Gli alti e bassi delle offerte pubbliche iniziali

Attratti da enormi aumenti dei prezzi delle azioni di società che sono state recentemente rese pubbliche, i proprietari e i partner di aziende private considerano un'offerta pubblica iniziale (IPO) come la strada verso la ricchezza. Molte aziende perseguono le IPO come mezzo per aumentare la quantità di finanziamenti disponibili per l'azienda e possibilmente generare miliardi per i proprietari nel processo.

Ma ci sono molti dossi, deviazioni e vicoli ciechi su quel percorso sperato di fasci di liquidità in borsa. E troppe aziende che pensano di essere preparate per il grande momento con una borsa di New York o Nasdaq IPO potrebbero essere tutt'altro che pronte.

Diventare pubblici - un'offerta pubblica iniziale di azioni - può essere un mezzo efficace per raccogliere fondi per le imprese. Ma prima di intraprendere preparazioni complesse, costose e dispendiose in termini di tempo e di incorrere in rischi, i lati positivi e negativi di questa mossa devono essere completamente valutati.

The Upside of Going Public

Con un'infusione di liquidità derivante dalla vendita di azioni, la società può far crescere la propria attività senza dover prendere in prestito da fonti tradizionali, evitando così di pagare gli interessi. Questo denaro "gratuito" speso per iniziative di crescita può verificarsi in una migliore linea di fondo. Il nuovo capitale può essere speso in marketing e pubblicità, assunzione di personale più esperto che richiede pacchetti remunerativi redditizi, ricerca e sviluppo di nuovi prodotti e servizi, rinnovo dell'impianto fisico o nuova costruzione e dozzine di altri programmi per espandere il business e migliorare redditività.

Con più liquidità nelle casse della società, è possibile offrire compensi aggiuntivi a investitori, stakeholder, fondatori e proprietari, partner, alti dirigenti e dipendenti iscritti a piani di proprietà azionaria.

Le azioni e le opzioni su azioni della società possono essere utilizzate come un efficace programma di incentivazione. Nel reclutare personale di alto livello di talento, le stock option rappresentano un incentivo interessante. Per i dipendenti, un programma di azioni o bonus opzioni basato sulle prestazioni è un mezzo efficace per aumentare la produttività e il successo gestionale. Le azioni e le opzioni possono essere utilizzate anche in altre forme di compensazione.

Una volta che la società è diventata pubblica, è possibile vendere facilmente ulteriori azioni per raccogliere capitali. Una società quotata in borsa con azioni che hanno funzionato con successo di solito troverà più facile prendere in prestito denaro e ad un tasso più favorevole, quando è necessario un capitale aggiuntivo.

Una società quotata in borsa può anche avere una maggiore leva nella negoziazione con i venditori ed essere più attraente per i clienti. Questo è un aspetto critico di un'azienda e un'azienda che mantiene bassi i costi del fornitore può registrare margini di profitto migliori. I clienti di solito hanno una migliore percezione delle aziende con una presenza in una grande borsa, un altro vantaggio rispetto alle società private. Ciò è dovuto in gran parte al controllo periodico e al controllo del bilancio che le società pubbliche devono sottoporsi regolarmente.

Una società quotata in borsa trasmette un'immagine positiva (se gli affari vanno bene) e attira personale di alta qualità a tutti i livelli, incluso il senior management. Tali società sono orientate alla crescita, rispondono a un consiglio di amministrazione e agli azionisti che richiedono continuamente una maggiore redditività e sono pronte a correggere i problemi di gestione e a sostituire i dirigenti con scarsi risultati.

Il rovescio della medaglia di diventare pubblico

Una volta che una società diventa pubblica, le sue finanze e quasi tutto ciò che la riguarda, comprese le sue operazioni commerciali, è aperta al controllo pubblico e pubblico. Vengono effettuati audit periodici e sono necessarie relazioni trimestrali e annuali. Le finanze dell'azienda e altri dati commerciali sono disponibili al pubblico, che a volte può lavorare contro gli interessi dell'azienda. Un'attenta lettura di questi rapporti può determinare con precisione il flusso di cassa e l'affidabilità creditizia di una società, che potrebbero non essere percepiti come positivi.

La società è soggetta alla supervisione e alle normative della SEC, inclusi severi requisiti di divulgazione. Tra le informazioni richieste ci sono informazioni sul personale dirigente, incluso il compenso, che è spesso criticato dalle parti interessate.

La società è soggetta alle azioni degli azionisti, garantite o meno. Le cause possono essere basate su accuse di auto-trading o insider trading. Possono contestare il compenso esecutivo o mettere in discussione le decisioni di gestione più importanti. Un singolo azionista scontento che porta una causa può causare problemi costosi e dispendiosi in termini di tempo per un'azienda quotata in borsa.

La preparazione per l'IPO è costosa, complessa e richiede molto tempo. Sono richiesti avvocati, banchieri di investimento e commercialisti e spesso devono essere assunti consulenti esterni. Può essere necessario un anno o più per prepararsi a una IPO. Le condizioni commerciali e di mercato possono cambiare radicalmente in questo momento e potrebbe non essere più un momento propizio per una IPO, rendendo così inutili i lavori di preparazione e le spese.

La pressione per la redditività ogni trimestre è una sfida difficile per il senior management team. Il mancato rispetto dei numeri obiettivo o previsioni spesso comporta un calo del prezzo delle azioni. Il calo dei prezzi delle azioni, inoltre, stimola un ulteriore dumping, erodendo ulteriormente il valore delle azioni.

Prima che gli acquirenti e i detentori originali delle azioni IPO possano liquidare le loro posizioni, viene spesso applicato un periodo di non vendita per evitare vendite immediate. Durante questo periodo il prezzo del titolo può diminuire, causando una perdita. E ancora, le condizioni commerciali e di mercato possono cambiare durante questo periodo a scapito del prezzo delle azioni.

La linea di fondo

Da lontano, un IPO può sembrare un mezzo perfetto per fare soldi. Primo piano, i molti difetti diventano evidenti. Tuttavia, ciò non dovrebbe dissuadere una società dal diventare pubblica. Fornendo tutti i pro e contro sono stati compresi e valutati e tutti i rischi intrinseci valutati, se le circostanze sono giuste, una IPO può aprire nuove opportunità redditizie per una società pronta per essere quotata in borsa.

Ma una IPO non è un produttore di denaro garantito per aziende e / o azionisti. Alcune aziende sono state molto deluse dall'andamento dei prezzi delle IPO. Infine, per le società attualmente quotate in borsa, l'iniziativa opposta - prendere una società pubblica privata - potrebbe alla fine rivelarsi più redditizia di una IPO.