Analisi del rischio
L'analisi del rischio è il processo di valutazione della probabilità che si verifichi un evento avverso all'interno del settore aziendale, governativo o ambientale. L'analisi del rischio è lo studio dell'incertezza di fondo di un determinato corso d'azione e si riferisce all'incertezza dei flussi di cassa previsti, alla varianza dei rendimenti del portafoglio / titoli, alla probabilità di successo o fallimento di un progetto e ai possibili stati economici futuri. Gli analisti del rischio spesso collaborano con i professionisti della previsione per ridurre al minimo gli effetti negativi imprevisti futuri.
Comprensione dell'analisi dei rischi
Un analista del rischio inizia identificando cosa potrebbe andare storto. Gli eventi negativi che potrebbero verificarsi vengono quindi confrontati con una metrica di probabilità per misurare la probabilità che si verifichi l'evento. Infine, l'analisi del rischio tenta di stimare l'entità dell'impatto che verrà prodotto in caso di eventi.
Analisi quantitativa del rischio
L'analisi del rischio può essere quantitativa o qualitativa. Nell'analisi quantitativa del rischio, viene creato un modello di rischio utilizzando la simulazione o statistiche deterministiche per assegnare valori numerici al rischio. Gli input che sono principalmente ipotesi e variabili casuali vengono inseriti in un modello di rischio.
Per ogni dato intervallo di input, il modello genera un intervallo di output o risultato. Il modello viene analizzato utilizzando grafici, analisi di scenari e / o analisi di sensibilità da parte dei gestori del rischio per prendere decisioni per mitigare e gestire i rischi.
Una simulazione Monte Carlo può essere utilizzata per generare una serie di possibili risultati di una decisione presa o un'azione intrapresa. La simulazione è una tecnica quantitativa che calcola ripetutamente i risultati per le variabili di input casuali, utilizzando ogni volta un diverso set di valori di input. Il risultato risultante da ciascun input viene registrato e il risultato finale del modello è una distribuzione di probabilità di tutti i possibili risultati. I risultati possono essere riassunti in un grafico di distribuzione che mostra alcune misure di tendenza centrale come la media e la mediana e la valutazione della variabilità dei dati attraverso la deviazione standard e la varianza.
I risultati possono anche essere valutati utilizzando strumenti di gestione dei rischi come l'analisi degli scenari e le tabelle di sensibilità. Un'analisi dello scenario mostra il risultato migliore, medio e peggiore di qualsiasi evento. Separare i diversi risultati dal migliore al peggiore offre una ragionevole diffusione di informazioni dettagliate per un responsabile del rischio.
Ad esempio, un'azienda americana che opera su scala globale potrebbe voler sapere come andrebbero i suoi profitti se il tasso di cambio di determinati paesi si rafforza. Una tabella di sensibilità mostra come i risultati variano quando una o più variabili casuali o ipotesi vengono modificate. Un gestore di portafoglio potrebbe utilizzare una tabella di sensibilità per valutare in che modo le variazioni ai diversi valori di ciascun titolo in un portafoglio avranno un impatto sulla varianza del portafoglio. Altri tipi di strumenti di gestione del rischio includono alberi decisionali e analisi di break-even.
Analisi qualitativa del rischio
L'analisi qualitativa del rischio è un metodo analitico che non identifica e valuta i rischi con rating numerici e quantitativi. L'analisi qualitativa comporta una definizione scritta delle incertezze, una valutazione dell'entità dell'impatto se il rischio si presenta e piani di contromisura in caso di eventi negativi.
Esempi di strumenti di rischio qualitativi includono analisi SWOT, diagrammi di causa ed effetto, matrice decisionale, teoria dei giochi, ecc. Un'azienda che vuole misurare l'impatto di una violazione della sicurezza sui propri server può utilizzare una tecnica di rischio qualitativa per aiutare a prepararlo per eventuali perdite entrate che possono derivare da una violazione dei dati.
Mentre la maggior parte degli investitori è preoccupata per il rischio al ribasso, matematicamente, il rischio è la varianza sia al ribasso che al rialzo.
Quasi tutti i tipi di grandi aziende richiedono un minimo tipo di analisi del rischio. Ad esempio, le banche commerciali devono coprire adeguatamente l'esposizione ai cambi dei prestiti esteri, mentre i grandi magazzini devono tener conto della possibilità di ridurre i ricavi a causa di una recessione globale. È importante sapere che l'analisi dei rischi consente ai professionisti di identificare e mitigare i rischi, ma non di evitarli completamente.
