Definizione del rapporto di copertura
Un rapporto di copertura, in generale, è un gruppo di misure della capacità di una società di soddisfare il proprio debito e soddisfare i propri obblighi finanziari come pagamenti di interessi o dividendi. Maggiore è il grado di copertura, più facile dovrebbe essere quello di effettuare pagamenti di interessi sul proprio debito o pagare dividendi. L'andamento dei rapporti di copertura nel tempo è anche studiato da analisti e investitori per accertare il cambiamento nella posizione finanziaria di una società.
01:45Rapporto di copertura
Key Takeaways
- Gli indici di copertura sono disponibili in diverse forme e possono essere utilizzati per identificare le società in una situazione finanziaria potenzialmente problematica.
- Un rapporto di copertura, in generale, è una misura della capacità di una società di soddisfare il proprio debito e soddisfare i propri obblighi finanziari. Maggiore è il grado di copertura, più facile dovrebbe essere quello di effettuare pagamenti di interessi sul proprio debito o pagare dividendi.
- I rapporti di copertura comuni includono il rapporto di copertura degli interessi, il rapporto di copertura del servizio del debito e il rapporto di copertura delle attività.
Cosa ti dice un rapporto di copertura?
Gli indici di copertura sono disponibili in diverse forme e possono essere utilizzati per identificare le società in una situazione finanziaria potenzialmente problematica, sebbene indici bassi non siano necessariamente indicativi di una società in difficoltà finanziaria. Molti fattori contribuiscono a determinare questi rapporti e si raccomanda spesso un'immersione più profonda nei bilanci di un'azienda per accertare la salute di un'azienda.
Le entrate nette, gli interessi passivi, il debito residuo e le attività totali sono solo alcuni esempi delle voci di bilancio che dovrebbero essere esaminate. Per accertare se la società è ancora fonte di preoccupazione, è necessario esaminare i rapporti di liquidità e solvibilità, che valutano la capacità di una società di pagare il debito a breve termine (ovvero convertire le attività in denaro).
Gli investitori possono utilizzare i coefficienti di copertura in due modi. Innanzitutto, è possibile tenere traccia delle variazioni della situazione del debito della società nel tempo. Nei casi in cui il rapporto di copertura del servizio del debito è a malapena compreso nell'intervallo accettabile, potrebbe essere una buona idea esaminare la storia recente dell'azienda. Se il rapporto è gradualmente diminuito, potrebbe essere solo una questione di tempo prima che scenda al di sotto della cifra raccomandata.
I rapporti di copertura sono preziosi anche quando si guarda un'azienda in relazione ai suoi concorrenti. La valutazione di attività simili è indispensabile, poiché un tasso di copertura degli interessi accettabile in un settore può essere considerato rischioso in un altro campo. Se l'attività che stai valutando sembra essere al passo con i principali concorrenti, è spesso una bandiera rossa.
Mentre il confronto tra i rapporti di copertura delle società nello stesso settore o settore può fornire preziose informazioni sulle loro posizioni finanziarie relative, farlo tra società in settori diversi non è così utile, poiché potrebbe essere come confrontare mele e arance. I rapporti di copertura comuni includono il rapporto di copertura degli interessi, il rapporto di copertura del servizio del debito e il rapporto di copertura delle attività. Questi rapporti di copertura sono riassunti di seguito.
Tipi di rapporti di copertura
Rapporto di copertura degli interessi
Il rapporto di copertura degli interessi misura la capacità di una società di pagare gli interessi passivi sul proprio debito. Il rapporto, noto anche come rapporto degli interessi maturati, è definito come:
Rapporto di copertura degli interessi = EBIT Interessi di spesa: EBIT = Utili prima di interessi e tasse \ inizio {allineato} & \ text {Rapporto di copertura degli interessi} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Interessi di spesa}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Utili al lordo di interessi e tasse} \\ \ end {allineato} Rapporto di copertura degli interessi = Spese per interessiEBIT dove: EBIT = Utili prima degli interessi e delle imposte
Un rapporto di copertura degli interessi di due o più è generalmente considerato soddisfacente.
Rapporto di copertura del servizio di debito
Il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR) misura la capacità di una società di pagare l'intero servizio di debito. Il servizio di debito comprende tutti i pagamenti di capitale e interessi che devono essere effettuati a breve termine. Il rapporto è definito come:
DSCR = Reddito operativo netto Servizio debito totale \ inizio {allineato} & \ text {DSCR} = \ frac {\ text {Reddito operativo netto}} {\ text {Servizio debito totale}} \\ \ end {allineato} DSCR = Reddito operativo di NetNet Total Debt Service
Un rapporto pari o superiore a uno indica che un'azienda genera utili sufficienti a coprire completamente i propri debiti.
