Definizione del periodo di regolamento
Nel settore dei valori mobiliari, il periodo di regolamento commerciale si riferisce al tempo tra la data di negoziazione - mese, giorno e anno in cui un ordine viene eseguito sul mercato - e la data di regolamento quando una transazione è considerata definitiva. Quando le azioni o altri titoli vengono acquistati o venduti, sia l'acquirente che il venditore devono adempiere ai propri obblighi per completare la transazione. Durante il periodo di regolamento, l'acquirente deve pagare le azioni e il venditore deve consegnare le azioni. L'ultimo giorno del periodo di regolamento, l'acquirente diventa il detentore del registro della garanzia.
Periodo di liquidazione: breve storia
Nel 1975, il Congresso emanò la Sezione 17A del Securities Exchange Act del 1934, che ordinava alla Securities and Exchange Commission (SEC) di istituire un sistema nazionale di liquidazione e regolamento per facilitare le transazioni in titoli. Pertanto, la SEC ha creato regole per governare il processo di negoziazione dei titoli, che includeva il concetto di un ciclo di regolamento. La SEC ha inoltre determinato la durata effettiva del periodo di regolamento. Inizialmente, il periodo di regolamento ha dato sia all'acquirente che al venditore il tempo di fare ciò che era necessario - che significava consegnare a mano certificati azionari o denaro al rispettivo broker - per adempiere alla loro parte del commercio.
Oggi, il denaro viene trasferito all'istante ma il periodo di regolamento rimane in vigore, sia di norma che per comodità di operatori, broker e investitori. Ora, la maggior parte dei broker online richiede agli operatori di disporre di fondi sufficienti nei loro conti prima di acquistare azioni. Inoltre, l'industria non emette più certificati cartacei per rappresentare la proprietà. Sebbene esistano ancora alcuni certificati azionari del passato, oggi le transazioni in titoli sono registrate quasi esclusivamente elettronicamente utilizzando un processo noto come registrazione contabile; e le transazioni elettroniche sono supportate da estratti conto.
Key Takeaways
- Il periodo di regolamento è il tempo tra la data di negoziazione e la data di regolamento.
- La SEC ha creato le regole per governare il processo di negoziazione, che include i contorni per la data di regolamento.
- Nel marzo 2017, la SEC ha emesso un nuovo mandato che ha ridotto il periodo di regolamento.
Periodo di liquidazione: i dettagli
La durata specifica del periodo di regolamento è cambiata nel tempo. Per molti anni, il periodo di insediamento è stato di cinque giorni. Quindi, nel 1993, la SEC ha modificato il periodo di regolamento per la maggior parte delle transazioni in titoli da cinque a tre giorni lavorativi, noto come T + 3. In base al regolamento T + 3, se lunedì hai venduto azioni, la transazione si regolerebbe giovedì. Il periodo di liquidazione di tre giorni aveva senso quando contanti, assegni e certificati fisici erano ancora scambiati attraverso il sistema postale americano.
Nuovo mandato di transazione SEC — T-2
Nell'era digitale, tuttavia, quel periodo di tre giorni sembra inutilmente lungo. Nel marzo 2017, la SEC ha abbreviato il periodo di regolamento da T + 3 a T + 2 giorni. La nuova modifica della norma della SEC riflette miglioramenti della tecnologia, aumento dei volumi di negoziazione e cambiamenti nei prodotti di investimento e nel panorama commerciale. Ora, la maggior parte delle transazioni in titoli si risolve entro due giorni lavorativi dalla data di negoziazione. Quindi, se vendi azioni lunedì, la transazione si risolverà mercoledì. Oltre ad essere più allineato con le attuali velocità delle transazioni, T + 2 potrebbe ridurre il rischio di credito e di mercato, incluso il rischio di insolvenza da parte di una controparte di negoziazione.
Esempio reale di date di regolamento rappresentative
Di seguito sono elencati come un campione rappresentativo le date di regolamento T-2 della SEC per un certo numero di titoli. Consulta il tuo broker se hai domande sul fatto che il ciclo di regolamento T + 2 copre una determinata transazione. Se disponi di un conto di margine, dovresti anche consultare il tuo broker per vedere in che modo il nuovo ciclo di regolamento potrebbe influire sul contratto di margine.
Date di regolamento T-2 per:
- Certificati di deposito (CD): stesso giorno
- Carta commerciale: stesso giorno
- Azioni statunitensi: due giorni lavorativi
- Obbligazioni societarie: due giorni lavorativi
- Obbligazioni comunali: due giorni lavorativi
- Titoli di stato: giorno lavorativo successivo
- Opzioni: giorno lavorativo successivo
- Spot currency exchange (FX): due giorni lavorativi