Riequilibrare il tuo portafoglio per rimanere in pista

Quindi hai stabilito una strategia di allocazione delle attività adatta a te, ma alla fine dell'anno, scopri che la ponderazione di ciascuna classe di attività nel tuo portafoglio è cambiata. Quello che è successo?

Nel corso dell'anno, il valore di mercato di ciascun titolo all'interno del vostro portafoglio ha ottenuto un rendimento diverso, con conseguente variazione di ponderazione. Il riequilibrio del portafoglio è come una messa a punto della tua auto: consente alle persone di tenere sotto controllo i loro livelli di rischio e minimizzare i rischi.

Che cos'è il riequilibrio?

Il riequilibrio è il processo di acquisto e vendita di porzioni del tuo portafoglio al fine di riportare il peso di ciascuna classe di attività al suo stato originale. Inoltre, se la strategia di investimento o la tolleranza per il rischio di un investitore è cambiata, può utilizzare il ribilanciamento per riaggiustare i coefficienti correttori di ciascun titolo o classe di attività del portafoglio al fine di soddisfare un'allocazione patrimoniale recentemente ideata.

Saltato fuori dalla proporzione?

L'asset mix originariamente creato da un investitore cambia inevitabilmente a causa di rendimenti diversi tra vari titoli e classi di attività. Di conseguenza, la percentuale che hai assegnato a diverse classi di attività cambierà. Questa modifica può aumentare o diminuire il rischio del tuo portafoglio, quindi confrontiamo un portafoglio ribilanciato con uno in cui le modifiche sono state ignorate e quindi esamineremo le potenziali conseguenze delle allocazioni trascurate in un portafoglio.

Ecco un semplice esempio. Bob ha $ 100.000 da investire. Decide di investire il 50% in un fondo obbligazionario, il 10% in un fondo del Tesoro e il 40% in un fondo azionario.

Alla fine dell'anno, Bob scopre che la quota azionaria del suo portafoglio ha notevolmente sovraperformato le quote obbligazionarie e del Tesoro. Ciò ha causato un cambiamento nella sua allocazione di attività, aumentando la percentuale che ha nel fondo azionario e diminuendo l'importo investito nel Tesoro e nei fondi obbligazionari.

Più specificamente, il grafico sopra mostra che l'investimento di $ 40.000 di Bob nel fondo azionario è cresciuto a $ 55.000, con un aumento del 37%. Al contrario, il fondo obbligazionario ha sofferto, realizzando una perdita del 5%, ma il fondo del Tesoro ha realizzato un modesto aumento del 4%.

Il rendimento complessivo sul portafoglio di Bob è stato del 12, 9%, ma ora c'è più peso sulle azioni che sulle obbligazioni. Bob potrebbe essere disposto a lasciare il mix di attività così com'è per il momento, ma lasciarlo troppo a lungo potrebbe tradursi in un sovrappeso nel fondo azionario, che è più rischioso del fondo obbligazionario e del Tesoro.

Lo squilibrio delle conseguenze

Una credenza popolare tra molti investitori è che se un investimento ha funzionato bene nell'ultimo anno, dovrebbe comportarsi bene nel prossimo anno. Sfortunatamente, le performance passate non sono sempre indicative delle performance future, un fatto che molti fondi comuni rivelano.

Molti investitori, tuttavia, rimangono fortemente investiti nel fondo "vincente" dello scorso anno e possono perdere la loro ponderazione del portafoglio nel fondo a reddito fisso "perdente" dello scorso anno. Ma ricorda, le azioni sono più volatili rispetto ai titoli a reddito fisso, quindi i grandi guadagni dell'anno scorso possono tradursi in perdite nel prossimo anno.

Continuiamo con il portafoglio di Bob e confrontiamo i valori del suo portafoglio ribilanciato con il portafoglio rimasto invariato.

Alla fine del secondo anno, il fondo azionario si comporta male, perdendo il 7%. Allo stesso tempo, il fondo obbligazionario si comporta bene, con un apprezzamento del 15%, e i Treasury rimangono relativamente stabili, con un aumento del 2%. Se Bob avesse riequilibrato il suo portafoglio l'anno precedente, il suo valore totale del portafoglio sarebbe stato di $ 118.500, con un aumento del 5%.

