Lead Underwriter
Un sottoscrittore principale è una banca di investimento o altra attrezzatura finanziaria che ha la direttiva principale per l'organizzazione di un'offerta pubblica iniziale o un'offerta secondaria per le società che sono già quotate in borsa.
Il sottoscrittore principale lavorerà di solito con altre banche di investimento per stabilire un sindacato di sottoscrittori e quindi creare la forza di vendita iniziale per le azioni. Queste azioni saranno quindi vendute a clienti istituzionali e al dettaglio. Il sottoscrittore principale valuterà i dati finanziari della società e le attuali condizioni di mercato per arrivare al valore iniziale e alla quantità di azioni da vendere. Queste azioni comportano una pesante commissione di vendita (dal 6 all'8%) per il sindacato del sottoscrittore, con la maggior parte delle azioni detenute dal sottoscrittore principale.
RIPARTIZIONE Lead Underwriter
Essere il sottoscrittore principale per un'offerta di azioni, in particolare un'offerta pubblica iniziale (IPO), può portare un grande giorno di paga se il mercato mostra una forte domanda per le azioni. Spesso, l'emittente azionario consentirà al sottoscrittore principale di creare un'assegnazione eccessiva di azioni se la domanda è elevata, chiamata opzione greenshoe, che può portare ancora più denaro all'impresa di sottoscrizione. La sottoscrizione di offerte azionarie comporta rischi sostanziali: una qualsiasi società potrebbe precipitare nel mercato aperto una volta iniziata la negoziazione pubblica. Questo è il motivo per cui le grandi banche di investimento, come Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers e altri cercheranno di condurre molte offerte diverse nel corso di un anno.
Una o due grandi offerte azionarie all'anno possono essere sufficienti per raggiungere gli obiettivi di utili delle società, ma le condizioni di mercato nel complesso determineranno l'ammontare relativo di profitto che le banche di investimento possono guadagnare. Nella fase di ingrandimento del mercato alla fine degli anni '90, le banche di investimento stavano facendo soldi pugno di mani mentre gli investitori desiderosi divoravano tutte le nuove azioni che venivano sul mercato e le avevano scambiate molto più in alto una volta nello scambio. Tuttavia, quando il mercato è crollato alla fine del 2000, la comunità dei sottoscrittori è entrata in modalità di ibernazione, consigliando persino alle migliori compagnie private di "aspettare la tempesta" prima di diventare pubbliche.
La più grande responsabilità di Lead Underwriter
Determinare il prezzo di offerta finale è una delle maggiori responsabilità di un sottoscrittore. Innanzitutto, il prezzo determina la dimensione dei proventi per l'emittente. In secondo luogo, determina la facilità con cui il sottoscrittore può vendere i titoli agli acquirenti. Di solito, l'emittente e il sottoscrittore principale collaborano strettamente per determinare il prezzo. Una volta concordato un prezzo per i titoli e la SEC ha reso effettiva la dichiarazione di registrazione, i sottoscrittori chiamano gli abbonati per confermare i loro ordini. Se la domanda è particolarmente elevata, i sottoscrittori e l'emittente potrebbero aumentare il prezzo e riconfermare la vendita con gli abbonati.
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