Esempio di analisi del rischio: valore a rischio (VaR)
Value at risk (VaR) è una statistica che misura e quantifica il livello di rischio finanziario all'interno di un'azienda, portafoglio o posizione in un determinato arco temporale. Questa metrica è più comunemente utilizzata dalle banche di investimento e commerciali per determinare l'entità e il rapporto di occorrenza di potenziali perdite nei loro portafogli istituzionali. I gestori del rischio utilizzano il VaR per misurare e controllare il livello di esposizione al rischio. È possibile applicare i calcoli del VaR a posizioni specifiche o interi portafogli o per misurare l'esposizione al rischio a livello aziendale.
Il VaR viene calcolato spostando i rendimenti storici dal peggiore al migliore supponendo che i rendimenti vengano ripetuti, soprattutto per quanto riguarda il rischio. Come esempio storico, diamo un'occhiata all'ETF Nasdaq 100, che viene scambiato con il simbolo QQQ (a volte chiamato "cubi") e che ha iniziato a essere negoziato nel marzo del 1999. Se calcoliamo ogni rendimento giornaliero, produciamo un ricco set di dati di più di 1.400 punti. I peggiori sono generalmente visualizzati a sinistra, mentre i rendimenti migliori sono posizionati a destra.
Per più di 250 giorni, il rendimento giornaliero per l'ETF è stato calcolato tra lo 0% e l'1%. Nel gennaio 2000, l'ETF ha restituito il 12, 4%. Ma ci sono punti in cui anche l'ETF ha comportato perdite. Nel peggiore dei casi, l'ETF ha registrato perdite giornaliere dal 4% all'8%. Questo periodo è indicato come il peggiore 5% dell'ETF. Sulla base di questi rendimenti storici, possiamo supporre con certezza del 95% che le maggiori perdite dell'ETF non supereranno il 4%. Quindi, se investiamo $ 100, possiamo dire con certezza al 95% che le nostre perdite non supereranno i $ 4.
Una cosa importante da tenere a mente. VaR non fornisce agli analisti un'assoluta certezza. Invece, è una stima basata sulle probabilità. La probabilità aumenta se si considerano i rendimenti più alti e si considera solo l'1% peggiore dei rendimenti. Le perdite dell'ETF Nasdaq 100 dal 7% all'8% rappresentano il peggiore 1% della sua performance. Pertanto, possiamo supporre con certezza del 99% che il nostro peggior rendimento non ci farà perdere $ 7 sul nostro investimento. Possiamo anche affermare con certezza del 99% che un investimento di $ 100 ci perderà solo un massimo di $ 7.
Key Takeaways
- L'analisi del rischio è il processo di valutazione della probabilità che si verifichi un evento avverso all'interno del settore aziendale, governativo o ambientale.
- Il rischio può essere analizzato utilizzando diversi approcci, inclusi quelli che rientrano nelle categorie quantitative e qualitative.
- L'analisi del rischio è ancora più un'arte che una scienza.
Limitazioni dell'analisi dei rischi
Il rischio è una misura probabilistica e quindi non può mai dirti con certezza quale sia la tua precisa esposizione al rischio in un determinato momento, solo quale sia la distribuzione delle possibili perdite se e quando si verificano. Non esistono inoltre metodi standard per il calcolo e l'analisi del rischio e persino il VaR può avere diversi modi di affrontare l'attività. Si presume spesso che si verifichi un rischio utilizzando le normali probabilità di distribuzione, che in realtà si verificano raramente e non possono tenere conto di eventi estremi o di "cigno nero".
La crisi finanziaria del 2008 che ha messo in luce questi problemi in quanto i calcoli del VaR relativamente benigni hanno sottostimato il potenziale verificarsi di eventi di rischio rappresentati da portafogli di mutui subprime. Anche l'entità del rischio è stata sottovalutata, il che ha portato a rapporti di leva estremi all'interno dei portafogli subprime. Di conseguenza, le sottostime di occorrenza e entità del rischio hanno lasciato gli istituti incapaci di coprire miliardi di dollari di perdite a causa del crollo dei valori dei mutui subprime.
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