumatori da consigli di investimento fuorvianti e fraudolenti.
Tali sviluppi hanno spinto il Congresso a iniziare a lavorare non solo sull'Investment Advisers Act ma sull'Investment Company Act del 1940. Questa legge relativa ha chiaramente definito le responsabilità e i requisiti delle società di investimento nell'offrire prodotti di investimento quotati in borsa, inclusi fondi comuni di investimento aperti, chiusi fondi comuni di investimento e fondi comuni d'investimento.
Determinazione dei criteri del consulente
L'Investment Advisers Act si rivolge a chi è e non è un advisor / advisor applicando tre criteri: che tipo di consulenza viene offerta, come l'individuo viene pagato per la propria consulenza / metodo di indennizzo e se la parte del leone dell'advisor è o no il reddito viene generato fornendo consulenza sugli investimenti (la funzione professionale principale). Inoltre, se un individuo induce un cliente a credere di essere un consulente per gli investimenti (presentandosi come quello nella pubblicità, ad esempio), può essere considerato tale.
La legge stabilisce che chiunque fornisca consulenza o formuli una raccomandazione sui titoli (anziché un altro tipo di investimento) è considerato un consulente. Tuttavia, gli individui la cui consulenza è semplicemente incidentale rispetto al loro settore di attività non possono essere considerati un consulente. Alcuni pianificatori finanziari e contabili possono essere considerati consulenti, mentre altri potrebbero non esserlo, ad esempio.
Le linee guida dettagliate per l'Investment Advisers Act del 1940 si trovano nella sezione 80b-1 del Titolo 15 del Codice degli Stati Uniti.
$ 25 milioni in beni
Quanto un consulente / consulente deve avere in gestione per essere tenuto a registrarsi presso la SEC ai sensi dell'Investment Advisers Act del 1940.
Registrazione come consulente
L'agenzia con la quale i consulenti devono registrarsi dipende principalmente dal valore dei beni che gestiscono, oltre che dalla consulenza ai clienti aziendali o solo alle persone fisiche. In generale, i consulenti che dispongono di almeno $ 25 milioni in attività gestite o forniscono consulenza a società di investimento sono tenuti a registrarsi presso la SEC. I consulenti che gestiscono importi inferiori si registrano in genere presso le autorità statali in titoli.
Tali importi sono stati modificati dal Dodd-Frank Wall Street Reform e dalla Consumer Protection Act del 2010, che hanno consentito a molti consulenti che in precedenza si erano registrati presso la SEC di farlo ora con i loro regolatori statali, perché gestivano meno denaro rispetto alle nuove norme federali richieste. Ma il Dodd-Frank Act ha anche avviato requisiti di registrazione da parte di coloro che gestiscono fondi privati, come hedge funds e fondi di private equity, che erano precedentemente esenti dalla registrazione nonostante spesso gestissero ingenti somme di denaro per gli investitori.
Secondo la SEC, l'impatto cumulativo delle modifiche alla registrazione del Dodd-Frank Act è stato "una riduzione del 10% del numero di consulenti registrati presso la Commissione, ma un aumento del 13% del totale delle attività gestite da tali consulenti registrati".
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