Appuntare lo sciopero
Appuntare lo sciopero è la tendenza del prezzo di mercato di un titolo sottostante a chiudere o molto vicino al prezzo di esercizio di opzioni pesantemente negoziate (nella stessa sicurezza) mentre si avvicina il tempo di scadenza. Questo non accade sempre, ma è più probabile che si verifichi quando vi è un significativo interesse aperto in una particolare opzione in scadenza che è vicina al denaro.
Ad esempio, se un titolo viene negoziato vicino a $ 50 e vi è una pesante negoziazione in entrambe le put e call a questo prezzo di esercizio, vi è la tendenza a "fissare" il prezzo del titolo a $ 50 poiché gli operatori svolgono le loro posizioni alla scadenza.
Come funziona Pinning the Strike
Appuntare lo sciopero il più delle volte si verifica nei mercati azionari con opzioni quotate, ma può accadere per opzioni con qualsiasi tipo di sottostante. Appuntare lo sciopero si verifica più frequentemente quando c'è un grande interesse aperto nelle chiamate e si pone uno sciopero particolare mentre si avvicina la scadenza.
Questo perché i trader di opzioni diventano sempre più esposti alla gamma man mano che i contratti si avvicinano alla scadenza, accelerando nelle ore appena prima della data e dell'ora di scadenza. La gamma è la sensibilità del delta di un'opzione alle variazioni del prezzo del sottostante. Il delta, a sua volta, è la sensibilità del prezzo di un'opzione (o, premio) alle variazioni del prezzo del sottostante.
Man mano che la gamma cresce, piccole variazioni del prezzo del titolo sottostante creeranno variazioni sempre più ampie del delta dell'opzione. I trader di opzioni, che spesso sono coperti per essere delta neutral (direzionali neutrali), dovranno acquistare o vendere un numero sempre maggiore di azioni nel sottostante al fine di tenere sotto controllo la propria esposizione al rischio.
Appuntare uno sciopero impone il rischio pin per i trader di opzioni, in cui diventano incerti se debbano esercitare o meno le loro lunghe opzioni che sono scadute al denaro o molto vicine all'essere al denaro. Questo perché allo stesso tempo, non sono sicuri di quante delle loro posizioni corte simili verranno assegnate.
Esempio di Pinning the Strike
Ad esempio, supponiamo che le azioni XYZ siano scambiate a $ 50, 10 e che vi sia un grande interesse aperto nelle 50 call e put in strike. Supponiamo che un operatore sia a lungo le chiamate. Man mano che il titolo passa da $ 50, 10 a $ 50, 25, sarà esposto a un aumento dei delta, e così venderà il titolo a $ 50, 25 e inferiore, spingendo il suo prezzo a $ 50. Il proprietario di una put lunga coperta dovrà anche vendere azioni man mano che il titolo sale da $ 50, 10 a $ 50, 25; questo perché possiede già azioni come copertura contro il put lungo, ma quando il titolo aumenta, i delta delle opzioni put diminuiscono e quindi lui o lei ha troppe azioni e ha bisogno di vendere, spingendo nuovamente il suo prezzo verso $ 50.
Supponiamo che il prezzo scenda al di sotto di $ 50 fino a $ 49, 90. Ora il detentore della chiamata dovrà acquistare azioni, perché sarà a corto di troppe azioni rispetto a prima che i delta della chiamata siano diventati sempre più piccoli. Allo stesso modo, il proprietario del put dovrà acquistare azioni perché i delta put sarebbero diventati sempre più grandi e non possiedono abbastanza azioni. Ciò riporterà il prezzo a $ 50.
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