Opzioni di catena montuosa
Le opzioni di catena montuosa sono una famiglia di opzioni esotiche basate su più titoli sottostanti. Le opzioni di catena montuosa furono create per la prima volta dalla società francese di titoli Société Générale alla fine degli anni '90. Queste opzioni combinano alcune delle caratteristiche chiave delle opzioni stile cestino o arcobaleno (che hanno più di un titolo o asset sottostante) e opzioni di intervallo, che hanno intervalli di tempo pluriennali.
RIPARTIZIONE Opzioni della catena montuosa
Il prezzo di un'opzione di catena montuosa si basa su più variabili, la più importante delle quali è la correlazione tra i singoli titoli nel paniere. Alcune opzioni hanno livelli di pagamento discreti (ad esempio, raddoppiano l'investimento, triplicano l'investimento) se determinate metriche di performance sono colpite dai titoli sottostanti mentre l'opzione è attiva.
I tipi di opzioni di catena montuosa includono opzioni Altiplano, opzioni Annapurna, opzioni Everest, opzioni Atlas e opzioni himalayane. Sono negoziati over-the-counter (OTC), in genere da banche private e investitori istituzionali come gli hedge fund.
Determinazione del valore delle opzioni di catena montuosa
Le difficoltà nel determinare il giusto valore di mercato per queste opzioni esotiche rendono quasi impossibili applicare formule standard (come il metodo Black-Scholes per le opzioni alla vaniglia). Alcuni tipi di opzioni di catena montuosa hanno date di ricalcolo o campionamento, in cui vengono rimosse le scorte migliori o peggiori dal paniere. Pertanto, i detentori di queste opzioni devono costantemente rivalutare i parametri che incidono sul loro valore attuale. Con sgomento di molti marketer finanziari, le opzioni di catena montuosa non possono essere valutate con approcci standard a forma chiusa; piuttosto, questi strumenti esotici richiedono metodi di simulazione Monte Carlo. Effetti come l'inclinazione della volatilità, che si trova nella maggior parte delle opzioni, possono essere ancora più pronunciati nelle opzioni della catena montuosa.
Data la loro natura esoterica, come possono essere utilizzate le opzioni della catena montuosa? Un buon esempio potrebbe includere uno scenario in cui un hedger preferisce non monitorare più opzioni scritte su singoli asset. Un'opzione basket può fornire la stessa protezione coprendo diverse posizioni con un unico derivato. La volatilità combinata di questo approccio sarebbe inferiore alla volatilità netta delle singole attività, determinando in tal modo un prezzo di opzione altrimenti inferiore, che può essere costoso per una posizione piuttosto sofisticata. Queste caratteristiche hanno contribuito a rendere le opzioni di catena montuosa un'opzione interessante per gli operatori che cercano una strategia a prezzi ragionevoli che richieda garanzie minime di capitale.
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