Rivenditore principale

Che cos'è un rivenditore primario?

Un commerciante primario è una banca o un altro istituto finanziario che è stato autorizzato a negoziare titoli con un governo nazionale. Ad esempio, un rivenditore primario può sottoscrivere un nuovo debito pubblico e agire come market maker per la Federal Reserve degli Stati Uniti. I commercianti di titoli di Stato primari devono soddisfare requisiti specifici di liquidità e qualità. Forniscono inoltre un prezioso flusso di informazioni alle banche centrali sullo stato dei mercati mondiali.

PRINCIPALI ATTIVITÀ

• Un commerciante primario è una banca o un altro istituto finanziario che è stato autorizzato a negoziare titoli con un governo nazionale.
• I commercianti di titoli del governo primario vendono i titoli del Tesoro che acquistano dalla banca centrale ai loro clienti, creando il mercato iniziale.
• Un'azienda deve soddisfare requisiti patrimoniali specifici prima di poter diventare un rivenditore primario.
• Alcuni dei principali rivenditori principali negli Stati Uniti includono JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo e Citigroup.

Comprensione dei rivenditori primari statunitensi

I principali rivenditori negli Stati Uniti sono un sistema di banche e broker-dealer autorizzati dal Federal Reserve System a negoziare direttamente in titoli di stato. Questo sistema è stato istituito nel 1960 dalla Federal Reserve Bank di New York (FRBNY) per attuare la politica monetaria per conto della Fed.

Acquistando titoli nel mercato secondario attraverso FRBNY, il governo aumenta le riserve di cassa del sistema bancario. L'aumento delle riserve aumenta l'offerta di moneta nell'economia. Al contrario, la vendita di titoli comporta una riduzione delle riserve di cassa. Riserve inferiori significano che sono disponibili meno fondi per i prestiti, quindi l'offerta di moneta diminuisce. In effetti, i rivenditori principali sono le controparti della Fed in operazioni di mercato aperto (OMO).

I rivenditori primari fanno offerte competitive per contratti governativi e acquistano la maggior parte dei buoni del tesoro, obbligazioni e note all'asta. I commercianti di titoli del governo primario vendono i titoli del Tesoro che acquistano dalla banca centrale ai loro clienti, creando il mercato iniziale. Sono tenuti a presentare offerte significative alle nuove aste di titoli del Tesoro. In un certo senso, si può affermare che i principali rivenditori sono market maker per i Treasury.

Requisiti per i rivenditori primari statunitensi

Un'azienda deve soddisfare requisiti patrimoniali specifici prima di poter diventare un rivenditore primario. I requisiti patrimoniali per i broker-dealer non affiliati a una banca sono di $ 50 milioni. Le banche che agiscono come rivenditori primari devono disporre di $ 1 miliardo di capitale di classe 1 (capitale azionario e riserve dichiarate). I potenziali rivenditori primari devono dimostrare di aver fatto mercati coerentemente in titoli del Tesoro per almeno un anno prima della loro applicazione. I commercianti di titoli di Stato primari devono inoltre mantenere una quota di mercato di almeno lo 0, 25%. I broker-dealer che richiedono un posto nel sistema di dealer primario devono registrarsi presso la Securities and Exchange Commission (SEC) o l'Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA).

Un'azienda deve soddisfare requisiti patrimoniali specifici prima di poter diventare un rivenditore primario.

Esempi di rivenditori primari

A causa dei severi requisiti per i rivenditori primari, molti di loro sono famose società finanziarie. Alcuni dei principali rivenditori principali negli Stati Uniti includono JP Morgan, Barclays Capital, Wells Fargo e Citigroup. TD Securities, Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald e Goldman Sachs sono anche rivenditori primari.

Rivenditori principali durante la crisi finanziaria del 2008

In risposta alla crisi dei mutui subprime e al crollo di Bear Stearns, la Federal Reserve ha istituito il Primary Dealer Credit Facility (PDCF) nel 2008. Il PDCF ha consentito ai concessionari primari di prendere in prestito durante la notte alla finestra di sconto della Fed utilizzando diverse forme di garanzie, tra cui titoli garantiti da ipoteca. Le banche della Federal Reserve sono autorizzate ad accettare prestiti e altri obblighi bancari come garanzia per anticipi alla finestra di sconto. Il PDCF si è chiuso il 1 ° febbraio 2010.

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