Regolamento SHO
Regolamento SHO è un regolamento attuato il 3 gennaio 2005, che mira ad aggiornare la legislazione relativa alle pratiche di vendita allo scoperto. Il regolamento SHO ha stabilito standard di "localizzazione" e di "chiusura" volti principalmente a prevenire l'opportunità per gli operatori non etici di impegnarsi in pratiche di vendita allo scoperto nude.
RIPARTIZIONE Regolamento SHO
Il requisito "individuare" richiede che un broker abbia la ragionevole convinzione che il capitale da vendere allo scoperto possa essere preso in prestito e consegnato a un venditore allo scoperto in una data specifica prima che possa avvenire la vendita allo scoperto.
Il requisito di "chiusura" rappresenta la maggiore quantità di requisiti di consegna imposti ai titoli che hanno molti errori di consegna estesi presso un'agenzia di compensazione.
Questo regolamento rappresenta la prima volta che i regolamenti sulle vendite allo scoperto sono stati aggiornati dal 1938.
Regolamento delle norme e delle politiche SHO Attuato
Dopo l'adozione iniziale del regolamento sono arrivate due eccezioni - la disposizione del nonno e l'eccezione del market maker di opzioni - al requisito di chiusura. Esistevano tuttavia preoccupazioni in merito ai casi in cui non venivano rispettati i requisiti per la chiusura di titoli che non erano riusciti a consegnare posizioni. Tali preoccupazioni alla fine hanno portato all'eliminazione di entrambe le eccezioni entro il 2008.
Le modifiche al regolamento hanno incluso il rafforzamento dei requisiti di chiusura applicandoli alle mancate consegne a seguito di vendite di tutti i titoli azionari, nonché riducendo i tempi di chiusura delle mancate consegne.
Ulteriori modifiche al regolamento SHO da parte della SEC includevano l'adozione della regola 201, che limita il prezzo che le vendite allo scoperto possono essere influenzate durante un periodo di significativa pressione al ribasso sui prezzi di uno stock. L'intento della norma, secondo la SEC, è quello di prevenire le vendite allo scoperto che, in particolare, devono essere considerate abusive o manipolatrici del prezzo delle azioni in titoli.
Una delle principali questioni che la SEC ha cercato di affrontare con l'introduzione del regolamento SHO era l'uso delle vendite allo scoperto per forzare artificialmente il prezzo di un titolo. L'introduzione della Regola 201 aveva lo scopo di prevenire le vendite allo scoperto che potrebbero amplificare il declino di un titolo che è nel bel mezzo di un sostanziale calo dei prezzi durante il trading infragiornaliero.
Come parte della Regola 201, i centri di negoziazione sono tenuti a stabilire e applicare politiche che impediscano le vendite allo scoperto a prezzi che sarebbero considerati inammissibili dopo che a uno stock veniva applicato un calo del 10% del suo prezzo entro un giorno. Ciò innescherebbe un "interruttore" che renderebbe effettive le restrizioni sui test di prezzo sulle vendite allo scoperto in quel giorno e nel giorno di negoziazione successivo.
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