Ma se Bob avesse lasciato da solo il suo portafoglio con le ponderazioni distorte, il suo valore totale del portafoglio sarebbe stato di $ 116, 858, con un aumento solo del 3, 5%. In questo caso, il riequilibrio sarebbe la strategia ottimale.

Tuttavia, se il mercato azionario si rialzerà di nuovo durante il secondo anno, il fondo azionario apprezzerebbe di più e il portafoglio ignorato potrebbe realizzare un maggiore apprezzamento del valore rispetto al fondo obbligazionario. Proprio come con molte strategie di copertura, il potenziale al rialzo può essere limitato, ma attraverso il ribilanciamento, stai comunque aderendo al tuo livello di tolleranza rischio-rendimento.

Gli investitori amanti del rischio sono in grado di tollerare gli utili e le perdite associati a una forte ponderazione in un fondo azionario e gli investitori avversi al rischio, che scelgono la sicurezza offerta in Treasury e fondi a reddito fisso, sono disposti ad accettare un potenziale rialzo limitato in cambio per una maggiore sicurezza degli investimenti.

Come riequilibrare il tuo portafoglio

La frequenza ottimale del ribilanciamento del portafoglio dipende dai costi di transazione, dalle preferenze personali e da considerazioni fiscali, incluso il tipo di conto da cui si sta vendendo e se i guadagni o le perdite in conto capitale saranno tassati a un tasso a breve termine rispetto a un tasso a lungo termine. Di solito, una volta all'anno è sufficiente; tuttavia, se alcune attività nel tuo portafoglio non hanno registrato un grande apprezzamento nel corso dell'anno, potrebbero essere appropriati anche periodi di tempo più lunghi.

Inoltre, i cambiamenti nello stile di vita di un investitore possono giustificare cambiamenti nella sua strategia di allocazione degli attivi. Qualunque sia la tua preferenza, le seguenti linee guida sono i passaggi di base per riequilibrare il tuo portafoglio:

1. Registrazione : se hai recentemente deciso una strategia di allocazione delle attività che sembra perfetta per te e hai acquistato i titoli appropriati in ciascuna classe di attività, tieni una registrazione del costo totale di ciascun titolo in quel momento, così come il costo totale del tuo portafoglio. Questi numeri ti forniranno i dati storici del tuo portafoglio, quindi in una data futura puoi confrontarli con i valori attuali.
2. Confrontare : In una data futura scelta, rivedere il valore corrente del proprio portafoglio e di ciascuna classe di attività. Calcola le ponderazioni di ciascun fondo nel tuo portafoglio dividendo il valore corrente di ciascuna classe di attività per il valore totale attuale del portafoglio. Confronta questa figura con i coefficienti correttori originali. Ci sono cambiamenti significativi? In caso contrario, e se non è necessario liquidare il portafoglio a breve termine, potrebbe essere meglio rimanere passivi.
3. Aggiustamento : se si riscontra che i cambiamenti nelle ponderazioni della propria classe di attività hanno distorto l'esposizione al rischio del portafoglio, prendere il valore totale corrente del proprio portafoglio e moltiplicarlo per ciascuna delle ponderazioni (percentuali) originariamente assegnate a ciascuna classe di attività. Le cifre che calcolerai saranno gli importi che dovrebbero essere investiti in ciascuna classe di attività al fine di mantenere l'allocazione patrimoniale originale.

Naturalmente, potresti voler vendere titoli di classi di attività i cui pesi sono troppo elevati e acquistare titoli aggiuntivi in ​​classi di attività i cui pesi sono diminuiti. Tuttavia, quando vendi attività per riequilibrare il tuo portafoglio, prenditi un momento per considerare le implicazioni fiscali del riaggiustamento del tuo portafoglio. In alcuni casi, potrebbe essere più vantaggioso semplicemente non contribuire con nuovi fondi alla classe di attività in sovrappeso, continuando a contribuire ad altre classi di attività in sottopeso. Il tuo portafoglio si riequilibrerà nel tempo senza che tu incorra in imposte sulle plusvalenze.

La linea di fondo

Riequilibrare il tuo portafoglio ti aiuterà a mantenere la tua strategia di allocazione patrimoniale originale e ti permetterà di implementare tutte le modifiche apportate al tuo stile di investimento. In sostanza, il ribilanciamento ti aiuterà a rispettare il tuo piano di investimenti indipendentemente da ciò che fa il mercato.