Prezzi in calo? Compra un put!

Man mano che diventi più informato sul mercato delle opzioni, dovrai imparare come utilizzare una posizione lunga o corta in un mercato in rialzo o in calo. Andare a long in una call è una strategia redditizia quando il prezzo delle azioni sottostanti aumenta di valore. Se sospetti che un titolo stia per diminuire di valore, è allora che passerai alle put. I puts sono essenzialmente l'opposto delle chiamate e hanno schemi di payoff diversi. Continua a leggere per scoprire come funzionano e come puoi utilizzarli per trarre profitto anche mentre un titolo sta precipitando.

[Nota: alcune persone acquistano come assicurazioni sugli stock che possiedono per isolarsi da un calo dei prezzi delle azioni. Ma le put possono anche essere usate per speculare e generare profitti sulle azioni in calo. Vedi il trader di opzioni veterano Luke Downey analizza le opzioni con esempi facili e comprensibili nel corso Opzioni per principianti dell'Accademia Investopedia.]

Metti i tuoi soldi dove è la tua bocca

L'andare long sulle put non deve essere confuso con la tecnica delle put sposate. Married put descrive una strategia per proteggere il tuo portafoglio da un forte calo delle azioni di tua proprietà utilizzando una put come forma di assicurazione per limitare le perdite.

Invece ci stiamo concentrando sull'acquisto di put come mezzo per speculare sulla caduta dei corsi azionari. La differenza principale è che non vi è alcuna proprietà nelle azioni sottostanti - l'unica proprietà è delle put. Aprire una posizione così lunga nel tuo conto di intermediazione implica "comprare per aprire" una posizione put. I broker usano questa terminologia perché quando acquisti put, puoi acquistarli per aprire una posizione o per chiudere una posizione. Aprire una posizione è autoesplicativo e chiudere una posizione significa semplicemente che stai riacquistando put che avevi venduto in precedenza.

Prezzi in calo? Compra un put!

Considerazioni pratiche

Oltre all'acquisto di put, un'altra strategia comune utilizzata per trarre profitto dalla caduta dei corsi azionari è la vendita allo scoperto di azioni. Lo fai prendendo in prestito le azioni dal tuo broker e poi vendendole. Se il prezzo scende, li riacquisti ad un prezzo più economico e li restituisci al proprietario mantenendo il profitto.

L'acquisto di put anziché il shorting è vantaggioso per gli stessi motivi per cui l'acquisto di chiamate è più vantaggioso rispetto all'acquisto di azioni. Oltre alla leva finanziaria, hai anche la possibilità di acquistare put su azioni per le quali non puoi trovare le azioni in corto. Alcuni titoli della Borsa di New York (NYSE) o del Nasdaq non possono essere messi in corto circuito perché il tuo broker non ha abbastanza azioni da concedere a persone che desiderano accorciarli.

In tal caso, le put diventano molto utili perché puoi trarre profitto dal rovescio di una borsa "non trasferibile". Inoltre, le put sono intrinsecamente meno rischiose rispetto allo shorting di un'azione perché il massimo che puoi perdere è il premio che hai pagato per la put.

Un esempio: mette al lavoro

Consideriamo l'ABC azionario, che viene scambiato per $ 100 per azione. I suoi put di un mese, che sono al prezzo di esercizio di $ 95, vengono scambiati per $ 3. Un investitore che pensa che le azioni ABC siano sopravvalutate e scenderà sotto i $ 92 entro il prossimo mese acquisterà le put a $ 3. In tal caso, l'investitore deve pagare $ 300 ($ 3 x 100, che è il numero di azioni che un contratto di opzione controlla) per la put, che è illustrato nel diagramma di payoff mostrato nella Figura 1 di seguito.

Figura 1: diagramma del payoff per un put

Ci sono alcune cose importanti da notare dal diagramma. Il primo è che il punto di pareggio per un investitore nelle put è $ 92 / azione (prezzo di esercizio $ 95 meno il premio di $ 3). Si noti inoltre che mentre la perdita massima di $ 300 si verifica a prezzi di $ 95 o superiori su ABC, i profitti aumentano a prezzi inferiori a $ 92.

Chiusura: mette contro le chiamate

La chiusura di una posizione put lunga comporta la vendita del put o l'esercizio nel mercato aperto. Supponiamo che tu sia a lungo messo dall'ABC dall'esempio precedente e che il prezzo corrente sullo stock sia di $ 90, quindi le put ora vengono scambiate a $ 5. In questo caso, puoi vendere le put con un profitto di $ 200 ($ 500- $ 300). Se desideri esercitare la put, andresti al mercato e comprerai azioni a $ 90. Dovresti quindi "mettere" (o vendere) le azioni per $ 95 perché hai un contratto che ti dà quel diritto di farlo. Come in precedenza, anche in questo caso il profitto è di $ 200.

La distinzione tra un diagramma di payoff put e call è importante da ricordare. Quando si tratta di chiamate lunghe, i profitti che si possono ottenere sono illimitati, perché un titolo può aumentare di valore per sempre (in teoria). Tuttavia, un diagramma di payoff per una put non è lo stesso perché un titolo può perdere solo il 100% del suo valore. Nel caso di ABC, il valore massimo che la put potrebbe raggiungere è di $ 95, perché una put a un prezzo di esercizio di $ 95 raggiungerebbe il suo picco di profitto quando le azioni ABC valessero $ 0.

Mettere o non mettere

La messa è un ottimo modo per trarre profitto da un calo del prezzo di un titolo. Tale posizione presenta vantaggi intrinseci rispetto alla riduzione del titolo, ma gli investitori devono fare attenzione a non sfruttare eccessivamente le proprie posizioni. Se usato correttamente, le put sono un ottimo modo per trarre profitto dal rovescio della medaglia perché le tue perdite sono limitate al premio dell'opzione.