Regolamento D (Reg D)
Il regolamento D (Reg D) è un regolamento della Securities and Exchange Commission (SEC) che disciplina le esenzioni di collocamento privato. Le offerte Reg D sono vantaggiose per le aziende private o gli imprenditori che soddisfano i requisiti perché il finanziamento può essere più rapido da ottenere e meno costoso rispetto a un'offerta pubblica. Normalmente utilizzato da società più piccole, il regolamento consente di raccogliere capitali attraverso la vendita di titoli azionari o di debito senza la necessità di registrare tali titoli presso la SEC. Tuttavia, molti altri requisiti normativi, sia statali che federali, si applicano ancora.
Lancio di un'offerta Reg D.
Queste transazioni non devono essere offerte in modo discreto. All'interno del regolamento vi sono direttive che, a seconda delle regole applicate, possono consentire alle offerte di essere apertamente sollecitate ai potenziali investitori nella loro rete.
Key Takeaways
- Il regolamento D consente alle società che effettuano determinati collocamenti privati di raccogliere capitali senza la necessità di registrare i titoli presso la SEC.
- La società o l'imprenditore devono comunque presentare un documento di divulgazione del Modulo D alla SEC dopo la vendita dei primi titoli.
- Chi vende ai sensi del regolamento D deve comunque rispettare le leggi statali applicabili in materia di offerta e vendita di titoli.
- Le esenzioni previste dalla regola D si applicano solo alle transazioni, non ai titoli stessi.
I requisiti per la raccolta di capitali attraverso un investimento Reg D sono significativamente meno onerosi rispetto a quelli offerti da un'offerta pubblica. Anche se la transazione coinvolge solo uno o due investitori, la società o l'imprenditore deve comunque fornire il quadro e la documentazione divulgativi adeguati. Un documento noto come Modulo D deve essere archiviato elettronicamente presso la SEC dopo la vendita dei primi titoli. Il modulo D, tuttavia, contiene molte meno informazioni rispetto alla documentazione esaustiva richiesta per un'offerta pubblica; comprende i nomi e gli indirizzi dei dirigenti e dei direttori dell'azienda, insieme ad alcuni dettagli riguardanti l'offerta.
L'emittente di un titolo offerto ai sensi del Reg. D deve inoltre fornire in tempo ragionevole in anticipo alla vendita la divulgazione scritta di eventuali precedenti eventi di "cattivo attore" come condanne penali o ordini regolamentari. Senza questo requisito, la società potrebbe essere più libera di dichiarare di non essere a conoscenza del passato a scacchi dei suoi dipendenti, e quindi meno responsabile per eventuali "cattive azioni" che potrebbero commettere in associazione con l'offerta Reg D.
Altri requisiti ai sensi del regolamento D
Gli emittenti di offerte Reg D sono tenuti a rispettare alcune leggi sui titoli.
Secondo le norme pubblicate nel Registro federale, le transazioni che rientrano nel Reg. D non sono esenti da frode, responsabilità civile o altre disposizioni delle leggi federali sui titoli. Reg D inoltre non elimina la necessità di conformità con le leggi statali applicabili relative all'offerta e alla vendita di titoli. Le normative statali, in cui è stato adottato il Reg D, possono includere la divulgazione di eventuali comunicazioni di vendita da presentare e dei nomi delle persone che ricevono un risarcimento in relazione alla vendita di titoli.
I vantaggi di Reg D sono disponibili solo per l'emittente dei titoli, non per le affiliate dell'emittente o per qualsiasi altro individuo che potrebbe successivamente rivenderli. E le esenzioni regolamentari offerte ai sensi del Reg D si applicano solo alle transazioni, non ai titoli stessi.
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