Collare di tasso di interesse
Un collare di tasso di interesse è una strategia di investimento che utilizza derivati per coprire l'esposizione di un investitore alle fluttuazioni dei tassi di interesse. Un collare di tasso di interesse protegge un mutuatario dall'aumento dei tassi di interesse, pur fissando un piano sui tassi di interesse in calo.
RIPARTIZIONE Collare dei tassi di interesse
Un collare è una strategia di opzioni che prevede il possesso del titolo sottostante e l'acquisto di una put protettiva vendendo contemporaneamente una chiamata coperta contro la holding. Il premio ricevuto dalla scrittura della chiamata paga per l'acquisto dell'opzione put. Inoltre, la call limita il potenziale rialzista per l'apprezzamento del prezzo del titolo sottostante, ma protegge la copertura da qualsiasi movimento avverso nel valore del titolo. Un tipo di collare è il collare del tasso di interesse.
Il collare di tasso di interesse comporta l'acquisto simultaneo di un acquisto di un limite di tasso di interesse e la vendita di un piano di tassi di interesse sullo stesso indice per la stessa scadenza e importo nominale nozionale.
Cap e floor dei tassi di interesse
Un limite di tasso di interesse è un accantonamento in strumenti di debito a tasso variabile che ha un massimale di tasso sui pagamenti di interessi. Si tratta semplicemente di una serie di opzioni call su un indice di tasso di interesse variabile, generalmente LIBOR a 3 o 6 mesi, che coincide con le date di rollover sulle passività fluttuanti del debitore. Il prezzo di esercizio, o tasso di esercizio, di questo derivato rappresenta il tasso di interesse massimo pagabile dall'acquirente del limite.
Un piano di tassi di interesse è il tasso di interesse minimo che può essere pagato per un contratto. Riduce il rischio per la parte che riceve i pagamenti di interessi poiché il pagamento della cedola per ciascun periodo non sarà inferiore a un determinato tasso minimo o tasso di sciopero.
Collare di tasso di interesse
Un collare di tasso di interesse può essere un modo efficace di copertura del rischio di tasso di interesse associato a detenere obbligazioni. Con un collare di tasso di interesse, l'investitore acquista un massimale di tasso di interesse che è finanziato dal premio ricevuto dalla vendita di un piano di tassi di interesse. Ricorda che esiste una relazione inversa tra i prezzi delle obbligazioni e i tassi di interesse, poiché i tassi di interesse diminuiscono, i prezzi delle obbligazioni aumentano e viceversa. L'obiettivo dell'acquirente di un collare di tasso di interesse è proteggere dall'aumento dei tassi di interesse. L'acquisto di un limite di tasso di interesse (opzione put) può garantire un calo massimo del valore dell'obbligazione. Sebbene un piano di tassi di interesse (opzione call) limiti il potenziale apprezzamento di un'obbligazione a causa di una riduzione dei tassi, fornisce liquidità anticipata e genera entrate premium che pagano il costo del massimale.
Diciamo che un investitore entra in un colletto acquistando un massimale con un tasso di sciopero del 10% e vende un piano all'8%. Ogni volta che il tasso di interesse è superiore al 10%, l'investitore riceverà un pagamento dal venditore del massimale. Se il tasso di interesse scende al di sotto dell'8%, che è al di sotto del piano, l'investitore che è a corto di chiamata deve ora effettuare un pagamento alla parte che ha acquistato il piano.
Chiaramente, la strategia del colletto dei tassi di interesse protegge l'investitore limitando il tasso di interesse massimo pagato al massimale del collare, ma sacrifica la redditività dei cali dei tassi di interesse.
Collare di tasso di interesse inverso
Un collare di tasso di interesse inverso protegge un prestatore, ad esempio una banca, contro i tassi di interesse in calo. Implica l'acquisto simultaneo (o lungo) di un piano di tassi di interesse e la vendita (o short) di un limite di tasso di interesse. Il premio ricevuto dal short cap compensa in parte il premio pagato per il long floor. Il piano lungo riceve un pagamento quando il tasso di interesse scende al di sotto del tasso di esercizio del piano. Il limite massimo effettua pagamenti quando il tasso di interesse supera il tasso di esercizio limite.
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