Smart Beta

Che cos'è Smart Beta?

L'investimento in beta intelligente combina i vantaggi dell'investimento passivo con i vantaggi delle strategie di investimento attivo.

L'obiettivo della smart beta è ottenere alfa, ridurre i rischi o aumentare la diversificazione a un costo inferiore rispetto alla gestione attiva tradizionale e leggermente superiore rispetto agli investimenti diretti in indici. Cerca la migliore costruzione di un portafoglio diversificato in modo ottimale. In effetti, la beta intelligente è una combinazione di ipotesi di mercato efficiente e investimenti di valore. L'approccio di investimento beta intelligente si applica alle classi di attività popolari, come azioni, reddito fisso, materie prime e classi multi-attività. L'economista Harry Markowitz ha teorizzato per la prima volta la smart beta attraverso il suo lavoro sulla moderna teoria del portafoglio.

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Smart Beta Pt 2: comprensione delle fonti di restituzione

Spiegazione di Smart Beta

La beta intelligente definisce un insieme di strategie di investimento che enfatizzano l'uso di regole di costruzione di indici alternativi agli indici tradizionali basati sulla capitalizzazione di mercato. La beta intelligente enfatizza la cattura di fattori di investimento o inefficienze del mercato in modo trasparente e basato su regole. La crescente popolarità della beta intelligente è legata al desiderio di gestione e diversificazione del rischio di portafoglio lungo le dimensioni dei fattori, nonché alla ricerca di migliorare i rendimenti corretti per il rischio al di sopra degli indici ponderati per la capitalizzazione.

Le strategie di beta intelligente cercano di seguire passivamente gli indici, considerando anche schemi di ponderazione alternativi come volatilità, liquidità, qualità, valore, dimensioni e quantità di moto. Questo perché le strategie beta intelligenti sono implementate come le strategie di indice tipiche in quanto le regole dell'indice sono impostate e trasparenti. Questi fondi non tengono traccia degli indici standard, come l'indice S&P 500 o l'indice Nasdaq 100, ma si concentrano invece su aree del mercato che offrono opportunità di sfruttamento.

Key Takeaways

• Smart beta cerca di combinare i vantaggi degli investimenti passivi con i vantaggi delle strategie di investimento attivo.
• Smart beta utilizza regole di costruzione di indici alternativi ai tradizionali indici basati sulla capitalizzazione di mercato.
• La beta intelligente enfatizza la cattura di fattori di investimento o inefficienze del mercato in modo trasparente e basato su regole.
• Le strategie di beta intelligente possono utilizzare schemi di ponderazione alternativi come volatilità, liquidità, qualità, valore, dimensioni e quantità di moto.
• Nel 2019, i fondi smart beta gestiscono $ 880 miliardi in totale di attività cumulative.

Selezione delle strategie Smart Beta

Non esiste un unico approccio allo sviluppo di una strategia di investimento beta intelligente, poiché gli obiettivi per gli investitori possono essere diversi in base alle loro esigenze, sebbene alcuni gestori siano prescrittivi nell'identificare idee beta intelligenti che creano valore e sono economicamente intuitive. Equity smart beta cerca di affrontare le inefficienze create da parametri di riferimento ponderati per la capitalizzazione di mercato. I fondi possono adottare un approccio tematico per gestire questo rischio concentrandosi, ad esempio, su valutazioni errate create dagli investitori che cercano guadagni a breve termine.

I manager possono anche scegliere di creare o seguire un indice che ponderi gli investimenti in base ai fondamentali, come guadagni o valore contabile, piuttosto che la capitalizzazione di mercato.

In alternativa, i gestori possono utilizzare un approccio ponderato per il rischio alla smart beta che prevede la creazione di un indice basato su ipotesi di volatilità futura. Ad esempio, ciò può comportare un'analisi della performance storica e la correlazione tra il rischio di un investimento rispetto al suo rendimento. Il gestore deve valutare il numero di ipotesi che è disposto a incorporare nell'indice e può avvicinarsi all'indice assumendo una combinazione di correlazioni diverse.

Popolarità beta intelligente

Sebbene i fondi beta intelligenti in genere attraggano commissioni più elevate rispetto alle loro controparti vaniglia, continuano a rimanere popolari tra gli investitori. A partire da febbraio 2019, sono stati lanciati 77 nuovi fondi negoziati in borsa smart-beta (ETF), che rappresentano circa un terzo di tutti gli ETF immessi sul mercato nell'ultimo anno, secondo i dati di FactSet come riportato da ETF.com. I fondi smart beta hanno anche attratto un aumento più significativo delle attività in gestione (AUM) nel periodo, crescendo del 10, 9% rispetto al 4, 3% per i fondi vanilla. In totale, i fondi smart beta gestiscono $ 880 miliardi in totale di attività cumulative, rispetto a $ 616 miliardi nel 2016.

Esempio reale di fondi Smart Beta

I seguenti tre ETF utilizzano ciascuno una diversa strategia di beta intelligente che cerca rispettivamente valore, crescita e apprezzamento dei dividendi:

L' ETF sulle azioni ETF (VTV) del Vanguard Value Index Fund replica l'indice CRSP US Large Cap Value. Il suo benchmark determina il valore utilizzando diversi rapporti fondamentali tra cui price-to-book (P / B), forward price-to-income (forward P / E), P / E storico, dividendo-prezzo-prezzo e prezzo-vendita. Il fondo ha $ 77, 25 miliardi in AUM ad aprile 2019.

Con un patrimonio netto di $ 42, 73 miliardi ad aprile 2019, l' ETF iShares Russell 1000 Growth (IWF) cerca di fornire rendimenti simili all'indice di crescita Russell 1000®. Il sottostante seleziona i componenti in base a tre fattori fondamentali: price-to-book, previsioni di crescita a medio termine e crescita delle vendite per azione.

Le azioni ETF del Vanguard Dividend Appreciation Fund Fund (VIG) mirano a restituire risultati di investimento simili all'indice Nasdaq US Dividend Achievers Select. Il fondo seleziona società che hanno aumentato i pagamenti dei dividendi negli ultimi 10 anni e ponderando la capitalizzazione di mercato delle proprie partecipazioni. Ad aprile 2019, VIG ha un AUM di $ 40, 94 miliardi.

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