Spingendo Una Corda
Spingere una stringa è una metafora dei limiti della politica monetaria e dell'impotenza delle banche centrali. La politica monetaria a volte funziona solo in una direzione perché le imprese e le famiglie non possono essere costrette a spendere se non vogliono. L'aumento della base monetaria e delle riserve delle banche non stimolerà un'economia se le banche ritengono che sia troppo rischioso prestare e il settore privato vuole risparmiare di più a causa dell'incertezza economica.
Key Takeaways
- Premere su una stringa si riferisce allo sforzo esercitato in cui non sarà utile in un determinato contesto.
- In economia, la spinta su una stringa è quando le banche centrali cercano di attuare una politica monetaria allentata quando c'è già un rallentamento nell'economia, con risultati poco o niente.
- Il termine può essere attribuito all'economista John Maynard Keynes, riflettendo sulla Grande Depressione, sebbene la frase sia stata usata anche come testimonianza congressuale negli anni '30.
Capire Spingendo su una stringa
Spingere una corda è una figura retorica per influenza che è più efficace nel muovere le cose in una direzione piuttosto che in un'altra: puoi tirare, ma non spingere.
Mentre la frase che spinge su una corda è stata attribuita all'economista britannico John Maynard Keynes, non ci sono prove che l'abbia usata. Tuttavia, questa metafora esatta fu usata in un Comitato della Camera sulle attività bancarie e valutarie nel 1935, quando il governatore della Federal Reserve Marriner Eccles disse al Congresso che c'era ben poco, se non altro, che la Fed potesse fare per stimolare l'economia e porre fine alla Grande Depressione:
Governor Eccles: Nelle circostanze attuali c'è ben poco, se non altro, che si può fare.
Il deputato T. Alan Goldsborough: Vuoi dire che non puoi spingere una corda.
Governor Eccles: Questo è un buon modo per dirlo, non si può spingere una corda. Siamo nel profondo di una depressione e ... oltre a creare una situazione monetaria facile attraverso la riduzione dei tassi di sconto e attraverso la creazione di riserve in eccesso, c'è ben poco, se non altro, che l'organizzazione di riserva può fare per favorire il recupero.
Dato che migliaia di miliardi di dollari di quantitative easing (QE) non sono riusciti a stimolare l'economia degli Stati Uniti quanto previsto - anche con il tasso sui fondi federali vicino allo zero per cento per sette anni - la spinta su una metafora della stringa è rilevante.
Il salvataggio dell'economia globale è stato lasciato quasi interamente ai banchieri centrali, ma non sono stati in grado di produrre la domanda dal nulla perché le famiglie, gravate dal debito, hanno aumentato il loro tasso di risparmio. La politica monetaria è apparsa disperata e futile, con l'aumento dell'offerta di moneta negli Stati Uniti compensato da una riduzione della velocità del denaro.
String Pushing e la crisi finanziaria del 2008
Quando la Fed iniziò i suoi acquisti, gli Stati Uniti sembravano essere in una trappola della liquidità keynesiana, in cui tutti accumulano denaro anziché spenderli o prestarli. Il debito delle famiglie è sceso fino al 2013, prima di rimbalzare a $ 13 trilioni record alla fine del 2017. Tuttavia, i salari reali sono rimasti invariati nell'economia dei concerti perché l'inflazione dei prezzi delle attività ha fatto registrare un aumento degli affitti.
Il QE potrebbe aver evitato il disastro, anche se non sapremo mai quanto peggio sarebbe stata la crisi senza di essa. La domanda multi-trilione di dollari è cosa succede alla spesa dei consumatori e agli investimenti delle imprese poiché la Fed riduce l'offerta di moneta e il costo dei prestiti aumenta.
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