Media ponderata a base stretta
La media ponderata a base stretta è una disposizione antidiluizione utilizzata per garantire che gli investitori non siano penalizzati quando le società sono sottoposte a finanziamenti aggiuntivi o all'emissione di nuove azioni. Una media ponderata a base stretta tiene conto solo del numero totale di azioni privilegiate in circolazione per determinare il nuovo prezzo medio ponderato per le vecchie azioni.
RIPARTIZIONE Media ponderata a base stretta
Il nuovo prezzo medio ponderato viene adeguato per l'azionista preferito, fornendo così protezione contro la diluizione. Il metodo a base ristretta è il più favorevole per gli investitori, in quanto riduce il prezzo delle azioni privilegiate più di altri metodi.
Le opzioni, i warrant e le azioni che possono essere emessi come parte dei pool di incentivi azionari sono generalmente esclusi dalla media ponderata a base ristretta. Ad esempio, se la società ha un piano di azionariato dei dipendenti e i primi dipendenti ricevono opzioni, tali equivalenti azionari non verranno presi in considerazione nella media ponderata.
Come la media ponderata a base stretta riduce la diluizione
L'effetto di questa media ponderata è paragonabile alla media ponderata di ampia base in quanto riduce il prezzo di conversione. Questa riduzione è calcolata dal rapporto tra il numero di azioni ordinarie che verrebbero emesse attraverso un round down al prezzo di conversione corrente, ma poi confrontato con il numero di azioni ordinarie emesse nel prezzo ribassato all'offerta inferiore. Maggiori protezioni anti-diluizione sono garantite all'investitore a causa del fatto che le azioni successive sono state maggiormente ponderate ed emesse al prezzo di offerta più basso.
La media ponderata a base stretta potrebbe far parte delle condizioni negoziate per i successivi round di finanziamento di una società in quanto vengono emesse più azioni e aumentate le valutazioni. Tipico, questo non viene messo in pratica nei primi round di finanziamento.
La formula per la media ponderata a base stretta può essere espressa come segue:
Prezzo emesso per azione per il round x [(Pre-negoziazione in circolazione comune + Emissione comune per importo raccolto al prezzo di conversione precedente) ÷ (Pre-negoziazione in circolazione comune + Comune emesso nell'operazione)]
In tal caso, l'eccezione comune si riferisce solo alle azioni privilegiate della serie oggetto di adeguamento.
L'effetto dell'inclusione delle quote aggiuntive nella formula a base ampia riduce l'entità della rettifica anti-diluizione data ai possessori di azioni privilegiate rispetto alla formula a base stretta. Attraverso la formula della media ponderata a base ristretta, il numero di azioni aggiuntive emesse ai possessori di azioni privilegiate al momento della conversione è maggiore di quello emesso tramite la media ponderata a base ampia.
La differenza che risulta da questa media ponderata dipende dal prezzo relativo e dall'entità del finanziamento diluitivo e dal numero totale di azioni ordinarie e privilegiate in circolazione.
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