Opzione dipendente dal percorso
Un'opzione dipendente dal percorso è un'opzione esotica il cui valore dipende non solo dal prezzo dell'attività sottostante ma dal percorso che l'attività ha intrapreso durante tutta o parte della vita dell'opzione.
Esistono molti tipi di opzioni dipendenti dal percorso, tra cui opzioni asiatiche, di selezione, di ricerca e di barriera.
Key Takeaways
- Un'opzione dipendente dal percorso ha un pagamento che può variare in base al percorso in cui il prezzo dell'attività sottostante assume la sua durata o in determinati momenti durante la vita dell'opzione.
- Esistono diversi tipi di opzioni dipendenti dal percorso, suddivise in opzioni dipendenti da soft e hard.
- Alcuni tipi di opzioni dipendenti dal percorso includono opzioni di barriera e asiatiche.
Comprensione di un'opzione dipendente dal percorso
Tutte le opzioni danno al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un'attività sottostante a un prezzo specifico, chiamato strike, prima o alla data di scadenza. Le opzioni definiscono il prezzo d'esercizio e la data di scadenza all'inizio del contratto. In genere, il prezzo a cui viene negoziato l'attività sottostante viene confrontato con il prezzo di esercizio per determinare la redditività. Ma in un'opzione dipendente dal percorso, il prezzo utilizzato per determinare la redditività può variare. La redditività può essere basata, ad esempio, su un prezzo medio o su un prezzo alto o basso.
Esistono due varietà di opzioni dipendenti dal percorso. Un tipo, chiamato opzione dipendente dal percorso flessibile, basa il suo valore su un singolo evento prezzo che si è verificato durante la vita dell'opzione. Potrebbe essere il prezzo più alto o più basso negoziato dell'attività sottostante o potrebbe essere un evento scatenante come il sottostante che tocca un prezzo specifico. I tipi di opzioni in questo gruppo includono opzioni di barriera, opzioni di ricerca e opzioni di scelta.
L'altro tipo, chiamato opzione dipendente dal percorso difficile, tiene conto dell'intera cronologia di negoziazione dell'attività sottostante. Alcune opzioni prendono il prezzo medio, campionato ad intervalli specifici. I tipi di opzioni in questo gruppo includono opzioni asiatiche, note anche come opzioni medie.
Introduzione alle varietà di opzioni dipendenti dal percorso
Ecco una breve rassegna su diversi tipi di opzioni dipendenti dal percorso.
Opzioni di barriera
Questa categoria include molte sotto-varietà, ma per tutte, il payoff dipende dal fatto che l'attività sottostante raggiunga o superi un prezzo predeterminato. Un'opzione barriera può essere un'opzione knock-out, il che significa che può scadere senza valore se il sottostante supera un determinato prezzo. Può anche essere un'opzione knock-in, il che significa che non ha valore fino a quando il sottostante non raggiunge un certo prezzo. Le barriere possono essere inferiori al prezzo di esercizio, al di sopra di esso o ad entrambi.
Opzioni di ricerca
Conosciute anche come opzioni di senno di poi, le opzioni di ricerca offrono al titolare il vantaggio di conoscere la storia nel determinare quando esercitare la propria opzione. Questo tipo di opzione riduce le incertezze associate ai tempi di accesso al mercato e riduce le possibilità che l'opzione scada senza valore. Le opzioni di ricerca sono costose da eseguire, quindi questi vantaggi hanno un costo.
Opzioni russe
Un russo è un tipo di opzione di ricerca che non ha una scadenza, quindi la durata dell'opzione è quella che il titolare sceglie di essere. Sono anche conosciute come opzioni di rimpianto ridotto.
Opzioni di scelta
Questo tipo di opzione consente al titolare di decidere se si tratta di una chiamata o di una chiamata prima della data di scadenza. Le opzioni di scelta di solito hanno lo stesso prezzo di esercizio e la stessa data di scadenza, indipendentemente dalla decisione presa dal titolare. Poiché non specificano che il movimento nell'attività sottostante sia positivo o negativo, le opzioni più selettive offrono agli investitori una grande flessibilità e tendono ad essere più costose delle opzioni convenzionali.
Opzioni asiatiche
Qui, il payoff dipende dal prezzo medio dell'attività sottostante in un determinato periodo di tempo rispetto alle opzioni standard in cui il payoff dipende dal prezzo dell'attività sottostante in un determinato momento (vendita o scadenza). Queste opzioni consentono all'acquirente di acquistare (o vendere) l'attività sottostante al prezzo medio anziché al prezzo spot.
Esempio di un'opzione dipendente dal percorso su uno stock
Supponiamo che un investitore desideri acquistare un'opzione di strike medio su un'azione, chiamata anche opzione asiatica. Possono farlo perché vogliono la loro redditività basata sul prezzo medio in un determinato periodo di tempo e non su un singolo prezzo in un determinato momento o alla scadenza.
Supponiamo che l'investitore desideri acquistare un'opzione call di 30 giorni, in cui il prezzo di regolamento è determinato dalla media del giorno di negoziazione 21 (prezzi di chiusura) in quel determinato mese.
Il prezzo di esercizio è di $ 50. Le azioni sottostanti sono attualmente scambiate a $ 49, 50. L'opzione costa $ 1. Se l'investitore acquista 100 contratti, il costo è di $ 10.000 (100 contratti x $ 1 x 100 azioni per contratto).
Affinché l'acquirente di chiamate possa guadagnare, il prezzo medio dei prossimi 21 giorni di negoziazione (prezzi di chiusura) dovrà essere superiore a $ 51. Se il prezzo medio è compreso tra $ 50, 01 e $ 50, 99 avranno una perdita parziale. $ 51 è il punto di pareggio. Se il prezzo medio è inferiore a $ 50, perderanno tutti i $ 10.000 puntati.
L'opzione è considerata dipendente dal percorso perché il payoff dipenderà dalla cronologia dei prezzi dello stock. Il prezzo del titolo sottostante nel giorno in cui l'opzione è venduta o esercitata ha solo un impatto di 1/21 sul prezzo medio utilizzato per il regolamento. In un'opzione vanilla, il prezzo sottostante alla scadenza determina completamente il valore dell'opzione.
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