Procter & Gamble taglia verso il basso per aumentare
Procter & Gamble Co (PG) è un gigante del settore dei beni di consumo, ma si è ridotto di dimensioni negli ultimi anni. In questo articolo, abbiamo messo in prospettiva questa riduzione esaminando alcune delle attività e della strategia di Procter & Gamble.
Attività principale
Dalla sua costituzione nel 1890, Procter & Gamble è cresciuto fino a diventare uno dei fornitori di beni di consumo più distintivi al mondo. Con una capitalizzazione di mercato di 212, 67 miliardi di dollari al 2 ottobre 2018, Procter & Gamble opera in circa 70 paesi e possiede un portafoglio di marchi noti come Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide e Febreeze. Dei 48 marchi che possiede oggi, generano $ 66, 8 miliardi di vendite all'anno, secondo il rapporto annuale dell'azienda nel 2018. [1]
Vendite e utili netti
Nel suo rapporto annuale di giugno 2018, Procter & Gamble ha registrato un aumento delle vendite del 3%, sebbene la crescita organica delle vendite sia stata dell'1% e la crescita del volume sia del 2%. Gli utili core di P&G per azione sono aumentati dell'8% a $ 4, 22 per azione. Tuttavia, ciò non è attribuito alla crescita del reddito netto, ma principalmente dai riacquisti di azioni. [2]
Il Tax Tuts and Jobs Act del 2018 ha inciso sugli utili netti delle operazioni, che sono diminuiti del 3%, ovvero $ 333 milioni, nel 2018. [3]
Direzione strategica
Gli azionisti di Procter & Gamble possono trarre conforto dal fatto che il management dell'azienda ha continuato a compiere progressi su due dei suoi principali obiettivi strategici. Uno sta lanciando un significativo piano di produttività e riduzione dei costi. Due sta effettuando la cessione di marchi non indispensabili.
Dal 2012 Procter & Gamble ha intrapreso un piano di produttività e riduzione dei costi in queste aree specifiche: ricerca e sviluppo, catena di approvvigionamento, marketing e spese generali. Le riduzioni dei costi sono agevolate da cose come la razionalizzazione del processo decisionale e produttivo del management, per supportare gli obiettivi di crescita complessivi di Procter & Gamble. [4]
Nel suo rapporto annuale 2018, la società stima che questo piano di riduzione dei costi abbia comportato un risparmio lordo al lordo delle imposte di $ 3, 3 miliardi. [5]
Nel 2017, Procter & Gamble ha dichiarato che aggiungerebbe altri anni a questo programma, con ulteriori speranze di ridurre i costi nella catena di approvvigionamento, alcune attività di marketing e le spese generali. [6]
Oltre a questi sforzi, Procter & Gamble ha deciso di ridurre le dimensioni del proprio portafoglio di marchi, trainato in gran parte dalla pressione degli investitori. Nell'agosto 2014, la società ha avviato un piano di cessione o consolidamento di circa 100 marchi al fine di focalizzare l'attenzione sui suoi beni più redditizi. A tal fine, Procter & Gamble ha concluso un accordo da $ 12, 5 miliardi a luglio 2015 con il produttore francese di prodotti di bellezza Coty Inc (COTY), con la conseguente cessione di 43 dei suoi marchi.
Allo stesso modo, la società ha annunciato nel novembre 2014 che intende vendere le sue attività relative alle batterie alla società holding di Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK.A), in un affare del valore di circa $ 2, 9 miliardi.
La società intende apportare miglioramenti anche al proprio portafoglio. Nel 2018, Procter & Gamble ha siglato un accordo per l'acquisizione di Merck KGaA, un'azienda sanitaria over-the-counter (OTC), per circa 3, 9 miliardi di dollari. Merck KGaA vende principalmente prodotti sanitari ai consumatori in Europa, America Latina e Asia. L'accordo dovrebbe concludersi nel 2019. [7]
Sempre nel 2018, Procter & Gamble ha deciso di porre fine alla sua partnership PGT Healthcare, un'iniziativa tra essa e Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), che vive nello spazio di business della sanità dei consumatori OTC. Completato a luglio 2018, Procter & Gamble prevede di guadagnare circa $ 285 milioni dalla vendita. [8]
Caratteristiche distintive
Sebbene Procter & Gamble abbia visto il suo calo delle quotazioni recenti fino a luglio 2018, è improbabile che gli investitori a lungo termine dell'azienda siano eccessivamente preoccupati. Per tali investitori, il record di sterline di Procter & Gamble sui pagamenti ininterrotti di dividendi offre un certo grado di isolamento contro i cali a breve e medio termine dei corsi azionari. [9]
Nel suo rapporto annuale 2018, Procter & Gamble afferma di aver restituito agli azionisti oltre 14 miliardi di dollari di valore. La società ha riacquistato $ 7 miliardi di azioni e pagato $ 7, 3 miliardi di dividendi. Ha aumentato il dividendo del 4%, segnando il 62 ° aumento annuale consecutivo e il 128 ° anno consecutivo Procter & Gamble ha pagato un dividendo - ogni anno dalla sua costituzione nel 1890. [10]
La linea di fondo
Considerando le considerazioni di cui sopra, non sorprende affatto che Procter & Gamble continui a essere una risorsa popolare nei portafogli degli investitori. Nel corso di 125 anni, l'azienda ha dimostrato di poter far crescere con successo la propria attività attraverso una varietà di condizioni economiche, non da poco dato le sue enormi dimensioni. Sebbene non vi sia alcuna garanzia che il suo futuro avrà successo quanto il suo passato, la comprovata esperienza di Procter & Gamble nella creazione di valore per gli azionisti fornisce certamente una base per la fiducia. (Per la lettura correlata, vedere "Chi sono i principali concorrenti di Procter & Gamble?")
fonti:
- 1-8, 10. Rapporto annuale 2018
- 9 Riduzione del prezzo delle azioni