I pionieri della frode finanziaria

Una vera storia di frode dovrebbe iniziare nel 300 a.C., quando un nome commerciale greco Hegestratos stipulò una grande polizza assicurativa nota come bottomry. Fondamentalmente, il commerciante prende in prestito denaro e accetta di restituirlo con gli interessi quando il carico, in questo caso il mais, viene consegnato. Se il prestito non viene rimborsato, il prestatore può acquistare la barca e il suo carico.

Hegestratos progettò di affondare la sua barca vuota, mantenere il prestito e vendere il grano. Non ha funzionato, ed è affogato nel tentativo di sfuggire al suo equipaggio e ai passeggeri quando lo hanno sorpreso sul fatto. Questo è il primo incidente registrato di cui siamo a conoscenza, ma è lecito ritenere che la frode sia in atto fin dagli albori del commercio. Invece di iniziare sin dall'inizio, ci concentreremo sulla crescita della frode in borsa negli Stati Uniti

Il primo scandalo di insider trading

Nel 1792, solo pochi anni dopo che l'America divenne ufficialmente una nazione, produsse la sua prima frode. In quel momento, le obbligazioni americane erano come le emissioni del mondo in via di sviluppo o le obbligazioni spazzatura oggi: fluttuavano di valore con ogni piccola notizia sulle fortune delle colonie che le emettevano. Il trucco di investire in un mercato così volatile era quello di essere un passo avanti rispetto alle notizie che avrebbero spinto verso l'alto o il basso il valore di un'obbligazione.

Alexander Hamilton, segretario del Tesoro, iniziò a ristrutturare la finanza americana sostituendo i titoli in circolazione di varie colonie con quelli del nuovo governo centrale. Di conseguenza, i grandi investitori obbligazionari hanno cercato persone che avevano accesso al Tesoro per scoprire quali emissioni obbligazionarie che Hamilton avrebbe sostituito.

William Duer, membro della cerchia interna del presidente George Washington e assistente segretario del Tesoro, si trovava in una posizione ideale per trarre profitto dalle informazioni privilegiate. Duer era al corrente di tutte le azioni del Tesoro e avrebbe dato la mancia ai suoi amici e avrebbe scambiato il proprio portafoglio prima di divulgare al pubblico informazioni selezionate che sapeva avrebbero fatto salire i prezzi. Quindi Duer avrebbe semplicemente venduto per un facile profitto. Dopo anni di questo tipo di manipolazione, anche razziando i fondi del Tesoro per fare scommesse più grandi, Duer lasciò il suo incarico ma mantenne i suoi contatti interni. Ha continuato a investire i propri soldi e quelli di altri investitori sia in emissioni di debito sia in titoli di banche che spuntano in tutto il paese. (Vedi anche: Top 4 Debacche di insider trading più scandalose .)

Con tutto il denaro europeo e domestico a caccia di obbligazioni, tuttavia, si è verificata una sovrabbondanza speculativa quando gli emittenti si sono precipitati a incassare. Invece di fare un passo indietro dal mercato del surriscaldamento, Duer stava contando sul suo margine di informazione per tenere il passo e accumulare i suoi guadagni illeciti e quello dei suoi investitori nel mercato. Duer ha anche preso a prestito pesantemente per sfruttare ulteriormente le sue scommesse obbligazionarie.

La correzione era imprevedibile e acuta, lasciando Duer impegnato in investimenti inutili e debiti enormi. Hamilton ha dovuto salvare il mercato acquistando obbligazioni e agendo come un prestatore di ultima istanza. William Duer finì nella prigione del debitore, dove morì nel 1799. La bolla speculativa delle obbligazioni nel 1792 e la grande quantità di scambi di obbligazioni furono, abbastanza interessante, il catalizzatore dell'Accordo Buttonwood.

La frode cancella un presidente

Ulysses S. Grant, un famoso eroe della guerra civile ed ex presidente, voleva solo aiutare suo figlio ad avere successo negli affari, ma alla fine ha causato un panico finanziario. Buck, il figlio di Grant, aveva già fallito in diverse aziende, ma era determinato a riuscire a Wall Street. Buck formò una collaborazione con Ferdinand Ward, un uomo senza scrupoli interessato solo alla legittimità acquisita dal nome Grant. Hanno aperto una ditta chiamata Grant & Ward. Ward andò immediatamente in giro a raccogliere capitali dagli investitori, sostenendo falsamente che l'ex presidente aveva accettato di aiutarli a sbarcare contratti con il governo. Ward ha quindi utilizzato questo denaro per speculare sul mercato. Purtroppo, Ward non era così dotato di speculazioni quanto di parlare. Ha perso molto.

Della capitale sperperata da Ward, $ 600.000 furono legati alla Marine National Bank, e sia la banca che Grant & Ward erano sull'orlo del collasso. Ward convinse Buck a chiedere a suo padre più soldi. Grant Sr., già fortemente investito nella società, non è stato in grado di trovare abbastanza, e ha dovuto chiedere un prestito personale di $ 150.000 da William Vanderbilt. Ward essenzialmente prese i soldi e corse, lasciando i Grants, la Marine National Bank e gli investitori in possesso della borsa. La Banca nazionale marina è crollata dopo una corsa alla banca e la sua caduta ha contribuito a sciogliere il panico del 1884.

