Investimento passivo
Gli investimenti passivi sono una strategia di investimento per massimizzare i rendimenti riducendo al minimo gli acquisti e le vendite. Investimento dell'indice in un'unica strategia di investimento passivo comune in base alla quale gli investitori acquistano un benchmark rappresentativo, come l'indice S&P 500, e lo mantengono per un lungo orizzonte di tempo.
Gli investimenti passivi possono essere contrastati con gli investimenti attivi.
Key Takeaways
- Gli investimenti passivi si riferiscono in generale a una strategia di portafoglio buy-and-hold per orizzonti di investimento a lungo termine, con una negoziazione minima sul mercato.
- L'investimento nell'indice è forse la forma più comune di investimento passivo, per cui gli investitori cercano di replicare e detenere un ampio indice o indici di mercato.
- Gli investimenti passivi sono più economici, meno complessi e spesso producono risultati al netto delle imposte superiori su orizzonti di medio-lungo periodo rispetto ai portafogli gestiti attivamente.
Comprensione degli investimenti passivi
I metodi di investimento passivo cercano di evitare le commissioni e le prestazioni limitate che possono verificarsi con scambi frequenti. L'obiettivo dell'investimento passivo è quello di creare ricchezza gradualmente. Conosciuta anche come strategia buy-and-hold, investire passivamente significa acquistare un titolo per possederlo a lungo termine. A differenza degli operatori attivi, gli investitori passivi non cercano di trarre profitto dalle fluttuazioni dei prezzi a breve termine o dalla tempistica del mercato. L'assunto di base della strategia di investimento passivo è che il mercato registra rendimenti positivi nel tempo.
I gestori passivi in genere credono che sia difficile superare il mercato, quindi cercano di eguagliare le prestazioni del mercato o del settore. Gli investimenti passivi tentano di replicare le performance del mercato costruendo portafogli ben diversificati di singoli titoli, che se effettuati individualmente richiederebbero ricerche approfondite. L'introduzione di fondi indicizzati negli anni '70 ha reso molto più facile raggiungere rendimenti in linea con il mercato. Negli anni '90, i fondi negoziati in borsa, o ETF, che tracciano i principali indici, come l'ETF SPDR S&P 500 (SPY), hanno semplificato ulteriormente il processo consentendo agli investitori di scambiare fondi indicizzati come se fossero titoli.
Vantaggi e svantaggi dell'investimento passivo
Il mantenimento di un portafoglio ben diversificato è importante per un investimento di successo e l'investimento passivo tramite l'indicizzazione è un modo eccellente per raggiungere la diversificazione. I fondi indicizzati distribuiscono ampiamente il rischio nel detenere tutti, o un campione rappresentativo dei titoli nei loro benchmark target. I fondi indicizzati tracciano un benchmark o un indice target piuttosto che cercare vincitori, quindi evitano costantemente l'acquisto e la vendita di titoli. Di conseguenza, hanno commissioni e spese operative inferiori rispetto ai fondi gestiti attivamente. Un fondo indicizzato offre semplicità come un modo semplice per investire in un mercato scelto perché cerca di tracciare un indice. Non è necessario selezionare e monitorare i singoli manager o scegliere tra i temi di investimento.
Tuttavia, gli investimenti passivi sono soggetti al rischio totale di mercato. I fondi indicizzati tracciano l'intero mercato, quindi quando il mercato azionario complessivo o i prezzi delle obbligazioni diminuiscono, così fanno i fondi indicizzati. Un altro rischio è la mancanza di flessibilità. Ai gestori di fondi indicizzati di solito è vietato utilizzare misure difensive come la riduzione di una posizione in azioni, anche se il gestore ritiene che i prezzi delle azioni diminuiranno. I fondi indicizzati gestiti passivamente devono far fronte a vincoli di performance in quanto progettati per fornire rendimenti che seguano da vicino il loro indice di riferimento, piuttosto che cercare sovraperformance. Raramente battono il rendimento sull'indice e di solito ritornano leggermente meno a causa dei costi operativi del fondo.
Alcuni dei principali vantaggi degli investimenti passivi sono:
- Commissioni ultra basse: nessuno raccoglie azioni, quindi la supervisione è molto meno costosa. I fondi passivi seguono l'indice che usano come benchmark.
- Trasparenza: è sempre chiaro quali attività sono presenti in un fondo indicizzato.
- Efficienza fiscale: la loro strategia di acquisto e sospensione in genere non comporta un'imposta massiccia sulle plusvalenze per l'anno.
- Semplicità: possedere un indice o un gruppo di indici è molto più facile da implementare e comprendere rispetto a una strategia dinamica che richiede costanti ricerche e aggiustamenti.
I sostenitori dell'investimento attivo direbbero che le strategie passive presentano questi punti deboli:
- Troppo limitato: i fondi passivi sono limitati a un indice specifico o a una serie predeterminata di investimenti con scostamenti minimi o nulli; pertanto, gli investitori sono bloccati in tali partecipazioni, indipendentemente da ciò che accade sul mercato.
- Piccoli potenziali rendimenti: per definizione, i fondi passivi non batteranno praticamente mai il mercato, anche durante i periodi di turbolenza, poiché le loro partecipazioni principali sono bloccate per tracciare il mercato. A volte, un fondo passivo può battere leggermente il mercato, ma non pubblicherà mai i grandi rendimenti che i gestori attivi bramano a meno che il mercato stesso non esploda. I manager attivi, d'altra parte, possono portare premi più grandi (vedi sotto), anche se tali premi comportano anche un rischio maggiore.
Vantaggi e limitazioni
Per contrastare i pro e i contro degli investimenti passivi, gli investimenti attivi hanno anche i suoi vantaggi e limiti da considerare:
- Flessibilità: i gestori attivi non sono tenuti a seguire un indice specifico. Possono comprare quelle azioni "diamante grezzo" che credono di aver trovato.
- Copertura: i gestori attivi possono anche coprire le proprie scommesse utilizzando varie tecniche come vendite allo scoperto o opzioni put e sono in grado di uscire da azioni o settori specifici quando i rischi diventano troppo grandi. I gestori passivi sono bloccati con le azioni che l'indice che tengono in mano, indipendentemente da come stanno andando.
- Gestione fiscale: Anche se questa strategia potrebbe innescare un'imposta sulle plusvalenze, i consulenti possono adattare le strategie di gestione fiscale ai singoli investitori, ad esempio vendendo investimenti che perdono denaro per compensare le imposte sui grandi vincitori.
Ma le strategie attive hanno queste carenze:
- Molto costoso: Thomson Reuters Lipper fissa il rapporto di spesa medio all'1, 4 percento per un fondo azionario gestito attivamente, rispetto a solo lo 0, 6 percento per il fondo azionario passivo medio. Le commissioni sono più elevate perché tutto ciò che gli acquisti e le vendite attivi innesca i costi di transazione, per non parlare del fatto che stai pagando gli stipendi del team di analisti alla ricerca di scelte azionarie. Tutte queste commissioni su decenni di investimenti possono uccidere i rendimenti.
- Rischio attivo: i gestori attivi sono liberi di acquistare qualsiasi investimento che ritengano possa comportare rendimenti elevati, il che è ottimo quando gli analisti hanno ragione ma terribile quando sbagliano.
- Scarsa esperienza : i dati mostrano che pochissimi portafogli gestiti attivamente superano i loro parametri di riferimento passivi, soprattutto dopo che sono state contabilizzate le tasse e le commissioni. In effetti, nel medio-lungo periodo di tempo, solo una manciata di fondi comuni di investimento gestiti attivamente supera il loro indice di riferimento.