Intervento sui cambi

Che cos'è un intervento sui cambi?

Un intervento sui cambi è uno strumento di politica monetaria utilizzato da una banca centrale. Quando la banca centrale assume un ruolo attivo e partecipativo nell'influenzare il tasso di trasferimento dei fondi monetari nella valuta nazionale. Di solito lo fa con le proprie riserve o è propria autorità per generare la valuta. Le banche centrali, in particolare quelle dei paesi in via di sviluppo, intervengono nel mercato dei cambi per costituire riserve per se stesse o fornirle alle banche del paese. Il loro obiettivo è spesso quello di stabilizzare il tasso di cambio.

Key Takeaways

• L'intervento sui cambi si riferisce agli sforzi delle banche centrali per stabilizzare una valuta.
• Gli effetti destabilizzanti possono provenire da forze di mercato o non di mercato.
• La stabilizzazione valutaria può richiedere interventi a breve o lungo termine.
• La stabilizzazione consente agli investitori di sentirsi più a proprio agio con le transazioni che utilizzano la valuta in questione.

Comprensione dell'intervento sui cambi

Quando una banca centrale aumenta l'offerta di moneta attraverso i suoi vari mezzi per farlo, deve fare attenzione a ridurre al minimo gli effetti indesiderati come l'inflazione in fuga. Il successo dell'intervento in valuta estera dipende dal modo in cui la banca centrale sterilizza l'impatto dei suoi interventi, nonché dalle politiche macroeconomiche generali stabilite dal governo. Due difficoltà incontrate dalle banche centrali stanno determinando i tempi e l'ammontare dell'intervento, in quanto si tratta spesso di una sentenza piuttosto che di un fatto freddo e duro. La quantità di riserve, il tipo di problemi economici che il paese deve affrontare e le condizioni di mercato in continua evoluzione richiedono che sia in atto una buona dose di ricerca e comprensione prima di determinare come intraprendere un'azione produttiva. In alcuni casi potrebbe essere necessario un intervento correttivo poco dopo il primo tentativo.

Perché intervenire?

L'intervento sui cambi è disponibile in due modi. In primo luogo, una banca centrale o un governo può valutare che la sua valuta è diventata lentamente fuori sincrono con l'economia del paese e sta avendo effetti negativi su di essa. Ad esempio, i paesi che dipendono fortemente dalle esportazioni potrebbero scoprire che la loro valuta è troppo forte per consentire ad altri paesi di permettersi i beni che producono. Possono intervenire per mantenere la valuta in linea con le valute dei paesi che esportano le loro merci.

Un esempio di questo tipo di intervento si è verificato dalla Banca nazionale svizzera (BNS) da settembre 2011 a gennaio 2015. La BNS ha fissato un tasso di cambio minimo tra il franco svizzero e l'euro. Ciò ha impedito al franco svizzero di rafforzarsi oltre un livello accettabile per gli altri importatori europei di merci svizzere. Ciò ebbe successo per tre anni e mezzo, ma poi la BNS decise che doveva far fluttuare liberamente il franco svizzero e senza preavviso ha rilasciato il tasso di cambio minimo. Ciò ha avuto conseguenze fortemente negative per alcune imprese, ma in generale l'economia svizzera non è stata sottovalutata dall'intervento.

In secondo luogo, l'intervento può essere un reazionario a breve termine per un determinato evento. Spesso, a volte un evento unico può far muovere la valuta di un paese in una direzione in un arco di tempo molto breve. Le banche centrali interverranno al solo scopo di fornire liquidità e ridurre la volatilità. Dopo che la Banca nazionale ha alzato il pavimento nella sua valuta contro l'euro, il franco svizzero è crollato di ben il 25 percento. La Banca nazionale è intervenuta a breve termine per impedire al franco di cadere ulteriormente e frenare la volatilità.

rischi

Gli interventi sui cambi possono essere rischiosi in quanto possono minare la credibilità di una banca centrale se non riesce a mantenere la stabilità. La difesa della valuta nazionale dalla speculazione è stata una causa precipitante della crisi valutaria del 1994 in Messico, ed è stato uno dei principali fattori della crisi finanziaria asiatica del 1997.

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