Grant Sr. ha ripagato il suo debito con Vanderbilt con tutti i suoi effetti personali, tra cui uniformi, spade, medaglie e altri cimeli della guerra. Ward fu infine catturato e imprigionato per sei anni.

Il pionieristico Daniel Drew

Passando dalla frode, all'insider trading, alla manipolazione delle scorte, esplode il numero di esempi. La fine del 1800 vide uomini come Jay Gould, James Fisk, Russell Sage, Edward Henry Harriman e JP Morgan che trasformarono la neonata borsa nel loro parco giochi personale. Tuttavia, poiché stiamo dando la precedenza ai pionieri della frode e della manipolazione del mercato azionario, non dobbiamo cercare oltre Daniel Drew. Drew iniziò con il bestiame, introducendo nel nostro vocabolario il termine "brodo irrigato", in seguito introdusse lo stesso termine nel mercato azionario. È diventato un finanziatore quando il portafoglio di prestiti che ha concesso ai compagni di bestiame gli ha dato il capitale per iniziare ad acquistare grandi posizioni in azioni di trasporto.

Drew visse in un tempo prima della divulgazione, quando esistevano solo le regole più elementari. La sua tecnica era conosciuta come un angolo. Acquisterebbe tutte le azioni di una società, quindi diffonderebbe notizie false a riguardo per abbassare il prezzo. Ciò incoraggerebbe gli operatori a vendere azioni allo scoperto. A differenza di oggi, è stato possibile vendere a breve molte volte lo stock effettivo in circolazione.

Quando sarebbe arrivato il momento di coprire le loro posizioni corte, gli operatori avrebbero scoperto che l'unica persona in possesso di azioni era Daniel Drew e si aspettava un premio elevato. Il successo di Drew con gli angoli ha portato a nuove operazioni. Drew spesso scambiava azioni interamente di proprietà tra lui e altri manipolatori a prezzi sempre più alti. Quando questa azione ha attirato l'attenzione di altri operatori, il gruppo ha scaricato le azioni sul mercato.

Il pericolo della combinazione di cacca e scoop di Drew e schemi di pompaggio e scarico stava prendendo la posizione corta. Nel 1864, Drew fu catturato in un angolo da Vanderbilt. Drew stava cercando di mettere in cortocircuito un'azienda che Vanderbilt stava contemporaneamente cercando di acquisire. Drew rimase pesantemente in corto, ma Vanderbilt aveva acquistato tutte le azioni. Di conseguenza, Drew ha dovuto coprire la sua posizione con un premio pagato direttamente a Vanderbilt.

Drew e Vanderbilt combatterono di nuovo nel 1866 su un'altra ferrovia, ma questa volta Drew era molto più saggio, o almeno molto più corrotto. Mentre Vanderbilt cercava di acquistare una delle ferrovie di Drew, Drew stampò sempre più quote illegali. Vanderbilt ha seguito la sua strategia precedente e ha usato la sua cassa di guerra per acquistare le quote aggiuntive. Ciò ha lasciato Drew in fuga dalla legge per l'irrigazione delle scorte e ha lasciato i soldi di Vanderbilt poveri. I due combattenti arrivarono a una tregua inquieta: i compagni manipolatori di Drew, Fisk e Gould, furono irritati dalla tregua e cospirarono per rovinare Drew. Morì rotto nel 1879.

Gli stock pool

Fino agli anni '20, la maggior parte delle frodi sul mercato riguardava solo i pochi americani che stavano investendo. Quando si limitò in gran parte alle battaglie tra ricchi manipolatori, il governo non sentì il bisogno di intervenire. Dopo la prima guerra mondiale, tuttavia, gli americani medi scoprirono il mercato azionario. Per sfruttare l'afflusso di nuovi soldi desiderosi, i manipolatori si sono uniti per creare pool di azioni. Fondamentalmente, i pool azionari hanno effettuato manipolazioni in stile Daniel Drew su larga scala. Con un numero maggiore di investitori coinvolti, i profitti derivanti dalla manipolazione delle azioni sono stati sufficienti a convincere la gestione delle società destinatarie della partecipazione. I pool azionari sono diventati molto potenti, manipolando anche titoli a grande capitalizzazione come Chrysler, RCA e Standard Oil.

Quando scoppiò la bolla nel 1929, sia il pubblico che il governo furono scaglionati dal livello di corruzione che aveva contribuito alla catastrofe finanziaria. I pool azionari hanno preso la parte del leone della colpa, portando alla creazione della Securities and Exchange Commission. Ironia della sorte, il primo capo della SEC era uno speculatore ed ex addetto ai lavori in piscina, Joseph Kennedy Sr.

L'era della SEC

Con la creazione della SEC, le regole del mercato sono state formalizzate ed è stata definita la frode azionaria. Le pratiche di manipolazione comuni erano messe al bando, così come il grande commercio di informazioni privilegiate. Wall Street non sarebbe più il selvaggio West, dove pistoleri come Drew e Vanderbilt si sono incontrati per gli scontri. Ciò non vuol dire che la pompa e il dump o l'insider trading siano scomparsi. Nell'era della SEC, gli investitori sono ancora coinvolti in frodi, ma ora hanno una protezione legale che consente loro almeno di ottenere una certa soddisfazione.