Rapporto di copertura patrimoniale
Il rapporto di copertura patrimoniale è di natura simile al rapporto di copertura del servizio del debito, ma esamina le attività di bilancio invece di confrontare il reddito con i livelli del debito. Il rapporto è definito come:
DSCR = Totale attivo - Passività a breve termine Totale debito: Totale attivo = Materiali tangibili, quali terreni, edifici, macchinari e inventario \ inizio {allineato} e \ testo {DSCR} = \ frac {\ text {Totale beni} - \ testo {Passività a breve termine}} {\ text {Debito totale}} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {Totale attività} = \ text {Materiali tangibili, come terreni, edifici, } \\ & \ text {macchinario e inventario} \\ \ end {allineato} DSCR = Totale debiti Attività totali - Passività a breve termine in cui: Totale attività = Tangibili, come terreni, edifici, macchinari e inventario
Come regola generale, i servizi di pubblica utilità dovrebbero avere un rapporto di copertura patrimoniale di almeno 1, 5 e le società industriali dovrebbero avere un rapporto di copertura patrimoniale di almeno 2.
Altri rapporti di copertura
Numerosi altri rapporti di copertura sono utilizzati anche dagli analisti, sebbene non siano così importanti come i tre precedenti:
- Il coefficiente di copertura delle spese fisse misura la capacità di un'impresa di coprire le spese fisse, quali pagamenti di debiti, interessi passivi e spese di leasing di attrezzature. Mostra quanto bene i guadagni di un'azienda possono coprire le sue spese fisse. Le banche spesso osservano questo rapporto quando valutano se prestare denaro a un'azienda.
- Il coefficiente di copertura della durata del prestito (LLCR) è un rapporto finanziario utilizzato per stimare la solvibilità di un'impresa o la capacità di una società mutuataria di rimborsare un prestito in essere. Il LLCR viene calcolato dividendo il valore attuale netto (VAN) del denaro disponibile per il rimborso del debito per l'importo del debito in essere.
- Il rapporto tra copertura EBITDA e interessi è un rapporto che viene utilizzato per valutare la durabilità finanziaria di una società esaminando se sia almeno abbastanza redditizio per ripagare i suoi interessi passivi.
- Il rapporto di copertura dei dividendi preferito è un rapporto di copertura che misura la capacità di una società di pagare i pagamenti di dividendi preferiti richiesti. I pagamenti di dividendi preferiti sono i pagamenti di dividendi programmati che devono essere pagati sulle azioni privilegiate della società. A differenza delle azioni ordinarie, i pagamenti dei dividendi per le azioni privilegiate sono stabiliti anticipatamente e non possono essere modificati da un trimestre all'altro. La società è tenuta a pagarli.
- Il coefficiente di copertura della liquidità (LCR) si riferisce alla percentuale di attività altamente liquide detenute da istituti finanziari, al fine di garantire la loro continua capacità di far fronte alle obbligazioni a breve termine. Questo rapporto è essenzialmente uno stress test generico che ha lo scopo di anticipare gli shock a livello di mercato e assicurarsi che gli istituti finanziari dispongano di un'adeguata conservazione del capitale, per superare eventuali interruzioni della liquidità a breve termine, che potrebbero affliggere il mercato.
- Il rapporto di copertura della perdita di capitale è la differenza tra il valore contabile di un'attività e l'importo ricevuto da una vendita rispetto al valore delle attività non performanti che vengono liquidate. Il coefficiente di copertura delle perdite in conto capitale è un'espressione di quanta assistenza alle transazioni è fornita da un organismo di regolamentazione al fine di far partecipare un investitore esterno.
Esempio di rapporti di copertura
Per vedere la potenziale differenza tra i rapporti di copertura, diamo un'occhiata a una società fittizia, Cedar Valley Brewing. La società genera un profitto trimestrale di $ 200.000 (EBIT è di $ 300.000) e corrispondenti pagamenti di interessi di $ 50.000. Poiché Cedar Valley ha prestato gran parte dei suoi prestiti durante un periodo di bassi tassi di interesse, il suo rapporto di copertura degli interessi appare estremamente favorevole:
Rapporto di copertura degli interessi = $ 300.000 $ 50.000 = 6, 0 \ inizio {allineato} & \ text {Rapporto di copertura degli interessi} = \ frac {\ $ 300.000} {\ $ 50.000} = 6, 0 \\ \ end {allineato} Rapporto di copertura degli interessi = $ 50.000 $ 300.000 = 6.0
Il rapporto di copertura del servizio del debito, tuttavia, riflette un importo capitale significativo che la società paga ogni trimestre per un totale di $ 140.000. La cifra risultante di 1, 05 lascia poco spazio agli errori se le vendite dell'azienda subiscono un successo imprevisto:
DSCR = $ 200.000 $ 190.000 = 1, 05 \ inizio {allineato} & \ text {DSCR} = \ frac {\ $ 200.000} {\ $ 190.000} = 1, 05 \\ \ end {allineato} DSCR = $ 190.000 $ 200.000 = 1, 05
Anche se la società sta generando un flusso di cassa positivo, una volta presa in considerazione la copertura del servizio del debito sembra più rischiosa dal punto di vista del debito.
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